08.04.202513:50 Forex Analysis & Reviews: Marché américain : la véritable raison derrière les tarifs douaniers de Trump révélée. Partie 1

S&P 500

Vue d'ensemble pour le 8 avril

Marché américain : la véritable raison des tarifs de Trump révélée. Partie 1

Principaux indices américains lundi : Dow -0,9 %, NASDAQ +0,1 %, S&P 500 -0,2 %, S&P 500 : 5 062, fourchette de négociation : 4 800-5 700.

Les gros titres des tarifs douaniers : Lundi 7 avril, Trump a annoncé qu'il imposerait un tarif supplémentaire de 50 % sur les importations chinoises si la Chine ne supprimait pas d'ici le 8 avril ses tarifs de rétorsion de 34 % imposés en réponse à ses propres tarifs de 34 % et précédemment de 20 %.

Le mardi matin, la Chine avait déjà répondu, déclarant qu'elle ne céderait pas à la pression américaine et qu'elle ne reviendrait pas sur les tarifs imposés en rétorsion. Aucune négociation US-Chine n'est prévue pour le moment, les deux parties réaffirmant leur position intransigeante.

Goldman Sachs a relevé la probabilité d'une récession aux États-Unis à 45 % au cours des 12 prochains mois, rejoignant une liste croissante de banques d'investissement révisant leurs prévisions. Les économistes de JPMorgan estiment maintenant que les tarifs réduiront de 0,3 % le PIB américain, une dégradation notable par rapport aux projections antérieures de 1,3 % de croissance.

Les actions taïwanaises ont chuté de près de 10 % lundi, marquant la plus forte baisse en une seule journée de l'histoire, tandis que les futures sur actions pointaient vers une autre séance difficile pour les marchés américains. À Hong Kong, les actions ont chuté de 13 % en une journée, déclenchant une suspension de la négociation. Les actions d'AliExpress ont plongé de 19 % en 24 heures.

Les actions européennes de la défense, qui avaient précédemment surperformé dans l'anticipation d'une forte hausse des dépenses publiques, sont désormais sur la bonne voie pour leur plus forte baisse en une journée depuis avril 2020.

Le secrétaire au Trésor Scott Bessent a déclaré que plus de 50 pays avaient entamé des discussions avec les États-Unis depuis l'annonce de mercredi dernier. Le secrétaire au Commerce Howard Lutnick a noté que les tarifs resteraient en place "pour plusieurs jours et semaines".

Commentant la chute massive des marchés américains, le président Trump a déclaré dimanche que son administration était prête à conclure un accord avec les pays recherchant un soulagement tarifaire, mais seulement après qu'ils aient payé "beaucoup d'argent aux États-Unis à la fois annuellement et rétroactivement". Si cette position reste ferme, il est peu probable que les discussions aboutissent. Il est difficile d'imaginer la Chine ou l'UE accepter des paiements rétroactifs pour les déficits commerciaux passés, une demande généralement observée uniquement après une défaite sur le plan militaire.

Au matin du lundi, les pertes totales en capitalisation boursière dans le large indice S&P 1500 avaient atteint 9,8 trillions de dollars.

Conclusion : Il n'y a rien d'intrinsèquement mauvais pour les États-Unis lorsque de nombreux pays souhaitent expédier leurs marchandises vers le pays et recevoir des dollars en retour. Cette dynamique est en fait très bénéfique pour l'Amérique.

Ce qui est problématique, c'est que ces mêmes exportateurs achètent ensuite de la dette publique américaine, ce qui entraîne des paiements d'intérêts — atteignant désormais jusqu'à 800 milliards de dollars par an, rivalisant avec les dépenses de défense en tant qu'élément le plus important du budget fédéral. Cela est dû à la dette publique américaine qui s'élève à environ 37 trillions de dollars. Il est important de noter que le problème n'est pas la taille de la dette — c'est le coût de son service. Imaginez si une loi était adoptée qui abaissait le taux d'intérêt à 2 % ou même 1,5 % par an. Une telle mesure provoquerait des sorties massives des bons du Trésor, une vente généralisée d'obligations et inévitablement un effondrement brutal du dollar. À ce stade, le déficit commercial américain disparaîtrait rapidement. Donc, les mouvements tarifaires de Trump ne sont pas aussi irrationnels qu'ils pourraient le paraître à première vue. Pourtant, idéalement, de telles manœuvres devraient être coordonnées avec les principaux alliés de l'Amérique au sein du G7.

P.S. Le mardi matin, juste après que cette revue et ses conclusions aient été finalisées, des nouvelles ont éclaté selon lesquelles Trump a déclaré que les nouveaux tarifs permettraient aux États-Unis de rembourser leur dette nationale.