Здравствуйте, уважаемые коллеги.
Когда в начале мая я написал статью В«Однажды лебедь, рак и щука везти с поклажей воз взялисьВ», я не ожидал, что басню Крылова можно будет сделать девизом месяца. Европа раскололась на множество частей, каждая из которых тянет в свою сторону. С одной стороны - Германия, Австрия, Голландия и Финляндия. С другой - Франция, Италия, Испания, Греция, Португалия. Другие страны Еврозоны вообще ничего не понимают. Главная трещина прошла по основной оси Берлин – Париж. Социалистически настроенная Франция сказала "нет" дуэту "Меркози" и избрала в президенты социалиста Олланда, который за несколько дней, прошедших со времени своего избрания, не только В«оттоптал все ногиВ» фрау Меркель, но и умудрился "наступить на больную мозоль" президенту Обаме, заявив, что выведет французский контингент из Афганистана уже до конца этого года. К Франции присоединилась Италия, и вот уже госпожа Меркель должна обороняться от назойливых ухаживаний, целью которых является протащить в жизнь идею евробондов. В свою очередь Меркель, как порядочная домохозяйка, стойко отбивается от дармоедов, стремящихся прокрасться к холодильнику со съестными припасами. Еще бы, на земельных выборах в Северной Рейн-Вестфалии, которые являются генеральной репетицией всеобщих выборов осени 2013 года, партия канцлера потерпела внушительное поражение.
Сама идея евробондов очень неоднозначна по своей природе. Я не знаю, чем руководствуются Олланд и Монти, продвигая эту идею в жизнь, но позиция Меркель мне очень понятна. Если у вас на лестничной клетке живет сосед, палец о палец в своей жизни не ударивший, а вы вынуждены оплачивать его счета за коммунальные услуги, то это никому не понравится. Естественно, что вы требуете от своего домоуправа призвать маргинала к порядку и избавить вас от обязанности платить за этого нахала. Поэтому позиция Меркель и вызывает у меня симпатию. На требования Парижа и Рима ввести институт поручительства Меркель отвечает: “Нет смысла латать дыры с помощью евробондов или других инструментов солидарной ответственности, чтобы Европа оказалась в еще более сложной ситуации, чем сейчас”.
Основной дилеммой, которая сейчас стоит перед странами еврозоны, является стимулирование экономического роста на фоне необходимости сокращать траты. Я, к сожалению, не являюсь экономистом и могу не разбираться во всех сложностях макроэкономики, но стимулирование роста только за счет государственных вливаний, как мне кажется, не очень хорошая идея. Такое стимулирование, конечно, возможно, но только в фазе реанимационной помощи. Терапия должна проводиться прежде всего в сфере инвестиционной привлекательности и развития инициативы частного бизнеса. Естественно, что европейский рабочий не может соревноваться в себестоимости с китайским рабочим, однако Германия, при всей своей дороговизне рабочей силы, является третьей в мире экспортной экономикой. А такой гигантский внутренний рынок, каким является Евросоюз, способен прекрасно развиваться и за счет внутреннего спроса, - надо только этот спрос создавать и стимулировать. Однако о снижении налоговой нагрузки на бизнес никто не говорит. Впрочем, в последнее время хотя бы начали говорить о создании рабочих мест, но боюсь, что под этим кроется очередное неэффективное использование государственных средств. Например, теперь государства Евросоюза оплачивают 50 % от стоимости электромобиля его хозяину. Это очень В«актуальнаяВ» мера по созданию рабочих мест и стимулированию производства этих машинок, стоимость которых нереально высока. Притом что большинство этих машинок сейчас выпускается за территорией ЕС и стимулировать рост производства - за счет европейских налогоплательщиков - будут в других странах. Вот нет в Европе сейчас более актуальной проблемы, как только помочь оплатить очень богатым людям половину от стоимости очередной игрушки.
Вчера, выступая перед студентами факультета экономики и права Sapienza University, в набат по евро забил главный банкир еврозоны Марио Драги: В«Мы живем в критический момент истории Евросоюза. Суверенный долговой кризис выявил серьезные недостатки в институциональной базе, в связи с этим трудности в поиске общих решений оказывают негативное влияние на рыночные оценки. Чрезвычайные меры, принятые ЕЦБ, В дали нам время, они сохранили функционирование денежно-кредитной политики. Но сейчас мы достигли той точки, когда европейской интеграции, В для того чтобы выжить, нужен смелый скачок политического воображенияВ». Вот с воображением как раз-таки проблемы, ничего невозможно вообразить, кроме того, как взять еще денег в долг. Недаром новости о размещении Испанией своих облигаций не сходят с общеновостных европейских каналов.
Откровенно говоря, не понимаю, на что рассчитывают трейдеры, покупающие сейчас евро и продающие американские доллары. Глядя на техническую картину европейской валюты в попытках вновь открыть позиции по тренду, я не вижу точек для входа и мечтаю о том, чтобы евро выросло хотя бы до уровня 1.28, а тогда я снова смогу его продать. Но зная, каким бывает падение рынка, и с учетом того, что пробой из диапазона только что произошел, у меня крайне мало надежд на этот рост. Да, теоретически курс может вырасти даже до уровня 1.32. Но практически - это из области мечтаний купивших евро от уровня 1.30. Вероятность есть, но очень небольшая. В аналогичной ситуации находится и британский фунт. Вторая экономика Европы, барахтающаяся в рецессии, в первую очередь подвержена геополитическим рискам со стороны еврозоны. Падение фунта в мае было стремительным и еще более быстрым, чем спекулятивный рост в апреле. По фунту у меня еще достаточно много открыто позиций на продажу, в среднем от уровня 1.60, и я считаю, что текущее падение фунта до уровня 1.56 еще далеко не предел. Те, кто мне не верят, могут посмотреть на август 2011 года, когда фунт за две недели прошел 1200 пунктов. Не завидую покупающим фунт и дай Бог им выйти без убытка, однако справедливости ради стоит отметить, что в августе 2011-го камнем падал рынок акций. Сейчас он тоже снижается, но не так быстро, и вполне возможно, что основное ралли еще впереди, но уже не за горами. Хотя вполне допускаю мысль о том, что загорая на пляже Баунти и попивая ледяной мохито в окружении смуглых снегурочек, Дедушка Мороз, в середине июня, вдруг вспомнит, что в январе забыл выдать подарки мишкам и опустит S&P 500 еще пунктов на 100, предварительно подняв его до уровня 1350. И тогда и быки будут целы, и медведи сыты - в этой сказке под названием В«Заработай быстро и легкоВ», но, к сожалению, так не бывает.
|
||
|
С уважением, Аналитик: ГК ИнстаФинтех © 2007-2024 |
