29.08.202400:40 Ανάλυση και κριτικές Forex: Το δολάριο θα τιμωρήσει τις αγορές για την υπερβολική αυτοπεποίθηση

Γιατί έπεσε τόσο γρήγορα το δολάριο ΗΠΑ τον Αύγουστο; H TD Bank παραθέτει τρεις λόγους: την επιβράδυνση της αμερικανικής οικονομίας, την υπερεκτίμηση της αγοράς όσον αφορά το εύρος της νομισματικής χαλάρωσης της Federal Reserve το 2024 και την προσαρμογή των θέσεων των επενδυτών. Καθώς το καλοκαίρι πλησιάζει προς το τέλος του, η πτωτική διάθεση των κερδοσκόπων για το αμερικανικό νόμισμα έχει φτάσει στα υψηλότερα επίπεδα από τον Ιανουάριο. Τότε, η αγορά ανέμενε έξι ή επτά πράξεις νομισματικής χαλάρωσης από τη Fed τη νέα χρονιά. Δεν περίμενε. Ως αποτέλεσμα, η συναλλαγματική ισοτιμία EUR/USD μειώθηκε. Σας θυμίζει κάτι;

Μείωση κατά 100 μονάδες βάσης του ομοσπονδιακού επιτοκίου το 2024. Το πιστεύετε; Η Fed έχει προβεί σε επιθετική χαλάρωση νομισματικής πολιτικής μόνο όταν υπήρχε ύφεση. Αυτό συνέβη το 2020, όταν η οικονομία των ΗΠΑ μειώθηκε λόγω της πανδημίας COVID-19. Αυτό συνέβη κατά την περίοδο του Paul Volcker. Ωστόσο, στις περισσότερες περιπτώσεις, η κεντρική τράπεζα ακολουθούσε διαφορετική προσέγγιση. Μείωνε τα επιτόκια κατά 25 μονάδες βάσης για να παρακολουθήσει πώς κάθε κίνηση θα επηρέαζε την οικονομία.

Δυναμική των Ομοσπονδιακών Επιτοκίων και Υφεσης στις ΗΠΑ

Οι επενδυτές έχουν κοντή μνήμη και αρέσκονται να χρησιμοποιούν μοτίβα εμπορίας. Έτσι δεν αποτελεί έκπληξη το γεγονός ότι η ήπια μεταστροφή της Fed στο τέλος του 2023 και η δήλωση του Προέδρου της Fed Jerome Powell στο Jackson Hole για την προσεχή έναρξη ενός κύκλου νομισματικής χαλάρωσης θεωρήθηκαν ως λόγοι για να ξεφορτωθούν το αμερικανικό δολάριο. Η αγορά ήθελε να γίνουν όλα γρήγορα, όπως το 2020. Δρα πρώτα και σκέφτεται μετά.

Ωστόσο, αν στρέφεις το πλοίο και δεν υπάρχει θύελλα στη θάλασσα, έχει νόημα να χρησιμοποιήσεις διαφορετική προσέγγιση. Πρέπει να ενεργήσεις μεθοδικά, σταδιακά και προσεκτικά για να μην καταστρέψεις ό,τι έχει επιτευχθεί. Και θα βιαστεί η Fed αν ο πληθωρισμός δεν έχει φτάσει ακόμη στον στόχο; Γιατί να επαναλάβει τα λάθη των προκατόχων της, που δήλωσαν νίκη πολύ νωρίς τη δεκαετία του 1970 και το πλήρωσαν με διπλή ύφεση;

Όχι, η Fed δεν θα βιαστεί. Επομένως, το διαφοροποιμένο επιτόκιο με άλλες κεντρικές τράπεζες θα ωφελήσει το αμερικανικό δολάριο. Η Danske Bank πιστεύει ότι η δίκαιη αξία του EUR/USD είναι γύρω στο 1.10, που σημαίνει ότι η κίνηση προς το 1.12 ήταν υπερβολική. Η TD Bank προειδοποιεί ότι μια επιβράδυνση του παγκόσμιου ΑΕΠ θα εμφανιστεί σύντομα ως απάντηση στην αδυναμία της αμερικανικής οικονομίας. Αυτό είναι κακά νέα για νομίσματα που σχετίζονται με τον οικονομικό κύκλο όπως το ευρώ και η λίρα, αλλά καλά νέα για περιουσιακά στοιχεία ασφαλούς καταφύγιου, ιδιαίτερα το αμερικανικό δολάριο.

Όμως, οι προεδρικές εκλογές των ΗΠΑ πιθανόν να αρχίσουν να ευνοούν τους πωλητές του ζεύγους EUR/USD. Η πολιτική αβεβαιότητα θα αυξήσει τη μεταβλητότητα των χρηματοπιστωτικών αγορών και θα οδηγήσει τους επενδυτές να αναζητήσουν ασφαλή καταφύγια ανεξάρτητα από το ποιος θα κερδίσει. Δεν είναι αυτός ένας καλός λόγος για να πουλήσουμε το κύριο ζεύγος νομισμάτων;

Τεχνικά, στο ημερήσιο διάγραμμα, το EUR/USD βιώνει μια αντιστροφή από την ανοδική τάση. Εάν το επίπεδο στρέψης στο 1.1110 δεν καταφέρει να σταματήσει τους πωλητές, το ζεύγος διακινδυνεύει να πέσει στο 1.1065. Οι βραχείες θέσεις από το 1.118 και χτίζονται από το 1.115 πρέπει να διατηρηθούν.