20.12.202400:28 Forex Analysis & Reviews: USD/JPY : La tempête parfaite

Mercredi, la paire a également montré une tendance haussière, mais les traders réagissaient aux résultats de la réunion de décembre de la Réserve fédérale. On peut dire que l'USD/JPY traverse une tempête parfaite, où la Réserve fédérale est devenue une alliée du dollar américain, et la banque centrale japonaise a mis la pression sur le yen. En deux jours, la paire a bondi de plus de 800 pips, avec un plus bas enregistré mercredi à 149.71 et un plus haut jeudi à 157.81—un mouvement remarquable.

La Federal Reserve a surpris les marchés avec un ton "modérément faucon". D'une part, elle a réduit le taux d'intérêt de 25 points de base et a déclaré d'autres mesures en vue d'un assouplissement de la politique. D'autre part, la banque centrale a révisé à la hausse ses prévisions pour 2025. Selon le tableau de points mis à jour, la plupart des membres du FOMC (15 sur 19) prévoient seulement une réduction de taux de 50 points de base l'année prochaine, contre une réduction de 100 points de base prévue lors de la réunion de septembre précédente.

Dans le cadre de ce virage faucon de la Fed, l'indice du dollar américain a atteint un sommet de deux ans, franchissant pour la première fois le seuil de 108 depuis novembre 2022.

En revanche, la Banque du Japon a adopté un ton prudent, ajoutant une pression sur le yen. La BOJ a maintenu ses paramètres de politique monétaire, offrant le résultat le plus anticipé. Contrairement aux prévisions de nombreux analystes, le gouverneur de la BOJ, Kazuo Ueda, n'a pas annoncé de plans d'augmentation des taux lors des prochaines réunions.

Selon Ueda, la BOJ a besoin de plus d'informations avant de prendre des mesures supplémentaires pour augmenter les taux d'intérêt. Il a cité deux facteurs fondamentaux : l'incertitude concernant la croissance salariale au Japon et la prochaine présidence Trump aux États-Unis.

La concentration sur les tendances salariales n'est pas nouvelle. Plus tôt en décembre, Ueda a souligné que la dynamique des salaires est un "facteur clé pour de nouvelles étapes vers la normalisation de la politique monétaire". Le Premier ministre japonais, Shigeru Ishiba, a également appelé à des augmentations salariales significatives lors des prochaines négociations de printemps ("Shunto"), dont les résultats seront révélés en mars-avril 2025. Cependant, certains experts doutent du succès de ces négociations, car 40 % des entreprises ont signalé des bénéfices en baisse au premier semestre de l'année fiscale en cours, et 10 % ont signalé des pertes.

Alors que les résultats du "Shunto" sont attendus au printemps, pour ce qui concerne le "facteur Trump", le timing est moins précis. Selon Ueda, la BOJ a besoin de temps pour comprendre comment les politiques de Trump affecteront les économies mondiale et japonaise. Il n'y a pas de délais ou de critères clairs pour cette évaluation.

En conséquence, la perspective de nouvelles hausses de taux a été reportée, au moins jusqu'au printemps. De nombreux experts s'attendaient à une hausse ce mois-ci ou le prochain. Selon un sondage Reuters de décembre, 56 % des économistes pensaient que la BOJ augmenterait ses taux lors de la réunion de décembre, et 90 % anticipaient une hausse à 0.50 % d'ici avril 2025. La prévision médiane pour le taux terminal de la BOJ était de 1,00 %.

Les analystes citent l'inflation croissante comme la principale justification pour des hausses de taux. L'indice des prix à la consommation (IPC) de Tokyo était en baisse depuis deux mois consécutifs, atteignant 1,8 %, mais il a accéléré à 2,6 % en novembre (contre une prévision de 2,2 %). L'IPC de base, hors prix des aliments frais, a dépassé les attentes, s'élevant à 2,2 % (prévision : 2,0 %).

Les données de l'IPC national du Japon pour novembre seront publiées le vendredi 20 décembre. Les prévisions préliminaires suggèrent une accélération de l'IPC global à 2,5 % (contre 2,3 %) et de l'IPC de base à 2,6 % (contre 2,3 %).

Si les données correspondent ou dépassent les attentes, l'USD/JPY pourrait entrer en correction, offrant une opportunité d'ouvrir des positions longues. Inversement, si la croissance de l'IPC ralentit, la paire continuera probablement sa trajectoire ascendante sans retracements significatifs. Le prochain objectif à la hausse pour l'USD/JPY est de 158,20 (la ligne supérieure des bandes de Bollinger sur l'intervalle de temps W1), avec un objectif principal de 160,50 (la ligne supérieure des bandes de Bollinger sur l'intervalle de temps MN).