Selon les données des sociétés gazières européennes, les achats de GNL ont ralenti par rapport à la dynamique habituelle pour cette période de l'année.
L'attente de la récession change la structure de l'offre et de la demande. Malgré la récente baisse des prix des énergies, certains acheteurs parient sur une baisse continue des prix et ne se précipitent donc pas pour remplir leurs réserves. Selon Equinor ASA, le plus grand fournisseur européen d'énergie basé en Norvège, l'attente d'une baisse des prix signifie que le remplissage des réserves de gaz dans certains pays européens devrait diminuer. Le mois d'avril froid ne favorise pas non plus les achats actifs, promettant un été modérément chaud, voire pluvieux.
D'après les rapports des bourses de marchandises, les contrats à terme de base en Europe ont chuté assez fortement, atteignant des pourcentages misérables par rapport aux niveaux records observés l'été dernier. Et cela n'est clairement pas suffisant pour stimuler les acheteurs, car ces derniers se préparent également à des temps difficiles. La confiance dans la poursuite de la baisse des prix incite de nombreux acheteurs à attendre les prochains contrats à terme, qui devraient être vendus à bas prix dans ce scénario.
La réduction de la consommation de carburants de toutes sortes, que nous observons déjà, en dit long sur les attentes futures. Cela signifie également que les réserves mondiales seront suffisantes pour couvrir la demande européenne même en cas de réduction des livraisons russes.
D'un autre côté, l'OPEP et d'autres producteurs sont préoccupés par l'excès d'offre, qui fait encore baisser les prix. Ainsi, les producteurs et les traders de gaz affirment actuellement que la crise n'est pas encore terminée et que la reprise de la consommation, retardée et incertaine, pourrait perturber l'équilibre fragile du marché. Cela a du sens.
En particulier, les acheteurs s'attendent à ce que les prix puissent atteindre environ 10 euros par mégawattheure, soit plus de 70% de moins que le niveau actuel. La question est de savoir combien de temps cet état de marché durera.
Ainsi, les traders soulignent que la dépendance aux approvisionnements mondiaux de combustibles, qui sont expédiés en remplacement du gaz russe, rend l'Europe extrêmement vulnérable aux fluctuations plus larges du marché et à la volatilité des prix. Je ne peux pas être d'accord avec cette interprétation. Après tout, l'offre mondiale existe et elle restera. Ensuite, il ne s'agit que d'une question de coût pour passer à de nouveaux fournisseurs, d'établir des expéditions et d'autres questions logistiques. Par conséquent, disons-le franchement, il n'y avait pas et il n'y a pas de menace particulière pour l'Europe en termes de limitation des choix. Comparée au refus du gaz russe, toute autre réorientation ne sera pas aussi globale et rigide.
Oui, le marché des combustibles reste vulnérable.
Tout d'abord, la consommation de gaz dans l'industrie continue de croître (dans une perspective mondiale). En combinaison avec la reprise de la demande en Asie, c'est une précision importante. Par exemple, les analystes de Goldman Sachs Group Inc. et de Boston Group Consulting ont noté la possibilité d'un rebond des prix au-dessus de 100 euros à l'avenir. La question est de savoir quand exactement la croissance commencera. L'Europe aura-t-elle le temps d'acheter la quantité de carburant nécessaire avant le début de la croissance?
Personnellement, je pense que oui. Les prix baissent actuellement. Il n'y a aucune raison de s'approvisionner à la baisse. Après tout, vous pouvez toujours commencer à acheter lorsque les prix repartiront à la hausse, directement depuis le même niveau.
La dynamique annuelle est telle que les prix du gaz resteront relativement stables au cours des trois prochains mois, puis augmenteront brusquement avant l'hiver. C'est un scénario standard.
Cependant, si l'été est vraiment frais, les prix chuteront même en dessous de la prévision consensuelle actuelle des analystes.
Dans ce contexte, il est compréhensible que les producteurs cherchent à stimuler la demande. Mais les acheteurs européens attendront probablement les premiers jours chauds et agiront en conséquence.
Une question distincte est le conflit ukraino-russe et son rôle dans la consommation de carburant. Il est évident que la contre-attaque fera immédiatement grimper les prix. Et ce facteur doit également être pris en compte. Cependant, la question de l'offensive des forces ukrainiennes pour récupérer les territoires perdus est encore en suspens et perdra déjà de son actualité à l'automne simplement en raison des conditions météorologiques.
Bien sûr, à terme, l'Europe devra commencer à intervenir pour reconstituer ses réserves. À mon avis, l'été sera le moment optimal pour cela. Mais à l'automne, la récession commencera déjà à mettre certains acteurs du marché hors jeu, c'est-à-dire que les prix augmenteront. De plus, l'inflation ne se précipite pas pour ralentir. Et bien que l'essence et le carburant soient une variable extrêmement volatile dans l'indice d'inflation de base, nous comprenons tous que les Européens sont passés en mode d'économie pour longtemps et ne prévoient pas de gaspiller des budgets pour le chauffage cet hiver non plus.
De plus, le niveau général des stocks est déjà plus élevé aujourd'hui par rapport à il y a cinq ans, en grande partie grâce à la même économie et à la baisse de la production. En supposant que la récession se produira quand même, de nombreuses entreprises réduiront encore leur consommation. Cela permettra d'économiser jusqu'à 10% de la consommation habituelle.
Ajoutez à cela un été pluvieux qui permettra aux centrales hydroélectriques de fonctionner à pleine capacité, contrairement à l'été précédent qui était sec, et vous obtiendrez presque une image complète des prix futurs.
En fin de compte, il est logique de supposer que les prix du GNL et d'autres types de carburants baisseront pendant l'été et que le retournement aura lieu d'ici l'hiver. Mais il est trop difficile de prévoir à quel niveau les prix seront à ce moment-là.
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