Les événements qui se déroulent actuellement sur les marchés donnent un sentiment de déjà vu : comme il y a un an, les craintes pour le sort de l'économie mondiale et le battage médiatique des principales banques centrales mettent les investisseurs à cran.
Malgré les risques croissants de récession, les responsables de Washington et de Francfort-sur-le-Main laissent la porte ouverte à une poursuite du resserrement de la politique monétaire.
"Nous sommes proches, très proches du sommet de nos taux d'intérêt. Cependant, nous sommes encore loin du moment où nous pourrions envisager de les réduire", a déclaré mercredi dernier le représentant de la BCE, François Villerette de Gallo.
Selon lui, les décisions concernant les taux lors des prochaines réunions du régulateur restent ouvertes.
La croissance économique dans la zone euro s'est avérée plus faible que prévu il y a quelques mois seulement, mais cela ne remet pas automatiquement en question la nécessité de nouvelles hausses de taux, a déclaré jeudi dernier Isabelle Schnabel, membre du Conseil des Gouverneurs de la BCE.
"Nous ne pouvons pas compromettre la nécessité d'une politique monétaire plus stricte aujourd'hui et la promesse de maintenir les taux à un certain niveau plus longtemps", a-t-elle déclaré.
Les dernières données signalent une tension sans précédent sur le marché du travail, ce qui, combiné à une pénurie de main-d'œuvre, pourrait entraîner une augmentation plus marquée des salaires, alimentant ainsi l'inflation", a déclaré Mme Schnabel.
Pendant ce temps, les responsables de la Réserve fédérale craignent de commettre une erreur grave en assouplissant trop tôt leur politique, ce qui entraînerait une nouvelle flambée de l'inflation.
La Fed a été prise de court à plusieurs reprises par des données qui semblaient indiquer une amélioration sur le front de l'inflation, pour constater ensuite que la pression des prix était plus forte que prévu", a déclaré hier Christopher Waller, membre du Conseil des gouverneurs de la Réserve fédérale.
"Nous n'attendrons pas une baisse des taux d'intérêt tant que l'inflation ne sera pas à 2%", a déclaré hier la présidente de la Réserve fédérale de Cleveland, Loretta Mester.
"Nous avons actuellement une demande de consommation assez solide. Il en va de même pour le marché du travail. Je pense que les coûts d'une politique monétaire trop laxiste sont encore plus élevés que les coûts d'une politique trop stricte", a-t-elle répondu.
L'engagement de la Réserve fédérale dans la lutte contre l'inflation ne fait toujours aucun doute pour les investisseurs.
Cependant, les responsables de la BCE doivent encore convaincre les acteurs du marché par leurs actions qu'ils sont prêts à supporter la douleur économique pour lutter efficacement contre les risques de prix.
Les taux d'intérêt plus élevés aux États-Unis à long terme et la stabilité relative de la croissance économique aux États-Unis soutiennent le dollar au détriment de l'euro.
"Le dollar continue sa série victorieuse depuis six semaines. La hausse du USD est en partie due à l'atténuation des attentes selon lesquelles la Réserve fédérale américaine réduirait les taux d'intérêt à leur niveau maximum de 5% depuis 22 ans dans un proche avenir", ont déclaré les stratèges de Convera.
Mardi, le billet vert a atteint des niveaux proches de ses plus hauts en six mois, autour de 104,90, car les nouvelles inquiétantes en provenance de Chine et d'Europe ont renforcé les craintes quant au ralentissement de la croissance mondiale, incitant les investisseurs à chercher des actifs refuge.
Selon Caixin, l'activité commerciale dans le secteur des services en Chine a connu sa croissance la plus lente en huit mois en août, atteignant 51,6 points par rapport à 54,1 points en juillet.
Pendant ce temps, S&P Global a annoncé une révision à la baisse de l'indice composite de l'activité économique dans la zone euro pour août, le faisant passer de 48,6 à 46,7 points par rapport à l'estimation préliminaire de 47 points.
Un rapport distinct a montré que le moral des investisseurs dans la zone euro a chuté davantage que prévu en septembre.
L'indice correspondant de Sentix est passé de -18,9 points en août à -21,5 points en septembre, sans atteindre la prévision d'une augmentation à -20 points.
Ces données ont influencé le sentiment sur le marché, ce qui a entrainé l'abandon des risques et offert un soutien au dollar en tant qu'actif refuge, le poussant à son plus haut niveau depuis mars, et faisant baisser l'EUR/USD à des niveaux les plus bas depuis quatre mois, autour de 1,0700.
La paire de devises principale reste dans une tendance baissière qui dure depuis plus de sept semaines et, selon plusieurs experts, pourrait se poursuivre. Ils estiment qu'il y a encore peu d'arguments en faveur d'une tentative de la paire de trouver un "fond" et de défier la tendance.
"La monnaie unique restera dans l'ombre du dollar tant que le problème de la croissance de la zone euro ne sera pas résolu, ce qui, selon nous, est peu probable dans les prochains mois", ont noté les spécialistes de Jefferies.
"Nous penchons fortement vers une baisse considérable de la paire EUR/USD cet automne, et tout est prêt pour cela dès maintenant", ont-ils ajouté.
"L'histoire de l'énergie, comme nous l'avons vu l'année dernière, peut également sérieusement nuire à l'euro, bien que la situation ne soit pas aussi mauvaise qu'à l'époque", ont déclaré les analystes d'ING.
Les prix du gaz en Europe sont actuellement volatils en raison d'un niveau élevé - plus de 93% - des stocks de "carburant bleu" dans les réservoirs et de l'attente de grèves dans les usines australiennes d'exportation de gaz naturel liquéfié dans les prochains jours.
Même avec des réservoirs pleins, la région européenne a besoin d'un flux continu de GNL des marchés mondiaux.
Toute fermeture prolongée des entreprises australiennes fournissant du GNL à l'Asie pourrait entraîner le détournement du GNL américain ou qatari des marchés européens.
Cela n'ajoute pas d'optimisme à l'euro, qui se reprend mercredi après avoir chuté de 0,7% par rapport au dollar la veille.
Cependant, les économistes de la banque ING affirment que l'euro aura encore une chance de se renforcer par rapport au dollar américain si la BCE procède à une nouvelle hausse des taux d'intérêt jeudi prochain, alors que le marché s'attend à un maintien des taux inchangés.
Le membre du conseil de direction de la BCE, Klaas Knot, a déclaré mercredi que les investisseurs qui s'opposent à une hausse du taux d'intérêt par le régulateur la semaine prochaine pourraient sous-estimer la probabilité de celle-ci.
La BCE évaluera lors de sa réunion du 14 septembre si le récent ralentissement de l'économie justifie une première pause dans le cycle de resserrement de la politique monétaire entrepris il y a plus d'un an.
La BCE sera peut-être encline à prendre en compte l'impact d'une hausse des taux d'intérêt de 425 points de base, qui se fera encore sentir, selon les stratèges de ING.
"Gagner un peu de temps pour évaluer les répercussions d'une hausse des taux en ce moment-là sera probablement la principale préoccupation lors de la prochaine réunion de la BCE", ont-ils déclaré.
"Cependant, pour les "faucons", le risque que cette pause se transforme effectivement en une sortie complète plus tard dans l'année pourrait être trop élevé", a ajouté ING.
"Il est évident que l'économie de la zone euro perd rapidement du terrain. La baisse de la demande de nouveaux crédits, tant de la part des ménages que des entreprises, ne présage rien de bon pour l'activité future. Le risque de récession est de retour. Cependant, nous pensons que l'inflation est encore trop élevée, que le focus est mis sur les faits plutôt que sur les prévisions et que la crainte d'un arrêt prématuré penchera en faveur d'une hausse des taux de la BCE la semaine prochaine", ont souligné les experts de la banque.
Ainsi, si les prévisions de ING sont exactes, l'euro pourrait augmenter considérablement jeudi prochain, lorsque la BCE publiera sa décision sur les taux d'intérêt.
Cependant, le dollar ne restera pas en marge et risque de perdre rapidement les points récemment acquis si la Réserve fédérale américaine adopte la position exprimée la veille par Christopher Waller, membre du conseil des gouverneurs de la Fed.
Il a déclaré que la banque centrale pouvait se permettre de procéder avec prudence dans l'ajustement de sa politique monétaire, car les données statistiques indiquent une poursuite du ralentissement de l'inflation aux États-Unis.
"Rien ne prouve que nous devons nécessairement faire quelque chose dans un proche avenir, nous pouvons donc simplement rester assis et attendre de nouvelles données", a déclaré C. Waller.
La prochaine réunion de la Fed aura lieu les 19 et 20 septembre, et les traders sont presque certains que la banque centrale maintiendra les taux au niveau actuel.
Aujourd'hui, l'indice PMI des services américains de l'ISM pour le mois d'août est en focus. On prévoit que l'indicateur diminuera à 52,5 points contre 52,7 points en juillet.
Si l'indice tombe en dessous du seuil de 50, qui sépare la croissance de la contraction, le dollar sera sous pression, ce qui permettra à la paire EUR/USD de se redresser.
Pour l'instant, elle fait de son mieux pour se libérer des griffes des "ours". L'indicateur de force relative (RSI) reste légèrement au-dessus du seuil de 30. Cela signifie que les vendeurs continuent de contrôler la situation.
Le prochain support se situe au niveau de 1,0700, suivi de la baisse du minimum de mai à 1,0635 et du niveau psychologiquement important de 1,0600.
D'autre part, le niveau de 1,0750 (moyenne mobile sur 21 jours) constitue une résistance initiale sur la voie des niveaux ronds de 1,0800 et 1,0850 (moyenne mobile sur 100 jours).
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