09.09.202411:20 Forex Analysis & Reviews: La livre entre dans une période sombre

La livre sterling est tombée victime du rapport sur le marché du travail américain pour le mois d'août, mais ses propres problèmes économiques pourraient entraîner une correction du GBP/USD. Le Parti travailliste a urgemment besoin de fonds pour combler un déficit budgétaire de près de 22 milliards de livres sterling, révélé après le gouvernement conservateur. Avec une dette nationale à 100 % du PIB, la plus élevée depuis près de 60 ans, cela nécessite des augmentations d'impôts, ce qui n'est pas la meilleure nouvelle pour l'économie et la livre sterling.

Dynamique de la Dette Nationale Britannique

Bien que la croissance de l'emploi non-agricole aux États-Unis de 142 000 en août n'ait pas répondu aux prévisions des experts de Bloomberg, cela ne suggère pas que le marché du travail est en déclin. Il se refroidit à un rythme modéré, donc il n'est pas nécessaire de procéder à une réduction drastique de 50 points de base du taux des fonds fédéraux en septembre. En conséquence, après avoir initialement monté à 1,323, le GBP/USD a pris des montagnes russes.

Il semble que les marchés surestiment l'ampleur de l'assouplissement monétaire de la Réserve fédérale en 2024, exigeant une réduction des coûts d'emprunt de 112 points de base. Idéalement, elle réduirait les taux de 75 points de base cette année. Si c'est le cas, le dollar américain reviendra en jeu comme il l'a fait au premier trimestre. En revanche, le rythme anticipé de l'assouplissement de la politique monétaire par la Banque d'Angleterre semble trop lent. Qu'est-ce que 40 points de base d'ici la fin de l'année ? Une étape de 25 points de base avec une certaine chance d'une seconde ? N'est-ce pas trop peu pour un pays dont l'inflation a déjà atteint l'objectif de 2 % ?

Dynamique des attentes du marché pour le taux des fonds fédéraux

Le gouverneur de la BoE, Andrew Bailey, et son équipe sont capables de faire davantage. Si auparavant, la BoE était freinée par une croissance salariale trop rapide et une inflation sous-jacente élevée, suite aux données du marché du travail pour juillet, de nombreuses choses pourraient changer. Les experts de Bloomberg prévoient un ralentissement de la croissance des salaires, passant de 4,5 % à 4,1 %. Le PIB, la balance commerciale et la production industrielle pourraient réserver des surprises désagréables.

Les positions longues spéculatives sur la livre sterling sont évaluées à 7,45 milliards de dollars, proches du record de juillet. Dans une telle situation, même des nouvelles légèrement négatives peuvent déclencher une avalanche de prises de bénéfices et entraîner la paire GBP/USD à la baisse. De plus, Huw Pill doit s'exprimer le 12 septembre. L'économiste en chef a voté pour une baisse du taux REPO lors de la réunion précédente, et sa rhétorique dovish pourrait accélérer la correction de la livre.

Les experts de Bloomberg parlent également d'un recul. Ils prévoient qu'à la fin de l'année, le GBP/USD se négociera au niveau de 1,3. De plus, la baisse de la paire peut devenir prolongée si le marché commence à intégrer les attentes des augmentations d'impôts proposées par le parti travailliste en octobre. Dans le contexte de la consolidation budgétaire, l'économie et l'inflation risquent de ralentir. Cela incitera la BoE à réduire le taux REPO.

Techniquement, sur le graphique quotidien du GBP/USD, la combinaison des modèles Trois Indiens et 1-2-3 ouvre la voie à une correction. Une chute en dessous de 1,3110 et 1,3085 devrait être utilisée pour former des positions courtes.