Le mois dernier a été marqué par une croissance considérable de la devise américaine, qui s'est renforcée contre ses principaux rivaux de presque 3%.
L'augmentation du rendement des bons du Trésor à 10 ans, qui a atteint son plus haut niveau depuis janvier de l'année dernière à presque 1,77 en mars, a pesé sur les actions et soutenu le dollar.
Le menace d'une pression inflationniste grimpante aux Etats-Unis, en plus des mesures actives de relance monétaire et budgétaire dans le pays, n'ont pas rendu les participants au marché plus optimistes.
En même temps, des représentants de la Réserve fédérale ont tenté de rassurer les investisseurs, en disant que les taux demeureront à faibles intérêts pendant longtemps aux Etats-Unis, et que la vive hausse des rendements du Trésor est le reflet d'une reprise plus rapide de l'activité économique dans le pays. Beaucoup ont alors cru que le régulateur fermait simplement les yeux sur le problème des ventes actives sur le marché de la dette, et ont craint que la Banque centrale ne soit contrainte de commencer à réduire la relance monétaire avant les délais précisés dans ses prévisions économiques.
Les haussiers du dollar ont déjà fait des plans pour former une tendance ascendante pour l'USD den direction de 94,25 et 94,30 (les plus hauts de novembre 2020).
Cependant, avec le commencement du mois d'avril, le sentiment des investisseurs a considérablement changé. Au cours des deux premières semaines de ce mois-ci, le marché boursier américain connaît de nouveaux records presque tous les jours. Le dollar a perdu presque plus que la moitié de sa croissance récente.
Le fait est que les facteurs qui ont précédemment suscité des inquiétudes quant à la poursuite de la croissance des actifs à risque et poussaient le dollar protecteur à la hausse, ont désormais bouleversé le sentiment du marché à 180 degrés.
Plus tôt, l'indice S&P 500 a mis à jour un sommet record, et le dollar a baissé à des plus bas de trois semaines en vue de la publication de données sur l'inflation en mars aux Etats-Unis.
Le mois dernier, les prix à la consommation aux Etats-Unis ont augmenté de 0,6% sur une base mensuelle. Les investisseurs s'attendaient à un pic plus grave de l'inflation, mais la hausse de l'indice en mars n'a dépassé que de peu les prévisions.
En outre, la hausse de l'indice CPI était en grande partie due aux prix élevés de l'énergie, qui pourraient se stabiliser au cours des prochains mois.
La pression modérée sur les prix a obligé les investisseurs à prendre au sérieux les récentes déclarations des représentants de la Fed.
Apparently, the market is still adhering to the Fed's scenario, given that futures on major US stock indexes after the release of inflation data rushed up, and the dollar reacted to the publication of the release with another fall.
Selon Richard Clarida, vice-président de la Réserve fédérale, le régulateur prévoit que l'inflation dépassera les 2% pendant un certain temps cette année, puis reviendra à environ 2% à la fin de l'année.
Apparemment, le marché adhère toujours au scénario de la Fed, étant donné que les contrats à terme sur les principaux indices boursiers américains après la publication des données sur l'inflation ont rapidement augmenté en nombre, et que le dollar a réagi à la publication du communiqué par une nouvelle baisse.
La baisse du dollar mardi s'explique également par le fait que les rendements obligataires américains ont diminué, ce qui a réduit l'attrait de la monnaie américaine, la demande soutenue lors de la vente aux enchères d'obligations à 30 ans l'emportant sur le facteur de croissance de l'inflation des consommateurs.
Le rendement des obligations d'État américaines à 10 ans est tombé à 1,622% hier, contre 1,674% enregistré lundi.
Quoique le dollar ait perdu plus de 1,5% de son poids depuis le début du mois, il est intéressant de noter que la situation du marché n'a pas beaucoup changé au cours des deux dernières semaines.
Les rendements des obligations du Trésor sont toujours bien supérieurs à leurs niveaux du début de l'année, et l'accélération potentielle de l'inflation aux États-Unis n'est pas non plus un problème qui peut être résolu du jour au lendemain.
Les experts notent que les valorisations du marché boursier américain sont légèrement surévaluées, et si le rendement des bons du Trésor augmente un peu plus en raison d'une hausse de l'inflation, cela peut exercer une pression sur le marché boursier, car les investisseurs auront une alternative plus attrayante aux actions. Cela jouera en faveur du dollar.
Jusqu'à présent, la monnaie américaine est obligée de se défendre contre ses principaux concurrents.
Mardi, l'indice USD a atteint son plus bas niveau depuis trois semaines, aux alentours de 91,85 points. Et mercredi, il a continué à baisser, atteignant les niveaux les plus bas depuis le 18 mars (autour de 91,60 points).
Pendant ce temps, la paire EUR/USD a pu continuer à rebondir au-dessus de 1,1900 en réponse à la baisse du dollar et au repli du rendement des bons du Trésor après la publication des données sur l'inflation américaine pour le mois de mars. La récente cassure au-dessus de la moyenne mobile de 200 jours près de 1,1895 a donné un élan supplémentaire au rallye et a préparé le terrain pour une croissance de l'EUR/USD à court terme.
La question est maintenant de savoir jusqu'où la monnaie unique peut grimper.
L'un des principaux événements de mardi, outre la publication du rapport sur l'inflation aux États-Unis, a été que la Food and Drug Administration (FDA) américaine a recommandé de suspendre l'utilisation du vaccin contre le coronavirus produit par Johnson & Johnson en raison de cas de thrombose.
Cette nouvelle a fait pression sur le dollar, car elle a conforté les acteurs du marché dans l'opinion que la Fed, face à un ralentissement du rythme de la vaccination aux États-Unis, sera contrainte de commencer à réduire les mesures de relance plus tard que prévu.
Dans le même temps, Johnson & Johnson a déclaré qu'elle avait décidé de suspendre l'expédition du vaccin vers les pays européens par précaution.
Alors que les États-Unis ne sont pas trop dépendants de ce vaccin, le Vieux Continent pourrait avoir besoin de 3 à 4 mois supplémentaires pour vacciner 70% de la population. La perte d'une deuxième saison estivale consécutive pourrait être dévastatrice pour l'économie de la région.
Mercredi, la paire EUR/USD poursuit sa progression et s'échange déjà à proximité immédiate de la zone de résistance clé de 1,1980-1,1990, dont la rupture visera la paire à la borne circulaire de 1,2000, puis à 1,2025 et 1,2110.
Bien qu'en général, la principale paire de devises affiche une humeur positive, son sort futur dépend de la vaccination contre le Covid-19 dans l'UE, ainsi que de la façon dont la BCE réagira à l'affaiblissement du dollar, qui a précédemment fait savoir qu'elle n'était pas à l'aise avec un taux EUR/USD supérieur à 1,2100.
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