03.04.202413:48 Forex Analysis & Reviews: Les investisseurs se préparent aux interventions forex de la Banque du Japon. Examen du USD/JPY

La Banque du Japon a publié un ensemble complet de données sur l'indice Tankan de mars le 2 avril, une revue importante pour évaluer les perspectives d'inflation.

Il ressort des données publiées que les prix de production dans les trois industries les plus touchées par l'inflation ont augmenté. Ce serait un mauvais signe pour tout pays, mais pas pour le Japon, qui craint un retour à la déflation.

Les prévisions d'inflation pour les 5 prochaines années sont également positives. En d'autres termes, elles ont globalement augmenté, mais l'excès d'offre est une mauvaise nouvelle pour la Banque du Japon.

Après la hausse des taux le 19 mars, le gouverneur de la Banque du Japon a clairement indiqué que la question d'autres hausses de taux était envisagée en lien avec la situation économique et la dynamique de l'inflation. Les marchés ont conclu qu'une autre hausse des taux interviendra plus tôt que tard, et une politique monétaire ultra-lâche sans précédent est en train d'être réduite.

La Banque Mizuho identifie plusieurs raisons possibles à de futures hausses de taux, à savoir la tendance à la hausse de l'inflation, une inflation dépassant les prévisions de la Banque du Japon, et la confiance que le niveau cible de 2% sera atteint. Ces facteurs plaident en faveur d'un yen plus fort, mais il y a un élément contraignant pour la BoJ - la gigantesque dette publique. Plus le niveau des taux est élevé, plus il est coûteux de la servir. On ne peut envisager de nouvelles actions que si le compte courant est stable, c'est-à-dire dans des conditions de croissance économique et de demande extérieure stable.

Jusqu'à ce que ces conditions se réalisent, le yen restera la devise affichant le rendement le plus bas, ce qui contribuera objectivement à son affaiblissement. Si la tendance à l'affaiblissement se poursuit, le gouvernement pourrait intervenir sur le Forex. Le yen est actuellement à son niveau le plus faible depuis 1990. Le ministère des Finances du Japon a envoyé un message indiquant qu'il serait prêt à intervenir en cas d'affaiblissement supplémentaire, ce qui signifie une intervention sur la monnaie et une baisse de plusieurs centaines de pips du pair USD/JPY.

Ainsi, les taureaux ne cherchent pas à franchir le seuil des 152 pour aller plus haut. Ils en ont les moyens et les raisons, mais la probabilité d'une intervention augmentera considérablement.

La position nette courte sur le yen a augmenté de 1,036 milliard au cours de la semaine de déclaration et a dépassé 10,6 milliards. Les positions spéculatives sont fermement baissières, le prix de clôture est également en hausse.

Les conditions du marché sont en faveur de la paire USD/JPY dépassant la résistance de 151,96. Cependant, les spéculations robustes sont freinées par la possibilité d'intervention de la Banque du Japon, impossible à prédire. Le taux de change du yen est largement artificiel car une augmentation du rendement est improbable dans un avenir prévisible, alors que le rendement du dollar américain, au contraire, reste au-dessus des prévisions, et le yen devrait logiquement s'affaiblir.