28.08.202411:18 Ανάλυση και κριτικές Forex: Ο χρυσός θα χάσει βάρος

Τίποτα δεν διαρκεί για πάντα. Κάθε τάση χρειάζεται μια διόρθωση. Η κατανάλωση χρυσού στην βιομηχανία κοσμημάτων της Κίνας μειώθηκε κατά 27% το πρώτο εξάμηνο του 2024, καθώς το μεγαλύτερο πρόβλημα έγινε η αύξηση στις τιμές σε επίπεδα ρεκόρ χωρίς σχεδόν καμία υποχώρηση. Η συνολική ζήτηση για το πολύτιμο μέταλλο μειώθηκε κατά 5.6% στους 523.8 τόνους. Όπου υπάρχει κενό, η Δύση αντικαθιστά σταδιακά την Ανατολή, αλλά αυτό δεν σημαίνει ότι δεν θα γίνει διόρθωση στο XAU/USD.

Η καυτή ομιλία του Προέδρου της Ομοσπονδιακής Τράπεζας Jerome Powell στο Jackson Hole σχετικά με την επικείμενη έναρξη της νομισματικής χαλάρωσης από την κεντρική τράπεζα των ΗΠΑ επέτρεψε στο χρυσό να θέσει ένα νέο ρεκόρ, αλλά στη συνέχεια ξεκίνησε μια φυσική διαδικασία πώλησης με βάση τα γεγονότα. Οι τιμές του XAU/USD ήδη λαμβάνουν υπόψη τον μεταβαλλόμενο ρυθμό των μειώσεων επιτοκίων της Fed σε σύγκριση με άλλες κεντρικές τράπεζες, οπότε το ιδανικό περιβάλλον για το πολύτιμο μέταλλο μπορεί να επιδεινωθεί. Μιλάμε για την αδυναμία του δολαρίου και τη μείωση των αποδόσεων των αμερικανικών κρατικών ομολόγων.

Αυτός ο συνδυασμός επέτρεψε στους διαχειριστές περιουσιακών στοιχείων να αυξήσουν τις καθαρές θέσεις long στο χρυσό στα υψηλότερα επίπεδα των τελευταίων τεσσάρων ετών. Οι κατοχές του μεγαλύτερου εξειδικευμένου διαπραγματεύσιμου αμοιβαίου κεφαλαίου στον κόσμο, του SPDR Gold Shares, αυξάνονται για οκτώ συνεχείς εβδομάδες, η μακρύτερη περίοδος εισροής κεφαλαίων από τα μέσα του 2020.

Δυναμική του Χρυσού και Κατοχές ETF

Ωστόσο, οι υπερβολικά κερδοσκοπικές θέσεις long μπορεί να γίνουν αγκάθι στο πλευρό του χρυσού. Η εκκαθάρισή τους με το πρώτο σημάδι προβλήματος θα μπορούσε να οδηγήσει τις τιμές να πέσουν κάτω από το όριο των $2500 ανά ουγγιά. Ιδιαίτερα καθώς η αγορά συνειδητοποιεί ότι η αναμενόμενη κλίμακα της νομισματικής χαλάρωσης από τη Fed, όπως υποδεικνύεται από τα παράγωγα, είναι σαφώς υπερεκτιμημένη. Μία μείωση κατά 100 μονάδες βάσης στο επιτόκιο των ομοσπονδιακών κεφαλαίων το 2024 θα μπορούσε ακόμα να εξηγηθεί από μία ύφεση. Ωστόσο, πώς μπορεί να υπάρχει ύφεση όταν η εμπιστοσύνη των Αμερικανών καταναλωτών εκτοξεύεται σε υψηλό έξι μηνών;

Ναι, το 2023 και το πρώτο εξάμηνο του 2024, το πολύτιμο μέταλλο σημείωσε κέρδη ακόμα και εν μέσω ανόδου του δολαρίου και αύξησης των αποδόσεων των αμερικανικών ομολόγων. Τότε, στηριζόταν από ενεργές αγορές από κεντρικές τράπεζες και ισχυρή ζήτηση από την Ασία, με επικεφαλής την Κίνα. Αλλά τώρα, με τον χρυσό στη Σαγκάη να διαπραγματεύεται με έκπτωση έναντι του Λονδίνου, η στήριξη αυτή δεν έχει πλέον νόημα.

Δυναμική της Αμερικανικής Καταναλωτικής Εμπιστοσύνης

Το αμερικανικό δολάριο μπορεί να εκμεταλλευτεί την αβεβαιότητα που περιβάλλει τις προεδρικές εκλογές στις ΗΠΑ και τη γεωπολιτική. Η κατάσταση στη Μέση Ανατολή παραμένει τεταμένη, και ο δείκτης USD μπορεί να αυξηθεί λόγω της αυξημένης ζήτησης για ασφαλή καταφύγια.

Ταυτόχρονα, η μακροπρόθεσμη προοπτική για το πολύτιμο μέταλλο παραμένει ανοδική. Μέχρι το τέλος του 2025, το επιτόκιο των ομοσπονδιακών κονδυλίων θα μπορούσε να πέσει στο 3,5% εν μέσω μιας επιβράδυνσης της οικονομίας των ΗΠΑ. Η ζήτηση στην Κίνα αναμένεται να ανακάμψει σταδιακά και οι κατοχές ETF θα αυξηθούν.

Τεχνικά, στο ημερήσιο γράφημα του χρυσού, ο συνδυασμός των μοτίβων Three Indians και 1-2-3 αυξάνει τον κίνδυνο μιας διόρθωσης. Αν οι ταύροι δεν καταφέρουν να ωθήσουν τις τιμές πάνω από τα $2515 ανά ουγγιά, οι κίνδυνοι για συνέχιση της πτώσης θα αυξηθούν. Έχει νόημα να διακρατήσετε τις βραχείες θέσεις που έχουν σχηματιστεί από αυτό το επίπεδο.