20.12.202109:02 Forex Analysis & Reviews: Le dollar et le ton belliciste de la Fed : des chemins d'inflation sinueux

La devise américaine est en proie à l'inflation, mais tente de prendre pied dans une tendance haussière, et non sans succès. La volonté du dollar de profiter d'une situation difficile lui donne une avance sur les autres devises.

Selon les analystes, la trajectoire de l'inflation est tortueuse, il est donc difficile de prédire où elle conduira le billet vert. Les tactiques bellicistes de la Fed, dont le régulateur a fait preuve la semaine dernière, ont aidé le dollar. En conséquence, le billet vert s'est renforcé et continue d'évoluer dans une spirale ascendante.

À la suite de la réunion de la Réserve fédérale, le dollar a pris des ailes, « s'envolant » dans le contexte des déclarations du régulateur sur la forte probabilité d'une réduction anticipée des incitations et d'une augmentation du taux d'intérêt en mars 2022. Lundi matin 20 décembre, le billet vert était proche du plus haut enregistré depuis juillet 2020. La paire EUR/USD s'échangeait à 1,1253, tandis que l'euro a légèrement perdu ses positions, qu'il détenait avec succès en fin de semaine dernière.

L'huile sur le feu des marchés financiers a été ajoutée par une inflation hors échelle, qui a été enregistrée non seulement aux États-Unis, mais aussi dans un certain nombre d'autres pays. Le ton belliciste de la stratégie de la Fed a conduit à un exode massif des investisseurs vers les devises refuges, principalement le dollar. Dans ce contexte, un puissant rallye a été enregistré sur les obligations du Trésor américain. De nombreux analystes estiment que le resserrement du bilan de la Fed et les hausses de taux répétées pourraient conduire à une forte réduction de la part des fonds empruntés. Cela peut affecter négativement l'état réel de l'économie et le niveau d'inflation, ainsi que les décisions futures du régulateur concernant les taux. Selon les analystes de Saxo Bank, « la capacité d'ignorer l'inflation, qui diminuera dans n'importe quel scénario d'assouplissement, à moins que les marchés d'actifs ne s'effondrent dans un contexte de forte baisse de l'appétit pour le risque est un luxe que la Fed ne peut pas se permettre pour le moment ».

Actuellement, le marché obligataire mondial est sérieusement préoccupé par le sort de l'économie américaine. En cas de ralentissement de l'inflation, c'est-à-dire dans un scénario favorable, il est encore trop tôt pour se réjouir : le mal à l'économie américaine est déjà fait, et les prix sont encore assez élevés, malgré les mesures prises par la Fed. Il convient de rappeler qu'à la fin des années 1970 et au début des années 1980 du XXe siècle, Paul Volcker, l'ancien président de la Fed, dans la lutte contre une inflation vertigineuse de 13%, a plus que doublé le taux de base des fonds fédéraux (de 9% à 20%). En conséquence, en 1982, l'économie des États-Unis traversait une grave crise, mais à la fin de cette année-là, l'inflation était tombée à 5 %. Dans le même temps, le taux de base des fonds fédéraux est revenu à 9 %. Cependant, les autorités américaines tentent maintenant d'empêcher un tel développement des événements. Ils cherchent à prévenir d'éventuelles conséquences négatives d'une inflation accélérée : chômage massif, baisse importante du niveau de vie et stagnation de l'économie nationale.

Concernant le sort futur du dollar, les experts s'accordent sur l'affaiblissement de son statut de moyen de paiement, qui est utilisé entre pays hors des Etats-Unis. Cependant, en tant que principale devise mondiale, l'USD reste le leader incontesté. Les autres monnaies de réserve sont moins demandées que le billet vert. Selon les estimations des experts, les actifs non-dollars sont toujours inférieurs aux actifs en dollars, bien que les banques centrales mondiales diversifient en temps opportun leurs portefeuilles de devises, réduisant la part des investissements en dollars et augmentant les réserves d'euro, de yuan, de livre sterling, etc.

Actuellement, la monnaie américaine est rarement utilisée dans les règlements dans les pays d'Asie du Sud-Est : le yuan est utilisé ici, et l'euro est utilisé en Europe. Dans le même temps, la part des États-Unis dans le PIB mondial ne dépasse pas 23 % – 24 %, ce qui affecte négativement la dynamique du billet vert. Selon les prévisions, d'ici la fin de cette décennie, la part ne dépassera pas 20%, ce qui affaiblira considérablement la position du dollar.

Cependant, la faiblesse à court terme du dollar ne signifie pas que les autres devises sont suffisamment fortes pour dominer le monde. L'affaiblissement de la devise américaine n'entraînera pas sa disparition, les experts en sont sûrs. Dans la troisième décennie du XXIe siècle, le dollar américain maintiendra sa position dominante dans un contexte de manque de potentiel sérieux dans les autres devises. Aucun d'entre eux ne peut rivaliser avec le dollar, pas même l'euro.

Selon les analystes, le développement économique durable pourrait devenir un catalyseur de la croissance du marché boursier mondial en 2022. Dans le même temps, les dirigeants d'un certain nombre de grandes entreprises considèrent la « ruée vers les faucons » des banques centrales comme le plus grand risque pour la plupart des actions. Dans le même temps, les dirigeants d'un certain nombre de grandes entreprises considèrent le bellicisme de la banque centrale comme le plus grand risque pour la plupart des actions. Le billet vert termine cette année à son plus haut niveau enregistré au cours des 6 dernières années. Les experts considèrent que la prochaine hausse des taux et la réduction du bilan de la Fed sont les facteurs clés du raffermissement de la devise américaine. En 2022, certains stratèges en devises prévoient quatre hausses de taux d'intérêt au lieu de trois. Dans cette situation, les experts recommandent d'acheter des USD et de vendre d'autres devises.