Après avoir connu une hausse significative de 500 pips, la paire EUR/USD est entrée dans une période de stagnation, en attente de nouvelles. La semaine dernière, les acheteurs ont tenté de consolider la paire autour de la fourchette de 1,0900, mais ont finalement échoué. Les vendeurs ont pris le contrôle et ont fait baisser le prix jusqu'à un minimum de 1,0806. Bien que la semaine se soit terminée avec quelques gains pour les acheteurs de l'EUR/USD, la tendance haussière a clairement perdu de son élan.
Permettez-moi de rappeler que la paire de devises a augmenté de plus de 500 pips dans un contexte de préoccupations croissantes selon lesquelles l'économie américaine pourrait glisser vers une récession. En particulier, Bruce Kasman, chef économiste de JPMorgan, a déclaré que la probabilité que ce scénario se produise cette année est d'environ 40 %, contre une estimation initiale de 30 % au début de l'année. Il a noté que le risque de récession augmentera à "50 % ou plus" si les tarifs mutuels que Trump menace d'imposer à partir d'avril entrent effectivement en vigueur.
La Réserve fédérale des États-Unis résumera les résultats de sa prochaine réunion le 19 mars, ce qui pourrait accroître les préoccupations concernant cette situation. Par conséquent, tous les traders EUR/USD seront concentrés sur la réunion de mars de la banque centrale américaine, bien que les résultats formels aient déjà été largement déterminés. Néanmoins, le calendrier économique de la semaine à venir est rempli d'autres événements significatifs.
Lundi
Au cours de la session asiatique de lundi, un ensemble de données macroéconomiques importantes sera publié en Chine. Plus précisément, nous découvrirons la dynamique de croissance de la production industrielle. Les prévisions suggèrent que la production en février ne croîtra que de 5,3 %, contre une croissance de 6,2 % le mois précédent. Cependant, les ventes au détail devraient augmenter de 3,8 %, ce qui serait la valeur la plus élevée depuis octobre de l'année dernière. Si les rapports chinois sont favorables, le dollar pourrait être sous pression en raison d'un intérêt accru pour des actifs plus risqués.
Durant la session américaine de lundi, les États-Unis publieront des données sur les ventes au détail. Les résultats de janvier ont été assez décevants, car les chiffres ont chuté de façon inattendue en territoire négatif, indiquant une baisse de l'activité des consommateurs. Les prévisions préliminaires suggèrent que les ventes au détail augmenteront de 0,7 % en février (hors ventes d'automobiles, l'augmentation attendue est de 0,4 %).
En outre, lundi, l'indice d'activité manufacturière de l'Empire State de New York sera publié. Après une augmentation de 5,7 points en février, un fort déclin est anticipé pour mars, chutant à -1,9.
Mardi
Mardi, plusieurs rapports macroéconomiques clés seront publiés aux États-Unis.
Premièrement, nous verrons l'indice des prix à l'importation, qui sert d'indicateur précoce des changements dans les tendances inflationnistes. Ce mois-ci, l'indice devrait diminuer fortement à -0,1 % après deux mois de croissance. Sur une base annuelle, le taux est anticipé à ralentir à 1,4 %. Cela signifie que les prix à l'importation devraient confirmer les tendances indiquées par d'autres indicateurs d'inflation, tels que l'indice PCE de base, l'IPC et le PPI.
Deuxièmement, des données sur le volume des permis de construire délivrés aux États-Unis seront publiées. Après une croissance minimale de 0,1 % en janvier, cet indicateur pourrait revenir en territoire négatif avec une prévision de -0,4 %.
Enfin, nous prendrons connaissance du volume de la production industrielle aux États-Unis pour février. Une tendance à la baisse est attendue ; la croissance était enregistrée à 1,0 % en décembre, à 0,5 % en janvier, et seulement 0,2 % est prévu pour février.
Mercredi
Mercredi est sans doute le jour le plus important de la semaine. À l'issue de sa réunion de deux jours, la Fed américaine annoncera ses décisions. Il est important de noter que les résultats de la réunion de mars devraient être conformes aux paramètres politiques précédents, puisqu'il y a une probabilité de 98 %, selon l'outil CME FedWatch, que la Fed maintienne ses paramètres politiques monétaires actuels. Par conséquent, tous les regards se tourneront vers la déclaration d’accompagnement, les commentaires de Jerome Powell, et les prévisions économiques mises à jour. Les participants au marché s'intéressent particulièrement à la possibilité de la reprise des baisses de taux d'intérêt.
Le CME FedWatch indique également une chance de 30 % d'une baisse de taux lors de la réunion de mai. Entre-temps, le marché est presque certain que la banque centrale assouplira sa politique monétaire en juin, la probabilité d'une baisse de taux approchant alors 80 %.
La rhétorique de la Fed pourrait influencer considérablement le sentiment du marché. Par exemple, si la Fed suggère qu'une baisse de taux en mai est possible, le dollar pourrait subir une forte pression car le marché ne prévoit actuellement pas un tel scénario.
De plus, le marché se concentrera sur les prévisions de la Fed mises à jour, qui pourraient exacerber les inquiétudes concernant une possible récession aux États-Unis cette année. L'ancien président de la Fed de New York, William Dudley, a indiqué que les prévisions de croissance de la production industrielle pourraient être substantiellement réduites, tandis que les prévisions d'inflation pourraient être relevées. Il est probable que la prévision médiane inclura encore deux baisses de taux de 25 points de base chacune cette année. Cependant, certains analystes pensent que les prévisions de la Fed pourraient être ajustées pour refléter une position plus dovish, indiquant potentiellement trois baisses de 25 points chacune.
Jeudi
Ce jour-là, la paire EUR/USD devrait continuer à évoluer en fonction de l'élan de la veille, alors qu'elle "digère" les résultats de la réunion de mars de la Fed. De plus, plusieurs rapports macroéconomiques secondaires seront publiés jeudi.
Un rapport clé fournira des données hebdomadaires sur les nouvelles demandes d'allocations chômage. Après une légère diminution à 220 000, une hausse modeste est attendue, portant le total à 222 000, semblable aux chiffres de l'avant-dernière semaine. L'impact sur la paire EUR/USD ne sera significatif que si les résultats réels s'écartent considérablement des prévisions.
Un autre document important à publier jeudi sera l'indice d'activité manufacturière de la Fed de Philadelphie. En janvier, cet indice était à 44,3 points, tandis qu'en février, il est tombé à 18,1 points. Une nouvelle baisse est prévue en mars, l'indice projetant une diminution à 12,1 points.
Enfin, le volume des ventes de logements sur le marché secondaire aux États-Unis sera également rapporté. Cet indicateur devrait aussi montrer des dynamiques négatives ; après un déclin de 4,9 % en janvier, une autre baisse de 5,1 % est anticipée pour février.
Vendredi
Le calendrier économique pour vendredi est relativement léger pour les traders EUR/USD. Le principal point d'intérêt est un discours de John Williams, le président de la Réserve fédérale de New York. Dans ses remarques du début mars, il a noté qu'il n'y avait "aucun signe que les attentes en matière d'inflation rencontrent des difficultés." Vendredi, il aura l'occasion de commenter les derniers rapports macroéconomiques ainsi que les résultats de la réunion de mars de la Fed.
Technique
D'un point de vue technique, la paire EUR/USD se situe actuellement sur la ligne médiane de l'indicateur des Bandes de Bollinger (1.0880). Ce niveau coïncide avec les lignes Tenkan-sen et Kijun-sen, et il est positionné au-dessus du nuage Kumo. Les vendeurs ont tenté à plusieurs reprises de maintenir une position en dessous de ce niveau de support, mais ces efforts ont échoué.
Sur le graphique journalier, la paire reste entre les lignes médiane et supérieure de l'indicateur des Bandes de Bollinger, et elle est également au-dessus de toutes les lignes de l'indicateur Ichimoku, y compris le nuage Kumo. Cette analyse suggère une préférence pour les positions longues. Le premier objectif à surveiller est le niveau de 1.0930 (la ligne supérieure des Bandes de Bollinger sur le graphique de quatre heures), tandis que l'objectif principal est 1.0980 (la ligne supérieure des Bandes de Bollinger sur le graphique journalier).
