05.08.202410:01 Forex Analysis & Reviews: La semaine à venir à Wall Street : craintes économiques et résultats de la semaine dernière

Les actions américaines chutent : deuxième séance consécutive

Le marché boursier américain a de nouveau chuté vendredi, l'indice Nasdaq Composite confirmant sa position en territoire de correction. La raison en est un rapport sur l'emploi faible, qui a exacerbé les craintes d'une possible récession.

Données sur l'emploi décevantes

Les emplois non agricoles n'ont augmenté que de 114 000 en juillet, selon le département du Travail, bien en deçà des 175 000 attendus par les analystes et du minimum de 200 000 nécessaire pour maintenir la croissance de la population. Le taux de chômage a augmenté à 4,3 %, le plus élevé depuis trois ans.

Risques pour l'économie

Les données faibles sur l'emploi ont alimenté les inquiétudes selon lesquelles la croissance économique ralentit plus rapidement que prévu, suscitant des questions sur la décision de la Réserve fédérale de laisser les taux d'intérêt inchangés lors de sa réunion de mercredi.

L'optimisme se transforme en inquiétude

Les investisseurs ont été optimistes pendant des mois, citant la baisse de l'inflation et un ralentissement modeste de l'emploi comme des raisons de réduire les taux d'intérêt. Cet optimisme a contribué à la hausse des actions, le S&P 500 en hausse de 12 % depuis le début de l'année et le Nasdaq en hausse de près de 12 % malgré les pertes récentes.

Mais avec la perspective d'une baisse des taux en septembre après la réunion de la Fed, les investisseurs craignent que des coûts d'emprunt plus élevés ne freinent déjà la croissance économique. Les rapports de bénéfices décevants de géants comme Amazon, Alphabet et Intel ajoutent à ces préoccupations, attisant le feu du marché.

La malédiction des attentes élevées

Le directeur des investissements d'Ocean Park Asset Management, James St. Aubyn, a déclaré que les investisseurs voient les conséquences d'attentes trop optimistes. "Nous voyons la malédiction des attentes élevées entrer en jeu. Un atterrissage en douceur semblait être le seul scénario, et toute indication d'un résultat différent est préoccupante", a-t-il déclaré.

Les attentes de baisse des taux augmentent

La probabilité d'une baisse de taux de 50 points de base lors de la réunion de septembre de la Fed est passée à 69,5 %, contre 22 % à la session précédente, selon l'outil FedWatch de CME. "Nous nous sommes tous habitués à l'idée que la Fed réduira les taux. La question maintenant est : ont-ils attendu trop longtemps ? Une récession est-elle à l'horizon ?" a demandé St. Aubyn.

Prédicteurs de récession

Les données faibles sur l'emploi ont déclenché la soi-disant "règle de Sahma", qui est souvent considérée comme un prédicteur infaillible de la récession. Cela a conduit à une vente massive sur les marchés boursiers.

Principaux indices en baisse

Le Dow Jones Industrial Average a chuté de 610,71 points, soit 1,51 %, à 39 737,26. Le S&P 500 a perdu 100,12 points, soit 1,84 %, pour clôturer à 5 346,56. Le Nasdaq Composite a été le plus grand perdant parmi les principaux indices, perdant 417,98 points, soit 2,43 %, à 16 776,16.

Les géants de la technologie sous pression

Les géants de la technologie ont fortement pesé sur le marché. Amazon a chuté de 8,79 % et Intel a chuté de 26,06 % après des résultats trimestriels et des prévisions décevants. Ces résultats ont accru le pessimisme parmi les investisseurs et les ont forcés à réévaluer leurs attentes pour la croissance économique future.

Nasdaq Composite : plongée en correction

Après avoir atteint un sommet en juillet, le Nasdaq Composite a chuté de plus de 10 %, indiquant qu'il entre en correction. Cela survient alors que les préoccupations concernant des valorisations élevées augmentent dans un contexte d'économie en affaiblissement.

S&P 500 et Dow : plus grandes chutes depuis mars

Le S&P 500 a clôturé à son plus bas depuis le 4 juin, affichant une baisse significative. Pendant ce temps, le Dow Jones Industrial Average et le S&P 500 de référence ont subi leurs plus grosses pertes sur deux jours depuis mars 2023.

Petites capitalisations et semi-conducteurs en baisse

Le Russell 2000, qui suit les petites entreprises, a également chuté de 3,52 % pour terminer la séance de trading à un plus bas de trois semaines, sa plus grande baisse sur deux jours depuis juin 2022. Les actions de semi-conducteurs ont également continué de chuter, l'indice Philadelphia SE des semi-conducteurs clôturant à un plus bas de trois mois, affichant sa plus grande baisse sur deux jours depuis mars 2020.

Exceptions à la tendance générale

Au milieu du déclin général, les actions Apple se sont démarquées en augmentant de 0,69%. Cela est dû à des ventes d'iPhone meilleures que prévu au troisième trimestre et à des perspectives positives pour l'entreprise, qui mise sur l'intelligence artificielle pour attirer de nouveaux clients.

Secteurs à risque

Parmi les 11 principaux secteurs du S&P 500, seuls les secteurs défensifs, tels que les produits de consommation courante, les services publics et l'immobilier, ont affiché des gains. La plus forte baisse a été enregistrée dans le secteur des produits de consommation courante, où l'influence d'Amazon a conduit à la plus grande chute sur deux jours depuis juin 2022.

La volatilité s'envole : Wall Street est inquiète

L'indice de volatilité CBOE, également connu sous le nom de « jauge de la peur » de Wall Street, a franchi sa moyenne à long terme de 20 points pour atteindre 29,66, soit son niveau le plus élevé depuis mars 2023. Il a clôturé à 23,39, indiquant une anxiété significative parmi les investisseurs.

Opportunités d'achat dans un marché en baisse

Malgré la vente massive, certains participants au marché ont vu une opportunité d'achat. Jonathan Golub, stratège chez UBS, a noté dans une note adressée à ses clients que le marché fonctionne historiquement le mieux lorsque l'indice VIX s'élargit, offrant une opportunité d'investissement à court terme.

Le sentiment baissier prévaut

Les actions en baisse ont surpassé les actions en hausse de près de trois pour un sur le New York Stock Exchange, avec un ratio de 2,92 à 1, tandis que le Nasdaq a enregistré un ratio de 4,52 à 1. Le S&P 500 a affiché 62 nouveaux sommets sur 52 semaines et 15 nouveaux creux, tandis que le Nasdaq Composite a affiché 34 nouveaux sommets et 297 nouveaux creux.

Volume de transactions et attentes de bénéfices

Le volume des transactions sur les bourses américaines a atteint 14,75 milliards d'actions, bien au-dessus de la moyenne sur 20 jours de 11,97 milliards d'actions.

Regards sur les bénéfices à venir

Les investisseurs surveilleront les rapports de bénéfices de géants tels que Caterpillar et Walt Disney la semaine prochaine, ce qui fournira un aperçu important de la santé des secteurs de la consommation et de la fabrication. Les leaders de la santé, dont Eli Lilly, sont également attendus pour rapporter, offrant un aperçu de la santé du secteur pharmaceutique et de ses perspectives.

Volatilité en hausse et demande de valeurs refuges

L'indice de volatilité Cboe, connu sous le nom de jauge de la peur de Wall Street, a atteint son niveau le plus élevé depuis mars 2023 vendredi, poussé par une demande accrue d'options protégeant contre de potentielles pertes sur le marché boursier, indiquant que les investisseurs cherchent à minimiser les risques.

Renforcement des valeurs refuges

Avec les préoccupations croissantes, les investisseurs se sont dirigés vers les obligations refuges et d'autres actifs. Le rendement des bons du Trésor à 10 ans de référence est tombé à 3,79%, son niveau le plus bas depuis décembre. Cet indicateur évolue inversement par rapport aux prix des obligations, indiquant une demande accrue pour les valeurs refuges.

Secteurs stables en popularité

En période d'incertitude économique, les secteurs traditionnellement considérés comme stables ont attiré une attention accrue. Les investisseurs se sont tournés vers ces secteurs dans le but de protéger leur capital et de minimiser les pertes potentielles.

Performance sectorielle : santé et services publics en hausse

Le mois dernier, le secteur de la santé a enregistré un gain de 4%, tandis que les services publics ont augmenté de plus de 9%. Ces secteurs sont devenus des valeurs refuges pour les investisseurs en période d'incertitude économique. Dans le même temps, l'indice Philadelphia SE Semiconductor (SOX) a chuté de près de 17 %, en raison de pertes sévères dans des noms populaires comme Nvidia et Broadcom.

Perspectives : prise de bénéfices ou début d'une correction ?

Certains investisseurs pensent que les données actuelles peuvent simplement refléter un désir de prendre des bénéfices après la hausse significative du marché en 2024. Cette approche n'exclut pas la possibilité d'une croissance supplémentaire, mais indique également le début possible d'une correction, en particulier dans les secteurs qui avaient précédemment montré une hausse confiante.