03.09.202416:18 Ανάλυση και κριτικές Forex: Το Γιεν Χρειάζεται Στήριξη

Τα πάντα ρει, τα πάντα αλλάζουν. Μόλις στα μέσα του καλοκαιριού, μεγάλες τράπεζες και επενδυτικές εταιρείες, συμπεριλαμβανομένων των Bank of America, ATFX Global Markets και Royal Bank of Canada, επέμεναν στη συνέχιση της ανοδικής τάσης του USD/JPY, υποστηρίζοντας ότι οι παρεμβάσεις στην αγορά συναλλάγματος από επίσημο Τόκιο δεν θα έσπαζαν την ανοδική τάση. Ωστόσο, η επιβράδυνση της οικονομίας των ΗΠΑ, η αύξηση του επιτοκίου κατά τη διάρκεια της νύχτας από την Τράπεζα της Ιαπωνίας και η μαζική έξοδος των επενδυτών από τα carry trades έχουν επιφέρει το ακατόρθωτο – η τάση έχει αλλάξει. Πολλοί συμμετέχοντες στην αγορά πρέπει να αναθεωρήσουν τις προοπτικές τους.

Ένας από τους λίγους που εξακολουθεί να διατηρεί μια επιθετική θέση για το USD/JPY είναι η Bank of America, προβλέποντας ότι το ζεύγος θα αυξηθεί στο εύρος 150-155 μέχρι το τέλος του έτους. Σύμφωνα με αυτούς, μια χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής των ΗΠΑ από μόνη της δεν θα ενισχύσει το γιεν. Απαιτούνται άλλοι παράγοντες. Η Commonwealth Bank επίσης δεν βλέπει σημαντικό λόγο για πτώση από τα τρέχοντα επίπεδα, θέτοντας στόχο το 145. Το 2025, τα πράγματα αναμένονται να αλλάξουν. Ο συνεχής κύκλος εξομάλυνσης από την BoJ αναμένεται να επηρεάσει το USD/JPY, ενδεχομένως πιέζοντάς το προς το 139.

Ωστόσο, η πλειοψηφία της αγοράς παραμένει καθοδική για το USD/JPY. Πιστεύουν ότι δεν θα υπάρξει σημαντική ανάκαμψη στο αμερικανικό δολάριο, όπως παρατηρήθηκε στο πρώτο μισό του έτους. Η πρόθεση της Fed να ξεκινήσει έναν κύκλο χαλάρωσης της νομισματικής πολιτικής θεωρείται ως θεμελιώδης αντιστροφή. Ως αποτέλεσμα, το ζεύγος υπό ανάλυση αναμένεται να κινείται καθοδικά. Η Macquarie το βλέπει στις 135 μέχρι το τέλος του έτους, ενώ η Standard Chartered Bank προβλέπει πτώση στις 140 και 136 μέχρι το τέλος Δεκεμβρίου και Μαρτίου, αντίστοιχα.

Αναμφίβολα, οι παράγοντες της αύξησης του επιτοκίου από την BoJ στο 0,25% τον Ιούλιο και της μείωσης της κλίμακας ποσοτικής χαλάρωσης έπαιξαν ρόλο στη διακοπή της ανοδικής τάσης του USD/JPY. Ωστόσο, κατά την άποψή μου, το μεγαλύτερο μέρος της πτωτικής κίνησης σχετίζεται με τις προσδοκίες για μια επιθετικά χαλαρή νομισματική πολιτική στις ΗΠΑ, η οποία φαίνεται σαφώς υπερβολική.

Η απόκλιση στις ενέργειες της Fed και της Τράπεζας της Ιαπωνίας συζητήθηκε ήδη από τα τέλη του 2023, αλλά ο αργός ρυθμός κανονικοποίησης από τον Kazuo Ueda και τους συναδέλφους του έκανε τις αγορές να θεωρούν ότι υπάρχει ακόμα σημαντική διαφορά επιτοκίων. Ως αποτέλεσμα, το αμερικανικό δολάριο έχει ενισχυθεί σημαντικά, ενώ το γεν έχει αποδώσει λιγότερο σε σύγκριση με άλλα νομίσματα της G10. Προς το παρόν, αναμένεται ακόμη ένα βήμα από την BoJ προς τη νομισματική σύσφιξη, συνεπώς η τύχη του USD/JPY θα εξαρτηθεί από τα γεγονότα στη Βόρεια Αμερική.

Κυρίως, αυτό εξαρτάται από τις ανακοινώσεις των στοιχείων απασχόλησης στις ΗΠΑ. Μια φορά είναι σύμπτωση, δύο φορές είναι επανάληψη, τρεις φορές είναι τάση. Εάν τα δεδομένα του Αυγούστου απογοητεύσουν μετά από εκείνα του Ιουλίου, η Fed θα μπορούσε πράγματι να μειώσει τα επιτόκια κατά 100 μονάδες βάσης το 2024. Αντίθετα, μια ανάκαμψη στην αγορά εργασίας θα παρείχε έναν λόγο να αγοράσετε το αμερικανικό δολάριο έναντι του γεν.

Τεχνική Προοπτική

Τεχνικά, στο ημερήσιο γράφημα, υπάρχει πιθανότητα ενεργοποίησης ενός μοτίβου 1-2-3 στο USD/JPY. Για να συμβεί αυτό, χρειάζεται μια διάσπαση πάνω από την δίκαιη αξία στα 147, η οποία θα αποτελέσει τη βάση για μακροχρόνιες θέσεις.