Après quelques mois tumultueux en 2024, durant lesquels le Bitcoin a atteint des niveaux record, les mineurs montrent à nouveau de solides performances. Selon les données de JPMorgan, la rentabilité du minage de Bitcoin a augmenté en décembre 2024 et a continué de progresser au début de 2025.
Mais quelles sont les raisons de cette croissance, et comment les tendances économiques et technologiques mondiales influencent-elles le Bitcoin ?
La rentabilité du minage de Bitcoin était 10 % plus élevée à la fin de 2024 qu'en novembre, atteignant des niveaux inégalés depuis avril de la même année.
Cette croissance est attribuée à la hausse du prix du Bitcoin qui progresse plus rapidement que le taux de hachage du réseau, augmentant ainsi les revenus quotidiens des mineurs. Les données de JPMorgan indiquent que les mineurs ont gagné environ 57,100 dollars par exahash par seconde en décembre, soulignant les bénéfices de l'augmentation du prix du Bitcoin.
Il convient néanmoins de noter que malgré l'augmentation des bénéfices, ces indicateurs restent en deçà du niveau enregistré avant le halving. Les analystes de la banque ont noté une diminution de 43 % du bénéfice brut par rapport aux indicateurs pré-halving, ainsi qu'une croissance plus lente du taux de hachage. En 2024, le taux de hachage du réseau a augmenté de 6 %, ce qui représente un ralentissement significatif comparé à 2023, où il avait augmenté de 54 %.
L'augmentation de la rentabilité n'est pas sans défis. La difficulté du minage a continué d'augmenter de 7 % en décembre, rendant l'extraction de Bitcoin de plus en plus gourmande en ressources. Pour les entreprises de minage, cela constitue un défi majeur car une difficulté accrue et des coûts d’équipement menacent la durabilité de la rentabilité.
En outre, la valorisation boursière des entreprises de minage cotées aux États-Unis a chuté de 23 %, probablement en raison de la concurrence croissante, de l’augmentation de la difficulté du minage et de la volatilité globale des marchés de la cryptomonnaie. Cependant, TeraWulf s'est démarqué avec une croissance remarquable de 136 % en 2024, défiant les tendances négatives affectant le secteur.
Les mineurs ne sont pas les seuls à façonner la dynamique du marché du Bitcoin. En 2024, le Bitcoin a maintenu son attrait pour les investisseurs institutionnels, jouant un rôle crucial dans sa reprise de marché. L'approbation des Bitcoin ETF aux États-Unis a marqué un point tournant significatif, offrant aux investisseurs institutionnels un moyen plus facile d'investir dans l'actif numérique.
Ces ETF ont considérablement amélioré la liquidité du Bitcoin, attiré de nouveaux flux de capitaux et stabilisé le marché durant les périodes de forte volatilité. L'adoption institutionnelle, couplée à une augmentation des investissements institutionnels, a renforcé la résilience du marché et a attiré l'attention des grands acteurs.
L'un des facteurs les plus significatifs de la croissance du Bitcoin ces derniers mois a été l'événement de halving de 2024, qui a drastiquement réduit les récompenses de minage et conduit à une pénurie d'offre sur le marché. Ce mécanisme intégré continue de renforcer la valeur du Bitcoin, le rendant attrayant pour les investisseurs à long terme recherchant des actifs capables de protéger contre l'inflation.
Le paysage géopolitique a également joué un rôle crucial. Les spéculations autour de l'inclusion potentielle du Bitcoin dans les réserves nationales américaines et l'intérêt croissant pour son adoption par d'autres pays ont conduit à une augmentation des prix et renforcé la position du Bitcoin dans l'économie mondiale.
Le Bitcoin demeure l'un des actifs les plus volatils des marchés financiers. En 2024, son prix a atteint des sommets record de 108 000 dollars, avant de reculer à 91 000 dollars à la fin de l'année. Ce repli nous rappelle le comportement imprévisible du Bitcoin, même en présence de facteurs externes positifs.
Les prévisions pour 2025 restent incertaines. Certains experts, comme Arthur Hayes de BitMEX, prévoient que le marché des cryptomonnaies atteindra un pic à la mi-mars 2025, suivi d'une correction significative. Hayes suggère également que le Bitcoin pourrait continuer à grimper à moyen terme, soutenu par des réductions continues de la liquidité du côté vendeur.
Une forte baisse de la liquidité du côté vendeur est apparue comme un facteur clé du marché. De plus en plus de participants au Bitcoin adoptent une stratégie HODLing, ce qui limite considérablement l'offre disponible de pièces sur le marché.
Selon les récentes analyses, plus de 70 % de tous les BTC sont désormais détenus dans des portefeuilles qui n'ont pas bougé leurs fonds depuis plus d'un an. Cette métrique est à un niveau record et reflète une confiance croissante parmi les investisseurs à long terme dans l'avenir du Bitcoin. Cette tendance est particulièrement prononcée en période d'incertitude macroéconomique, la cryptomonnaie étant de plus en plus perçue comme de "l'or numérique".
Cette tendance a un double impact sur les mineurs. La diminution des ventes de pièces extraites crée une pénurie d'offre qui soutient les prix du BTC. D'autre part, les mineurs qui accumulent activement des Bitcoins deviennent essentiellement des "gardiens de liquidité", influençant la dynamique du marché.
Le taux de hachage du réseau continue également d'établir de nouveaux records, indiquant une concurrence accrue parmi les mineurs. Malgré la difficulté élevée du minage, de nombreux acteurs choisissent de conserver leurs pièces, anticipant des prix plus élevés plutôt que de réaliser immédiatement des bénéfices.
Cette réduction de la pression de vente est souvent perçue comme un signal haussier fort. Historiquement, les périodes prolongées de détention de grands volumes de BTC ont souvent précédé des hausses de prix significatives. Si cette tendance persiste, les mineurs et investisseurs qui adoptent une stratégie d'accumulation pourraient en bénéficier lorsque le marché entre dans une nouvelle phase de croissance.
Malgré les risques inhérents, le Bitcoin consolide sa position en tant qu'actif à long terme, offrant une protection contre l'inflation et reflétant les changements dans les marchés financiers mondiaux. En 2025, si les tendances actuelles se maintiennent, le Bitcoin a de fortes chances de se développer davantage et d'atteindre de nouveaux niveaux de prix malgré des fluctuations inévitables à court terme.
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