25.03.202501:00 Forex Analysis & Reviews: EUR/USD : Indices PMI et rapports d'initiés du WSJ

Les acheteurs de l'EUR/USD ont tenté de poursuivre un mouvement correctif dans un contexte de faiblesse générale du dollar. Après un rallye de trois jours, l'indice du dollar américain s'est temporairement retiré de ses sommets locaux, permettant aux acheteurs de l’euro de lancer un modeste rebond vers la zone de mi-1,08. Cependant, les publications PMI et les rapports des médias américains ont rapidement éteint cet élan haussier.

Les rapports PMI se sont avérés mitigés—mais pas désastreux—pour la monnaie unique. Le PMI manufacturier de l'Allemagne est resté en territoire de contraction (en-dessous du seuil des 50 points) mais s'est amélioré de 46,5 à 48,3, surpassant la prévision de 47,1. En revanche, le PMI des services en Allemagne est tombé dans le rouge : contrairement aux attentes d'une hausse à 52,3, l'indice s'affiche à 50,2. Cela le conduit au bord de la contraction et marque un deuxième déclin mensuel consécutif après avoir atteint un pic de 52,5 en janvier.

Les PMI de la zone euro ont reflété la tendance allemande. L'indice manufacturier a augmenté à 48,7 (prévision : 48,3), enregistrant une troisième augmentation mensuelle consécutive, tandis que l'indice des services a de nouveau chuté pour un troisième mois, tombant à 50,4 contre une prévision de 51,2.

Qu'indiquent les indices PMI de mars ? En raison de leur nature mitigée, les données ne soutiendront probablement pas une baisse des taux de la Banque centrale européenne lors de sa réunion d'avril. La fabrication a montré une amélioration modeste mais est restée en contraction, tandis que les services ont faibli mais sont restés en territoire d'expansion. Les PMI français ont dépassé 50 mais demeurent en contraction. Cette image contradictoire a pesé sur les acheteurs et les vendeurs d'EUR/USD. Plus précisément, les PMI n'ont pas soutenu l'euro, et la correction s'est rapidement estompée, les vendeurs reprenant le contrôle.

Durant la session américaine, l'indice du dollar a repris son mouvement haussier en réponse aux nouvelles selon lesquelles Donald Trump pourrait introduire des tarifs plus ciblés que prévu initialement. Bien que non officielles, les informations d'initiés de The Wall Street Journal et Bloomberg ont été prises au sérieux par le marché. L'indice du dollar a testé à nouveau le niveau de 104, récupérant les pertes antérieures, tandis que l'EUR/USD a atteint un creux de deux semaines, chutant dans la zone de 1,07.

Selon WSJ et Bloomberg, les États-Unis prévoient d'introduire des droits d'importation moins étendus que suggéré initialement. La Maison-Blanche aurait décidé de se concentrer sur les pays ayant un déséquilibre commercial persistant avec les États-Unis—ceux qui bénéficient plus du commerce avec l'Amérique que l'Amérique elle-même. Des sources disent qu'en plus de presque toutes les nations du G20, la liste pourrait inclure le Mexique, le Vietnam, et "plusieurs autres pays".

Des initiés de Bloomberg ont également noté que les tarifs seraient "plus ciblés". L'administration Trump réviserait sa stratégie tarifaire et pourrait éviter des droits de secteur larges.

En bref, si les rapports sont exacts, la Maison-Blanche a abandonné ses plans de tarifs à large échelle et prépare plutôt des droits sélectifs sur environ 15 pays basés sur leurs balances commerciales bilatérales.

Il est notable que Donald Trump, connu pour ses changements de politique brusques, prendrait la décision finale. Néanmoins, ces fuites suggèrent qu'un débat interne continue au sein de l'administration Trump concernant les tarifs du 2 avril.

Fait intéressant, malgré ces développements, les traders ont largement ignoré la forte baisse du PMI manufacturier américain. Au lieu d'augmenter à la projection de 51,9, l'indice est tombé de manière inattendue en contraction à 49,8. Pendant ce temps, le PMI des services a bondi à 54,3, son niveau le plus élevé depuis décembre, après avoir diminué pendant deux mois.

Les participants au marché se sont concentrés sur les facteurs fondamentaux favorisant le dollar (et contre l'euro) : les fuites médiatiques sur des tarifs ciblés, les données PMI contradictoires de la zone euro, et le solide PMI des services américains. Globalement, ce contexte soutient une nouvelle baisse de l'EUR/USD.

D'un point de vue technique, la paire sur le graphique de quatre heures est positionnée entre les bandes moyenne et inférieure de l'indicateur des bandes de Bollinger et reste en-dessous de toutes les lignes de l'Ichimoku (y compris le nuage Kumo), indiquant un biais baissier à court terme. La première cible à la baisse est 1,0770 (bande de Bollinger inférieure sur H4). La cible principale est 1,0730 (bande de Bollinger médiane sur le graphique journalier) ; une cassure en-dessous de ce niveau ouvrirait la porte aux vendeurs d'EUR/USD pour tester la zone de 1,06.