Le couple EUR/USD a ralenti après avoir affiché la plus forte augmentation hebdomadaire de l'année 2023.
À la fin de la semaine dernière, l'euro s'est renforcé d'environ 2,5% par rapport à son homologue américain.
La devise unique a affiché des performances impressionnantes grâce à la faiblesse du dollar.
Le déclencheur de la vente massive de billets verts a été les données publiées mercredi dernier, qui ont montré qu'en juin, l'indice des prix à la consommation aux États-Unis a connu la plus faible croissance annuelle depuis mars 2021, augmentant de 3% et ralentissant considérablement par rapport aux 4% de mai.
Jeudi, il a été annoncé que les prix à la production dans le pays avaient augmenté de 0,1% en glissement annuel en juin, marquant la plus faible augmentation depuis près de trois ans.
Ces données alimentent l'expectative que la Fed pourrait mettre fin plus tôt que prévu à son cycle de resserrement de la politique monétaire.
Le dollar a subi une forte pression et a enregistré la plus forte baisse hebdomadaire depuis novembre 2022, chutant de plus de 2% la semaine dernière pour atteindre des niveaux minimaux depuis avril 2022, en dessous de 99,60 vendredi.
Dans ce contexte, la paire EUR/USD a atteint des niveaux records depuis février 2022, dépassant 1,1240 $.
Les experts d'UBS ont confirmé leurs prévisions pour la paire de devises principale à 1,1200 en septembre, 1,1400 en décembre, 1,1600 en mars de l'année prochaine et 1,1800 en juin.
Ces prévisions reflètent l'opinion de la banque selon laquelle le dollar devrait encore s'affaiblir davantage, car la Fed assouplira sa politique tandis que la BCE maintiendra une position "faucon".
Bien que les stratèges d'UBS voient des risques de baisse de l'EUR/USD en dessous de 1,1000, ils prévoient d'utiliser les retracements potentiels pour augmenter leurs positions longues sur la paire.
La semaine dernière, le dollar a subi des pertes importantes face à son concurrent européen, les participants au marché estimant que la hausse des taux de la Réserve fédérale de 25 points de base en juillet pourrait être la dernière de ce cycle. Pendant ce temps, la BCE pourrait augmenter son taux à un sommet de 4% d'ici septembre.
Cependant, vendredi, le rythme de la baisse du dollar s'est ralenti et la paire EUR/USD n'a pu augmenter que modestement de 0,04%.
Il semble que les investisseurs se demandent si la vente du dollar n'est pas allée trop loin.
Alors que l'inflation globale aux États-Unis a fortement diminué, l'inflation de base a augmenté de 4,8% en glissement annuel en juin, ce qui reste nettement supérieur aux objectifs de la Fed fixés à 2%.
Les préoccupations quant à la capacité d'achat toujours élevée des consommateurs américains et à leur capacité de relancer l'inflation mettent un défi aux «bulls» de l'EUR/USD.
Certains responsables de la Réserve fédérale estiment qu'il leur reste encore du travail à faire pour remporter la bataille contre l'inflation, et qu'ils ont l'intention de relever le taux d'intérêt clé encore deux fois cette année.
La crainte d'une récession plus profonde maintient le dollar à la baisse, en raison de la croissance économique mondiale.
En début de semaine, des nouvelles inquiétantes sont parvenues de Chine.
Ainsi, le PIB national s'est accru de 6,3% au deuxième trimestre, sur une base annuelle, ne satisfaisant pas la hausse attendue de 7,3% par le marché.
Les ventes au détail dans le pays ont augmenté de 3,1% en juin par rapport à l'année précédente, enregistrant une chute significative par rapport à la précédente croissance de 12,7%.
En commentant ces données, les représentants du Bureau national des statistiques de Chine ont souligné que les fondements de la reprise économique ne sont pas solides.
"Les derniers rapports indiquent que le boom en Chine après la COVID-19 est clairement terminé", estiment les stratèges de la Commonwealth Bank of Australia.
Cela ne constitue guère une bonne nouvelle pour la monnaie unique, étant donné que la Chine est un partenaire commercial important de la zone euro.
De plus, la Bundesbank a déclaré hier que la plus grande économie de la zone monétaire pourrait se contracter de plus de 0,3% cette année.
Tout cela a eu pour conséquence que, à l'issue de la séance d'hier, la paire EUR/USD n'a augmenté que de 15 points par rapport au niveau de clôture précédent à 1,1225.
Il est à noter qu'au début de la séance de négociation à New York, l'euro a reculé jusqu'à des creux locaux aux alentours de 1,1210 après avoir précédemment atteint des sommets depuis février 2022 autour de 1,1245 dollars.
Les principaux indices boursiers américains ont apporté leur soutien aux "taureaux" de l'EUR/USD enregistrant une hausse moyenne de 0,5% hier.
En particulier, le S&P 500 a augmenté de 0,39% pour atteindre 4522,79 points, atteignant ainsi des niveaux records depuis 15 mois.
Les commentaires optimistes de la secrétaire au Trésor américaine, Janet Yellen, ont été l'un des facteurs positifs pour le marché.
"Je ne prévois pas de récession", a-t-elle déclaré, se référant à la vigueur du marché du travail et aux données assez encourageantes sur l'inflation.
Conformément à la théorie du "sourire du dollar", la devise américaine se renforce généralement lorsque l'économie des États-Unis connaît soit une forte contraction, soit une forte croissance. Le dollar a tendance à se déprécier lors de périodes de croissance économique modérée.
La plus faible croissance annuelle des prix à la consommation aux États-Unis a atténué la pression sur la Fed concernant la poursuite de la campagne de hausse des taux d'intérêt, ce qui a augmenté les chances d'un "atterrissage en douceur" aux États-Unis, qui est probablement le meilleur scénario pour une affaiblissement du dollar.
C'est pourquoi il n'est pas étonnant que le greenback ait eu du mal à attirer les acheteurs lundi et continué à se négocier en dessous du seuil des 100.
Mardi, la devise américaine fluctue près de ses récents plus bas. Bien que les acteurs du marché adoptent une position plus prudente, cela n'aide pas beaucoup le dollar.
Cependant, il semble que les traders aient décidé d'attendre la publication des données économiques des deux côtés de l'Atlantique avant les réunions de la Fed et de la BCE la semaine prochaine, avant de vendre davantage de dollars américains.
"Le marché intègre une hausse des taux de 25 pb lors des deux réunions, et nous attendons la même chose. Mais la question intéressante est ce qui se passera ensuite ? Le marché ne compte guère sur une nouvelle hausse des taux de la part de la Fed, mais ce n'est pas le cas de la BCE. La probabilité d'une nouvelle hausse des taux dans la zone euro en septembre est de 70 %, ce qui laisse place à des déceptions, en particulier du côté de l'euro", ont déclaré les spécialistes de la Commerzbank.
"La décision de la BCE en septembre pourrait être remise en question. Si le marché arrive de plus en plus à cette conclusion, et si la BCE peut même fournir des bases plus concrètes pour cela la semaine prochaine, l'euro pourrait être sous pression", ont-ils ajouté.
Mercredi, l'estimation finale de l'inflation annuelle dans la zone euro pour le mois de juin sera publiée. On prévoit que l'indice ralentira à 5,5% par rapport à 6,1% le mois précédent.
La BCE surveillera attentivement les signes de ralentissement de l'inflation dans les mois à venir afin d'éviter une hausse trop brutale des taux, a déclaré mardi le membre du Conseil des gouverneurs de la BCE, Klaas Knot.
"Nous devons augmenter les taux en juillet. Mais une nouvelle hausse des taux n'est pas un fait certain", a-t-il déclaré.
"Il convient de surveiller attentivement ce que nous disent les données. Jusqu'à présent, nous étions principalement préoccupés par le risque de maintien de l'inflation. Mais l'équilibre des risques change progressivement et il est nécessaire de prêter plus d'attention au risque de faire peut-être trop", a ajouté K. Knot.
Un autre représentant de la BCE, Ignazio Visco, a déclaré mardi que l'inflation dans la zone euro pourrait diminuer plus rapidement que prévu.
"Je ne pense pas que nous devions amener la situation jusqu'à la récession", a-t-il souligné.
Le mouvement EUR/USD à la hausse pourrait marquer une percée vers une nouvelle plage de négociation plus élevée, par exemple entre 1,1000 et 1,1500, ont rapporté les analystes de la MUFG Bank.
Cependant, la poursuite de la hausse de la paire pourrait être plus limitée, compte tenu de la croissance encore faible de l'économie de la zone euro et de la possibilité que la BCE s'abstienne de relever les taux en septembre, estiment-ils.
Mardi, la paire EUR/USD a atteint son plus haut niveau depuis février 2022 au-dessus de 1,1270, avant de reculer à nouveau.
Aujourd'hui, les ventes au détail aux États-Unis pour le mois de juin sont au centre de l'attention.
On s'attend à une hausse de 0,5% par rapport à mai, où la croissance était de 0,3%.
Les experts de Brown Brothers Harriman estiment que les acteurs du marché ne devraient pas se fier uniquement aux données sur les ventes au détail pour évaluer la force du consommateur.
"Ces données ne concernent que les biens. Les dépenses personnelles couvrent également les services et donneront une image beaucoup plus complète, mais elles ne seront publiées que le 28 juillet", ont déclaré les Brown Brothers Harriman.
Ainsi, la publication sur les ventes au détail aux États-Unis peut ne pas susciter une réaction importante du marché.
Néanmoins, des données plus solides que prévu sont capables de stimuler le dollar, car elles remettront en question les attentes d'une fin imminente du cycle de resserrement de la politique de la Fed.
En revanche, des chiffres décevants sont susceptibles de raviver les inquiétudes concernant une récession aux États-Unis, exercer une pression sur le billet vert et renforcer l'opinion du marché concernant une possible pause dans la hausse des taux de la Fed après une augmentation de 25 points de base en juillet.
En ce qui concerne le tableau technique, selon les experts de Scotiabank, un support solide pour l'euro est visible sur le graphique à court terme lorsqu'il baisse vers la zone de 1,12 $.
"Le ton général sur l'EUR/USD reste haussier, comme en témoignent les bonnes valeurs de l'oscillateur DMI dans toutes les directions, ce qui devrait signifier un support fiable en cas de légère baisse", ont-ils noté.
"Une certaine résistance pourrait se former autour du niveau de 1,1300, mais actuellement il n'y a pas d'obstacles majeurs à la progression de l'euro vers la zone de 1,1500-1,1600", ont ajouté les analystes de la Scotiabank.
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