03.04.202510:49 Analytische Bewertungen Forex: Die Märkte betreten den Kriegspfad

Donald Trump spricht selbstbewusst über die Rückkehr Amerikas zu seinem Goldenen Zeitalter. Aus seiner Sicht ist es an der Zeit, dass Amerika gedeiht, anstatt andere Länder. Aber warum verkündet der US-Präsident seine Entscheidungen konsequent während der Schließung der Börse? Investoren haben erkannt, dass der Führer des Weißen Hauses nicht die Absicht hat, dem S&P 500 einen Rettungsanker zuzuwerfen, aber es schmerzt ihn, den breiten Aktienindex sinken zu sehen. Die Futures für den S&P 500 brachen nach der Ankündigung eines 10%-Zolls auf alle US-Importe um 4% ein. Ich befürchte, dass dies erst der Anfang ist.

Die dreitägige Rallye des S&P 500 vor dem Tag der Befreiung Amerikas spiegelte die Hoffnung wider, dass die neuen Zölle von Donald Trump nicht so erschreckend sein würden, wie viele befürchtet hatten. Investoren hoffen auch, dass der US-Präsident Raum für Verhandlungen lassen wird, um sie aufzuheben. Letztendlich wird sich die Unsicherheit klären, was es den Aktienbullen ermöglicht, bei Rückgängen zu kaufen.

Die Dynamik und Struktur des US-Außenhandels

Die Realität erwies sich als viel härter. Der universelle 10%-Tarif auf alle US-Importe ist nur der Anfang im Vergleich zu den Zöllen auf einzelne Länder von Scott Bessents "schmutziger Fünfzehn"-Liste. Die Europäische Union sieht sich einem 20%-Tarif gegenüber, Japan 24% und China 34%. Wenn man diese Zahl zu dem zuvor für 2025 angekündigten 20%-Tarif hinzufügt und dann die bestehenden Zölle aus diesem Jahr dazuzählt, erreicht man fast 70%. Und wie sollten diese Länder nicht zurückschlagen?

Die Europäische Union beabsichtigt, dasselbe zu tun, falls die Verhandlungen mit den USA scheitern. Japan fordert derzeit die Aufhebung der Zölle. Doch wer weiß, wie lange es dauern wird, bis Japan sich zu den starken Akteuren der Welt gesellt? Anders als in den Jahren 2018-2019 wird Donald Trump nicht nur mit Peking im Streit liegen. Den Rest der Welt zu besiegen, ist keine leichte Aufgabe.

Für den S&P 500 bedeutet dies, dass die Marktstimmung in Bezug auf die weiteren Aussichten der US-Wirtschaft unklar bleibt. Der VIX-Index der Angst ist über das kritische Niveau von 20 gestiegen, die Aktienindizes weltweit fallen in den Abgrund, und die Rendite der 10-jährigen US-Staatsanleihen nähert sich 4%. Es ist, als ob sie eine Rezession wollen oder um Hilfe von der Federal Reserve rufen.

US-Treasury-Renditedynamik

Das von Donald Trump vorgestellte Szenario läuft eindeutig auf Stagflation hinaus. Es ist wenig überraschend, dass Banken und Unternehmen, darunter Capital Economics, ihre Inflationsprognosen im Durchschnitt um 2,5 Prozentpunkte anheben, während sie die BIP-Prognosen senken. Ein solches Umfeld ist ungünstig für Aktien. Dennoch signalisiert die Widerstandsfähigkeit des S&P 500, dass der breite Aktienindex die Risiken eines Abschwungs der US-Wirtschaft nicht vollständig einkalkuliert. Sollte es dazu kommen, wird der Ausverkauf lawinenartig zunehmen.

Technisch gesehen deutet das Tagesdiagramm des S&P 500 weiterhin auf die Möglichkeit hin, dass sich das Double-Bottom-Umkehrmuster verwirklicht. Sollte es dem breiten Aktienindex jedoch nicht gelingen, sich über seinem fairen Wert von 5.670 zu halten oder nach einer Eröffnungslücke zu ihm zurückzukehren, wird dies die Grundlage für Verkäufe in Richtung 5.500 und 5.400 schaffen. Es ergibt Sinn, von einem Anstieg nach einer Lücke zu profitieren, um Short-Positionen zu eröffnen.