Les devises américaine et européenne se retrouvent en quelque sorte entre deux feux, subissant les conséquences des décisions de la Réserve fédérale américaine (Fed) et de la Banque centrale européenne (BCE). Les deux régulateurs ont relevé leurs taux, et bien que certaines nuances de leur politique monétaire diffèrent, la lutte contre l'inflation croissante reste le vecteur clé. Pour cela, un resserrement de la politique monétaire est utilisé et la possibilité de jongler entre différentes stratégies est maintenue : soit poursuivre la stratégie monétaire actuelle, soit l'abandonner.
Après les réunions des régulateurs américain et européen, la paire EUR/USD a connu une volatilité importante. Au départ, le dollar a pris l'avantage, puis l'euro a pris les commandes. Actuellement, l'euro a de nouveau dû céder la première place au dollar.
Rappelons qu'après la réunion de la Fed la semaine dernière, la paire EUR/USD a connu une forte hausse. Cependant, selon l'analyse technique, une baisse soudaine de deux chiffres a été enregistrée par la suite. Les marchés ont été surpris par cet événement, mais la situation s'est ensuite stabilisée.
De tels mouvements de prix indiquent que dans un proche avenir, la paire connaîtra une chute non seulement jusqu'à la marque de 1,0000, mais même en dessous. Selon les analystes, il ne s'agit pas d'une tendance à la baisse à court terme de 10 chiffres à l'intérieur de la fourchette 1,0000-1,1000, mais d'une baisse globale de la paire EUR/USD. Cependant, les experts envisagent un retour à des niveaux assez élevés pour la paire.
Le premier jour du dernier mois de l'été, le mardi 1er août, la paire EUR/USD a reculé vers le niveau de 1,0979. Auparavant, la paire s'était élevée à 1,1025-1,1030, mais elle a ensuite abandonné une partie de ses positions.
D'après les prévisions préliminaires, à court et moyen terme, la baisse régulière de la paire EUR/USD se poursuivra, ce qui signifie que dans les deux prochains mois, le tandem se situera près de 1,0200. En ce qui concerne l'horizon de planification à 7-8 mois, les analystes prévoient une correction de la paire EUR/USD vers 0,9000. Selon les observations des experts, une situation similaire s'est produite aux États-Unis avant la crise des dotcoms.
Dans les circonstances actuelles, après la publication des rapports sur le PIB et l'inflation dans la zone euro, une baisse de l'euro par rapport au dollar a été enregistrée. La veille, l'"européen" s'était apprécié par rapport au billet vert, mais cette hausse a été de courte durée. Actuellement, c'est le "américain" qui domine dans la paire EUR/USD, tandis que l'euro a légèrement baissé.
D'après une estimation préliminaire d'Eurostat, au deuxième trimestre 2023, le PIB de la zone euro a augmenté de 0,6 % en glissement annuel (alors qu'une augmentation de 0,5 % était prévue). En glissement trimestriel, ce chiffre a augmenté de 0,3 %, alors qu'une augmentation de 0,2 % était prévue. Au premier trimestre, la croissance du PIB de la zone euro s'est élevée à 1,1 % en glissement annuel, selon les experts.
En ce qui concerne l'inflation annuelle dans la zone euro, elle a ralenti à 5,3 % en juillet, contre 5,5 % le mois précédent. Cela correspond aux attentes des analystes. Selon les spécialistes, il s'agit du taux d'inflation le plus bas depuis janvier 2022, conforme aux principales prévisions.
La principale préoccupation des acteurs du marché est l'évaluation finale de l'indice d'activité économique dans le secteur industriel de la zone euro. Selon les estimations préliminaires, cet indicateur a chuté à 42,7 points en juillet, contre 43,4 points en juin. Plus tard, Eurostat publiera des informations sur le chômage dans l'UE, qui, selon les experts, est resté au même niveau qu'en mai (6,5%).
Les experts estiment que la dynamique des prix et du PIB de la zone euro, qui a dépassé les attentes, est favorable à l'euro et affaiblit la position du dollar américain. Rappelons qu'à la suite de la conférence de presse de la BCE, la monnaie unique a nettement augmenté après la vente massive du jeudi 28 juillet dernier. Selon les observations des analystes, les tendances inflationnistes en Europe sont plus stables que celles aux États-Unis. Dans une telle situation, la BCE, contrairement à la Fed, devra soit augmenter le taux d'un autre pas, soit le maintenir inchangé aussi longtemps que possible.
Actuellement, le régulateur européen suit les comportements de ses homologues américains. Cela crée une certaine tension sur le marché, bien que la situation soit globalement stable. Selon les stratèges en devises de Commerzbank, une politique monétaire similaire, mais mise en œuvre dans des conditions différentes, a des conséquences différentes sur l'économie et sur la paire EUR/USD.
La similitude actuelle des stratégies monétaires des régulateurs peut mener à des résultats imprévisibles. "Si la BCE continue à suivre, d'une manière ou d'une autre, la politique monétaire de la Réserve fédérale américaine, cela n'entraînera pas de nouvel élan pour la paire EUR/USD. Cependant, à moyen terme, les prévisions concernant la paire EUR/USD sont conditionnées par les approches différentes de la Réserve fédérale américaine et de la BCE", soulignent les experts de la banque.
Les experts estiment que dans un avenir proche, la Réserve fédérale réduira à nouveau les taux d'intérêt, tandis que la BCE les maintiendra à des niveaux "extrêmes". Commerzbank est convaincu que cela aura un impact positif sur la dynamique de l'euro à court et moyen terme.
Cependant, la situation financière actuelle reste tendue pour la devise américaine. Au cours de l'année, le dollar a montré une forte volatilité, et le mois dernier, les positions courtes sur le dollar américain ont chuté à leur plus bas niveau en deux ans. De nombreux gestionnaires de fonds mondiaux sont convaincus que la devise américaine est surévaluée.
La dépréciation du rôle mondial du dollar est d'une importance clé en raison de la croissance continue de la dette publique et de l'inflation. Selon Mike Dolan, analyste et chroniqueur de l'agence Reuters, l'inflation aux États-Unis, "mesurée par le déflateur du PIB, s'est établie à 2,2%, ce qui est bien inférieur aux prévisions, et l'indice d'inflation PCE, préféré par la Réserve fédérale, est également nettement inférieur au consensus prévu de 3,8%".
Selon un expert, les récentes déclarations du marché selon lesquelles les taux d'intérêt de la Réserve fédérale ont atteint leur pic exercent une pression importante sur le dollar. Dans ce contexte, des discussions sur une situation similaire avec la Banque centrale européenne se produisent périodiquement, bien que "les déclarations sur les taux pic de la BCE ne soient étayées par rien".
Dans une telle situation, les experts envisagent la possibilité de mettre fin simultanément aux deux cycles de resserrement de la politique monétaire - à la fois du côté de la BCE et de la Réserve fédérale. Dans le même temps, les marchés à terme notent que "les premières baisses de taux des deux banques centrales sont presque synchronisées en juin-juillet 2024", souligne M. Dolan. Ainsi, la Fed et la BCE se déplacent dans la même direction, dans le même attelage, mais les conséquences de ces actions seront différentes et difficilement prévisibles.
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