28.03.202418:12 Ανάλυση και κριτικές Forex: Προοπτικές για το EUR/USD: Προσεχείς βραχυπρόθεσμες κοψοχρονιές

Ο διεθνής αγορά συνάλλαγμα είναι ήρεμος, κρύβοντας ένα υπόνοια αναμονής μεταξύ επενδυτών που περιμένουν κρίσιμες αναφορές από τις Ηνωμένες Πολιτείες.

Αυτή η εβδομάδα θα είναι περικομμένη λόγω της Μεγάλης Παρασκευής που προηγείται του Καθολικού Πάσχα, με αποτέλεσμα να κλείνουν οι χρηματιστηριακές αγορές τόσο στον Παλιό όσο και στον Νέο Κόσμο.

Καθώς πολλοί εμπορικοί επιχειρούν σε διακοπές, εφτάζοντας μέχρι τη Δευτέρα στην Ευρώπη, η προσοχή παραμένει συγκεντρωμένη στην άμεση δημοσίευση των δεδομένων του δείκτη βασικής κατανάλωσης προσωπικού για τον Φεβρουάριο στην Αμερική.

Στο τέλος της εβδομάδας, ο πρόεδρος της Ομοσπονδιακής Τράπεζας Jerome Powell έχει προγραμματισμένη ομιλία προς τους επενδυτές, προσελκύοντας την προσοχή εκείνων που εξακολουθούν στις θέσεις τους.

Οι δηλώσεις του Powell μετά τη δημοσίευση της αναφοράς PCE μπορεί να επηρεάσουν την πορεία του δολαρίου, ένα γεγονός που παρακολουθείται προσεκτικά από τους συμμετέχοντες στις αγορές.

Ανάμεσα σε αυτά, το δολάριο παραμένει σταθερό μεταξύ των $104.00–105.00 την Πέμπτη, κυμαινόμενο καθώς οι εμπορικοί περιμένουν κρίσιμες αμερικανικές ανακοινώσεις δεδομένων.

Οι στρατηγοί της Wells Fargo διατηρούν την πρόβλεψή τους για ένα ασθενές αμερικανικό νόμισμα προς το τέλος του 2024.

"Ενώ στις αρχές του 2024 το δολάριο ενισχύθηκε από τους κορυφαίους οικονομικούς δείκτες των ΗΠΑ και την προσεκτική στάση της Τράπεζας για μειώσεις επιτοκίων, προβλέπουμε μια επιβράδυνση της οικονομικής μεγέθυνσης στις ΗΠΑ καθ' όλο το έτος, δίπλα σε μια σταδιακή μείωση της πληθωρισμού," σημείωσαν οι στρατηγοί.

Προβλέποντας μειώσεις επιτοκίων της Fed μέχρι τη μέση του 2024, η Wells Fargo αναφέρει ένα πιθανό σύγκλιση της ασθενούς οικονομικής μεγέθυνσης των ΗΠΑ με επανέρχονται ξένες οικονομίες, άσκούντας κατασταλτική πίεση στο αμυντικό δολάριο.

Επιπλέον, μια εικόνα μειωμένων αποδόσεων ομολόγων του Υπουργείου Οικονομικών μπορεί να μειώσει την έλξη του δολαρίου ως ασφαλούς καταφυγίου, ενισχύοντας την αίσθηση στις ευρύτερες αγορές.

Η Wells Fargo προβλέπει μια μέτρια αποσβεννυντική αδυναμία του δολαρίου έναντι των νομισμάτων G10 προς το τέλος του έτους και μέσα στον επόμενο.

Σύμφωνα με τις προβλέψεις τους, η ισοτιμία του ευρώ έναντι του αντίστοιχου νομίσματος των ΗΠΑ εκτιμάται ότι θα φτάσει τα $1.07 μέχρι τη μέση του 2024, $1.09 μέχρι το τέλος του έτους και $1.12 το 2025.

Μέχρι στιγμής, το πράσινο δολάριο παραμένει ισχυρό. Ολοκλήρωσε το πρώτο τρίμηνο ως η νομισματική μονάδα με την καλύτερη απόδοση στην ομάδα των G10.

Από την αρχή του έτους, το USD έχει αυξηθεί κατά περισσότερο από 3%, με περίπου 2% εναντίον του ευρώ.

Παρά την επιβράδυνση, η οικονομία των "νωμένων Πολιτειών συνεχίζει να υπερτερεί των περισσότερων παγκόσμιων ανταγωνιστών της.

Το μοντέλο GDP Now της Ομοσπονδιακής τράπεζας της Ατλάντα υποδεικνύει ένα δυνητικό ανάπτυξης 2,1% για την οικονομία των "ΠΑ το πρώτο τρίμηνο του 2024, μετά την αύξηση 3,4% του προηγούμενου τριμήνου.

Τα πρόσφατα σχόλια του μέλους του Διοικητικού Συμβουλίου της Ομοσπονδιακής Τράπεζας Christopher Waller, που ευνοούν αυτήν τη θετική οικονομική προοπτική, υποδεικνύουν μια συμβατική προσέγγιση στις μειώσεις των επιτοκίων, ενδεικνύοντας εμπιστοσύνη στη δύναμη του δολαρίου.

Ιδιαίτερα, οι στρατηγοί της ING θεωρούν τα σχόλια του Waller με μέτρια αυξητική, ενισχύοντας την εντύπωση πως η Ομοσπονδική Τράπεζα μπορεί να καθυστερήσει την εφαρμογή των μειώσεων των επιτοκίων.

Επισημαίνουν τον προβληματισμό της στοιχηματικής κατά του πράσινου δολαρίου στην τάξη των G10, υποδεικνύοντας μια πιθανή ανοδική κίνηση προς τα 105,00 αν η επανισορρόπηση του χαρτοφυλακίου των επενδυτών παραμείνει περιορισμένη.

Η αναμονή γύρω από τα κρίσιμα στοιχεία πληροφοριών για την πλημμελή πληρωμή στις "ΠΑ έχει επίσης παρέχει υποστήριξη για το δολάριο, με οικονομολόγους προβλέποντας μια μετριοπαθή αύξηση στον βασικό δείκτη τιμών PCE για τον Φεβρουάριο.

Ενώ οι προσδοκίες για τις ρυθμίσεις των επιτοκίων της Ομοσπονδιακής Τράπεζας μπορεί να παραμείνουν σταθερές αν αυτές οι προβλέψεις υλοποιηθούν, τα ουσιώδη στοιχεία PCE μπορεί να υπονομεύσουν τις προβλέψεις για πολλαπλές μειώσεις των επιτοκίων το 2024, ένα σενάριο ευνοϊκό για το δολάριο.

Ωστόσο, η αντίδραση της αγοράς θα εξαρτηθεί σημαντικά από τα σχόλια του Προέδρου της Ομοσπονδιακής Τράπεζας, Jerome Powell, μετά την έκθεση του PCE. Η πρόσφατη απόδοση του Powell της αύξησης της πληθωριστικής στα σαιζονικά στοιχεία υπογραμμίζει τη σύνθετη δυναμική που επηρεάζει την αγοραστική αμετρία.

Μια μηνιαία ανάγνωση του PCE της τάξης του 0.2% θα προσέφερε πιθανότατα στον Πρόεδρο της Federal Reserve, Jerome Powell, μια αίσθηση ανακούφισης, ενώ μια επανάληψη του 0.4% θα μπορούσε να τον καθησυχάσει σχετικά με τη θέση του.

Στο πρώτο σενάριο, το δολάριο ενδέχεται να αντιμετωπίσει πιέσεις προς τα κάτω, ενώ στο δεύτερο ενδέχεται να βρει ώθηση για ανάπτυξη.

Οι δηλώσεις του Powell, προγραμματισμένες για τις τελευταίες ώρες και των δύο του μήνα και του τριμήνου, αναμένεται να καθησυχάσουν τους επενδυτές να προσαρμόσουν τις θέσεις τους, πιθανόν να οδηγήσουν σε λήψη κερδών και να επηρεάσουν το δολάριο.

Σε περίπτωση που απουσιάζουν ροές επανιζηματοδότησης στο τέλος του μήνα, το ζεύγος EUR/USD θα μπορούσε ενδεχομένως να συναλλάσσεται αισθητά χαμηλότερα από το 1.0800, ένας παράγοντας που προσθέτει στον κίνδυνο που σχετίζεται με την προβλεπόμενη κυκλοφορία των δεδομένων του PCE των ΗΠΑ για τον Φεβρουάριο, σύμφωνα με τους ειδικούς της ING.

Η πιθανότητα του ζεύγους EUR/USD να κατευθυνθεί προς την ισοτιμία γίνεται ολοένα και πιο χειροπιαστή.

Παρά τις υφιστάμενες πιέσεις, το ευρώ έχει εμφανίσει εκπληκτική αντοχή έναντι του δολαρίου, όπως σημείωσαν ειδικοί της Τράπεζας της Νέας Υόρκης Mellon.

"Ενώ οι ιδιοκτήτες περιουσιακών στοιχείων έχουν σταδιακά επανεπενδύσει προς το ευρώ τα τελευταία 18 μήνες, αυτή η τάση φαίνεται να χάνει την ώθησή της," σχολίασαν.

Η αγοραία αντίληψη κυρίως επηρεάζεται από τις προσδοκίες είτε για μια ήπια εξομάλυνση στις ΗΠΑ με διατηρούμενες θετικές ρυθμίσεις ανάπτυξης είτε καθόλου εξομάλυνση.

Οι οικονομολόγοι προβλέπουν ότι το ΑΕΠ των ΗΠΑ θα διευρυνθεί κατά 2% φέτος, σε απόλυτη αντίθεση με το προβλεπόμενο ποσοστό ανάπτυξης της ευρωζώνης της τάξης του 0.5%, με ιδιαίτερες ανησυχίες γύρω από τη γερμανική οικονομία.

Οι κύριοι ερευνητικοί οργανισμοί της Γερμανίας αναθεώρησαν προς τα κάτω την πρόβλεψή τους για την ανάπτυξη του ΑΕΠ το 2024 σε ένα ταπεινό 0.1%, αναφέροντας τόσο κυκλικούς όσο και δομικούς παράγοντες που συμβάλλουν στην αποδυνάμωση των ρυθμών ανάπτυξης.

"Ενώ μια άνοιξη επανάκαμψης είναι πιθανή, ο συνολικός ενθουσιασμός για την ανάπτυξη εκτιμάται ότι θα παραμείνει μέτριος," τόνισαν οι εκπρόσωποι του Ινστιτούτου Παγκόσμιας Οικονομικής στην Κίελ (IfW).

Η κυκλοφορία της Πέμπτης που υποδεικνύει μια μείωση 2.7% σε σχέση με τον προηγούμενο χρόνο στις πωλήσεις λιανικής στη Γερμανία για τον Φεβρουάριο, μετά από μια μείωση 1.4% τον Ιανουάριο, υπογραμμίζει τις δύσκολες προκλήσεις που αντιμετωπίζει η μεγαλύτερη οικονομία της Ευρώπης το πρώτο τρίμηνο.

Έγκριτα Γερμανικά ερευνητικά ιδρύματα υπογράμμισαν τις ανησυχίες χθες, αποδίδοντας τις ελπίδες για μια ανθεκτική οικονομική ανάκαμψη στην υψηλή επίπεδα των επιτοκίων.

Οι σχετικά ασθενέστερες οικονομικές βάσεις στην ευρωζώνη, αντιμέτωπες με αυτές των ΗΠΑ, αναδεικνύουν την προοπτική της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας (ECB) να προλάβει την Αμερικανική Κεντρική Τράπεζα στη χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής φέτος.

Ενώ και οι δύο κεντρικές τράπεζες μπορεί να σκεφτούν μειώσεις επιτοκίων γύρω στον Ιούνιο, η αγορά κλίνει προς υψηλότερη πιθανότητα ενέργειας από την ECB, με τις προσδοκίες να υπερβαίνουν το 80%, σε σύγκριση με περίπου 60% για τη Fed.

Παρά την δυναμικότητα της οικονομίας των ΗΠΑ, η οποία συνεχίζει να τροφοδοτεί ανησυχίες για την πληθωρογένεση, ο μέλος του Διοικητικού Συμβουλίου της ECB, Fabio Panetta, έδειξε μια πιο μαλακή στάση όσον αφορά τη σταθερότητα των τιμών στην ευρωζώνη.

Ο Panetta υπέδειξε ότι δημιουργούνται ευνοϊκές συνθήκες στην περιοχή για να δικαιολογηθεί μια μετάβαση προς μια πιο προσαρμοστική νομισματική πολιτική.

Προειδοποίησε για υπερβολικά περιοριστικά νομισματικά μέτρα, αναφέροντας τον κίνδυνο τους να καταστούν αιτία για ψυχρότητα στη ζήτηση και επιτάχυνση της άνοδου της πληθωρογένεσης.

Ανταποκρινόμενος στις εστιασμένες παρατηρήσεις του Panetta και στα δεδομένα για τις μέτριες πωλήσεις λιανικής στη Γερμανία, το ευρώ αντιμετώπισε πτώση, βυθιζόμενο στο χαμηλότερο επίπεδο από τις 20 Φεβρουαρίου στο $1.0780.

Στη συνέχεια, το ζευγάρι EUR/USD πραγματοποίησε μία μερική ανάκαμψη, ανακτώντας έδαφος πάνω από το όριο των 1.0800.

Οι εμπόροι φαίνεται να περιμένουν με υπομονή τα κρίσιμα δεδομένα της πληρότητας στις ΗΠΑ και την ομιλία του προέδρου της Επιτροπής της Ομοσπονδιακής Τράπεζας Jerome Powell, αποφεύγοντας να προκαλέσουν κινήσεις στην αγορά.

Όπως παρατηρούν οι στρατηγοί της Commerzbank, "Καθώς τον Ιούνιο αναδύεται ως πιθανή χρονική στιγμή για την πρώτη μείωση των επιτοκίων από την Fed, ισχυρά στοιχεία πληρότητας ή δηλώσεις παρόμοιες με αυτές του Waller από τον Powell θα μπορούσαν να ενισχύσουν το δολάριο σε ένα περιβάλλον από περιορισμένη δραστηριότητα στην αγορά λόγω της περίοδου του Πάσχα, πιθανώς καθοδηγώντας το EUR/USD κάτω από το 1.0800".

Με το 1.0780 να είναι ένα κλειδικό επίπεδο υποστήριξης, τα επόμενα όρια βρίσκονται στο 1.0750 και 1.0720, αν η κατεύθυνση προς τα κάτω διατηρηθεί.

Αντιθέτως, οι αρχικές στάσεις αντίστασης βρίσκονται στο 1.0830, ακολουθούμενες από το 1.0860 και 1.0890.

Η BNY Mellon σημείωσε την περιορισμένη αλληλεπίδραση του ευρώ/δολαρίου, παραμένοντας γύρω από το 6.6%, σημειώνοντας το χαμηλότερο επίπεδό του από τότε τον Νοέμβριο του 2021.

Παρ' όλα αυτά, παρά την εμφανή σταθερότητα αυτή, οι αναλυτές προειδοποιούν ενάντια στην απολυτηριότητα, υποδηλώνοντας την πιθανότητα το ευρώ να επιστρέψει στο ίδιο επίπεδο με το δολάριο μέσα στο έτος.

Οι προσεχείς προεδρικές εκλογές στις ΗΠΑ προσθέτουν μια επιπλέον πτυχή αβεβαιότητας στην αγοραστική συναισθηματικότητα, όπως ανέφεραν οι εμπειρογνώμονες της UBS, προβλέποντας αυξημένη αναταραχή καθώς πλησιάζει ο εκλογικός αγώνας.

Ορισμένες προβλέψεις υποδηλώνουν ότι μια νίκη του Donald Trump θα μπορούσε να ωθήσει το νόμισμα δολάριο κατά 6%, με το δολάριο να είναι έτοιμο να επωφεληθεί από τη ροή κεφαλαίων σε αμυντικά ενεργητικά μέσα σε περίπτωση δυνητικών εμπορικών συγκρούσεων.

Υπό τις συγκεκριμένες συνθήκες, το ζευγάρι EUR/USD μπορεί να κινηθεί προς το ίδιο επίπεδο, καθοδηγούμενο όχι μόνο από τις νομισματικές και θεμελιώδεις παραγόντες, αλλά και από τα σχετικά επιτόκια και τις προοπτικές οικονομικής ανάπτυξης από τις δύο πλευρές του Ατλαντικού.