07.08.202310:03 Forex Analysis & Reviews: La livre a levé le voile sur les yeux

Tout finit un jour. Le bon comme le mauvais. Il semble que les meilleurs jours de la livre britannique soient derrière nous. Après avoir longtemps été en tête de la course des devises du G10, la livre a perdu du terrain en août. Même la hausse de 25 points de base du taux de réescompte, à 5,25%, n'a pas suffi. La Banque d'Angleterre a qualifié pour la première fois sa politique monétaire de restrictive. Cela laisse penser que le pic du coût des emprunts est proche, voire déjà atteint. Si c'est le cas, le principal atout de GBP/USD a déjà été joué ou le sera très bientôt.

Alors qu'à la fin du premier trimestre, l'inflation au Royaume-Uni continuait d'augmenter à plus de 10%, tandis qu'elle baissait aux États-Unis, les investisseurs pariaient sur une augmentation des coûts d'emprunt de la BoE à 6,5%. Cela a fait de la livre la favorite. Cependant, le ralentissement de l'IPC à 7,9% semble avoir levé le voile des yeux des fans de la livre. À quoi bon parler de 6% ou plus ? L'économie est déjà chancelante et voilà qu'on nous parle de poursuite des mesures de resserrement monétaire. Vous voulez vraiment la ruiner complètement ?

En effet, contrairement à la plupart des pays du G7, le Royaume-Uni ne pourra revenir aux niveaux d'avant la pandémie qu'au troisième trimestre 2023. Les autres pays l'ont déjà fait depuis longtemps. Les États-Unis, quant à eux, semblent très bien se porter malgré un cycle agressif de resserrement de la politique monétaire de la Réserve fédérale. Dans ces conditions, les investisseurs préfèrent les devises des pays qui peuvent se targuer d'une croissance économique. Malheureusement, cela ne concerne pas le brouillard de l'Albion.

Dynamique du PIB au Royaume-Uni

Oui, en 2022, la Banque d'Angleterre prévoyait une récession prolongée. Le fait que la Grande-Bretagne ait réussi à l'éviter a été le catalyseur de la hausse de la livre sterling par rapport au dollar américain. Cependant, les investisseurs ont maintenant les idées claires. Ils comprennent que les dernières estimations de la BoE témoignent de la faiblesse plutôt que de la force de l'économie. Une croissance modeste de 0,5% en 2023 et en 2024, suivie d'une augmentation de 0,25%. Andrew Bailey et ses collègues estiment que les mesures de resserrement monétaire commenceront à se faire sentir à l'avenir. Le chef économiste Hugh Pill affirme également que la hausse du taux REFIT, de 0,1% à 5,25%, est déjà en vigueur. Le marché du travail se refroidit, ce qui finira par freiner l'inflation.

En effet, le chômage augmente au Royaume-Uni, et les entreprises locales embauchent de nouveaux employés permanents via des agences de recrutement à un rythme plus lent depuis la mi-2020. À cette époque, je rappelle que le pays était isolé en raison de la COVID-19. D'autre part, les salaires augmentent très rapidement. Cependant, en observant leur ralentissement aux États-Unis, on peut supposer que l'Albion brumeux suivra la même voie.

La dynamique des prévisions de la Banque d'Angleterre concernant le PIB

Les événements clés pour la livre sterling cette semaine jusqu'au 11 août seront la publication des données du PIB britannique pour le deuxième trimestre et de l'inflation américaine pour juillet. L'accélération des prix à la consommation aux États-Unis, dans un contexte de faiblesse de l'économie du Royaume-Uni, est un argument en faveur de la poursuite de la hausse du GBP/USD.

Sur le graphique quotidien, il y a eu un retest de la limite inférieure du canal de trading ascendant. Le rebond témoigne de la faiblesse des "taureaux". Cependant, une chute du GBP/USD en dessous du support à 1,2685 pourrait être une base pour augmenter les positions vendeuses formées à partir de 1,277 courts.