30.12.202409:48 Forex Analysis & Reviews: La livre perd la victoire sur la ligne d'arrivée

Vous ne pouvez pas aller loin avec seulement une banque centrale. Depuis un certain temps, la stratégie prudente de la Bank of England (BoE) a bénéficié à la livre sterling. L'approche progressive adoptée par Andrew Bailey et ses collègues pour réduire le taux de repo, combinée à la croissance économique la plus rapide du G7, a placé la livre en tête des performances parmi les devises du G10. Cependant, le retour de Donald Trump au pouvoir aux États-Unis a permis au dollar américain de le dépasser sur la ligne d'arrivée, privant ainsi les haussiers de GBP/USD de leur victoire.

Bien qu'elle ait été l'une des premières à initier un cycle d'assouplissement monétaire, les récentes pauses de la BoE dans les réductions du taux de repo ont fait en sorte que le taux a terminé 2024 plus haut que le taux des fonds fédéraux de la Réserve fédérale. En 2025, tant les États-Unis que le Royaume-Uni devraient mettre en œuvre deux cycles d'assouplissement monétaire, ne laissant ni les acheteurs ni les vendeurs de GBP/USD avec un avantage clair. Cependant, la divergence de croissance économique suggère une histoire différente.

Dynamique des taux des banques centrales

Dans la première moitié de l'année, l'économie britannique semblait voguer tranquillement, en partie grâce à la victoire du Labour Party aux élections parlementaires. Le parti avait promis de faire de la Grande-Bretagne l'économie leader du G7, et cela semblait initialement réalisable. Cependant, un déficit budgétaire découvert après le mandat des conservateurs et les hausses d'impôts qui s'en sont suivies ont assombri l'humeur des adeptes du GBP/USD. Initialement, les mesures annoncées par la chancelière Rachel Reeves semblaient prêtes à stimuler le PIB, mais il est maintenant évident qu'elles vont le freiner.

Au troisième trimestre, le PIB du Royaume-Uni a cessé de croître, et les chiffres pour le deuxième trimestre ont été révisés à la baisse de +0,5% à +0,4%. La BoE ne prévoit aucune expansion économique pour le quatrième trimestre. En revanche, la Federal Reserve Bank d'Atlanta prévoit une croissance du PIB américain de 3,1%. Cette disparité marquée constitue un défi significatif pour les haussiers du GBP/USD.

Dynamiques économiques du Royaume-Uni

La situation pourrait se détériorer davantage. Si Donald Trump parvient à réaliser ses promesses de campagne, l'écart entre la croissance économique des États-Unis et celle du Royaume-Uni pourrait s'accentuer. Un stimulus budgétaire pourrait booster la croissance du PIB américain, tandis que les tarifs douaniers pourraient entraver l'économie britannique. La réalisation de l'agenda "America First" entraînerait probablement des répercussions négatives importantes sur le taux de change GBP/USD.

Pour les haussiers de la livre sterling, il ne reste qu'une lueur d'espoir : que le Congrès limite l'autorité de Trump. Malgré la majorité républicaine, la proposition initiale de Trump visant à prolonger le plafond de la dette jusqu'en 2027 et à en augmenter la taille a été bloquée par des membres de son propre parti. Qu'en est-il des mesures de relance budgétaire ? Pourraient-elles rencontrer une opposition similaire ?

D'un point de vue technique, sur le graphique quotidien du GBP/USD, les haussiers tentent de former un modèle de retournement en "Double Bottom" et de ramener les cours de la paire dans la fourchette de juste valeur de 1.259–1.278. En cas de réussite, la probabilité d'un rebond continu vers 1.267 et 1.270 augmentera. À l'inverse, un rejet de ces niveaux pourrait créer des opportunités de vente pour la livre, en particulier si les acheteurs de sterling échouent à percer la résistance à 1.259 $.