18.06.202416:14 Forex Analysis & Reviews: La BCE ne sauvera pas l'euro

La BCE n'envisage pas d'intervenir sur les marchés financiers car leurs récents mouvements ne répondent pas au critère clé : l'augmentation des primes de risque n'est ni chaotique ni injustifiée. Le Chef Économiste Philip Lane a exprimé cette opinion. Si l'élargissement hebdomadaire le plus significatif de l'écart de rendement entre les obligations françaises et allemandes de l'histoire n'est pas considéré comme injustifié, alors qu'est-ce qui l'est ? La vente massive sur les marchés d'actifs du Vieux Continent empêche l'EUR/USD de relever la tête.

Les grandes entreprises françaises représentent environ 40% de la capitalisation de l'EuroStoxx 50. Il n'est donc pas surprenant que l'indice boursier européen chute avec son homologue français, le CAC-40. Les investisseurs retirent leur argent du Vieux Continent pour le placer dans le Nouveau Monde, contribuant ainsi au 30e record annuel du S&P 500. Ainsi, l'un des moteurs de la baisse de l'EUR/USD est la sortie de capitaux de l'Europe vers l'Amérique du Nord.

Dynamique des indices boursiers européens

Les tentatives de l'euro de redresser la tête sont vouées à l'échec, du moins jusqu'à la fin du mois. Le premier tour des élections législatives se tiendra le 30 juin, et les investisseurs suivent avec anxiété les nouvelles politiques. Les appels de Marine Le Pen à une majorité absolue et l'intention du Rassemblement National de réduire les taxes sur les ventes d'énergie et de carburant, en partie en réduisant les contributions au budget de l'UE de 2 milliards d'euros, font plonger l'euro.

Il suffit de rappeler ce que la majorité absolue et les réformes ultérieures du parti au pouvoir Morena au Mexique ont fait au peso pour comprendre que l'euro ne sera pas enthousiasmé si les partis de droite remportent le parlement français. Le Rassemblement National se bat actuellement pour obtenir la plus grande représentation au sein de l'organe législatif du pays, suivi par la gauche de la Nouvelle Union Populaire et Renaissance d'Emmanuel Macron.

Dynamique des cotes des partis politiques en France

Pendant ce temps, des statistiques décevantes sur la confiance des investisseurs dans l'économie allemande suscitent des doutes quant à sa reprise. L'espoir d'une forte croissance du PIB dans la zone euro, mené par la machine allemande, avait permis aux investisseurs d'acheter des EUR/USD de la mi-avril à mai. Cependant, en juin, tout a basculé.

S'il n'y avait pas le rallye incessant des indices boursiers américains, perçu comme une amélioration de l'appétit pour le risque mondial (mettant généralement la pression sur le dollar américain en tant qu'actif refuge), et le ralentissement de l'inflation américaine ainsi que la baisse des rendements du Trésor qui en découle, l'EUR/USD serait déjà en dessous de 1.05. Cependant, l'indice USD semble vulnérable à l'approche du début imminent de l'expansion monétaire de la Réserve fédérale.

Techniquement, sur le graphique quotidien EUR/USD, l'incapacité des haussiers à récupérer l'« inside bar » indique leur faiblesse. Un retour des cours à la limite inférieure de cette barre à 1.0685 serait un motif pour augmenter les positions shorts déjà formées depuis le niveau 1.0845. Les objectifs initiaux restent à 1.06 et 1.05.