10.09.202400:58 Ανάλυση και κριτικές Forex: Ετοιμάζεται για αναστροφή η ισοτιμία EUR/USD

Δύο ερωτήσεις συνεχίζουν να απασχολούν τις χρηματοοικονομικές αγορές: Θα υπάρξει ύφεση στην οικονομία των ΗΠΑ, και πόσο θα μειώσει η Federal Reserve το ομοσπονδιακό επιτόκιο κατά την συνεδρίαση του Σεπτεμβρίου—κατά 25 ή 50 μονάδες βάσης; Η τύχη διαφόρων περιουσιακών στοιχείων, συμπεριλαμβανομένου του EUR/USD, εξαρτάται από τις σωστές απαντήσεις. Δυστυχώς, τα δεδομένα απασχόλησης στις ΗΠΑ για τον Αύγουστο δεν παρείχαν κάποια ένδειξη. Παρά την επιβράδυνση σε 142,000, οι επενδυτές θεωρούν την αγορά εργασίας υγιή και επέστρεψαν στην αγορά του δολαρίου.

Η ένταση μεταξύ των παικτών της αγοράς μπορεί να μετρηθεί από τις αλλαγές στην πιθανότητα η Fed να μειώσει απότομα το κόστος δανεισμού κατά 50 μονάδες βάσης στην επερχόμενη συνεδρίαση της FOMC. Αρχικά, οι πιθανότητες εκτινάχθηκαν πάνω από το 50%, έπειτα έπεσαν στο 30%, και στη συνέχεια ήρθε ο Christopher Waller.

Δυναμική της Πιθανότητας για Μείωση του Επιτοκίου της Fed κατά Μισή Μονάδα τον Σεπτέμβριο

Ένας ανώτερος αξιωματούχος δήλωσε ότι είναι έτοιμος να υποστηρίξει επιθετική νομισματική χαλάρωση από τη Fed, αν τα δεδομένα το απαιτούν. Ωστόσο, σημείωσε επίσης ότι η αγορά εργασίας φαίνεται να έχει αρχίσει να επιβραδύνεται, και όχι να παγώνει. Αυτή η περίσταση θα επηρεάσει την απόφαση της Fed τον Σεπτέμβριο. Οι επενδυτές συνειδητοποίησαν ότι είχαν προτρέξει και μείωσαν την πιθανότητα μείωσης του επιτοκίου των ομοσπονδιακών κεφαλαίων κατά μισή μονάδα, από 75% στο 25%. Οι πωλητές του EUR/USD ζωντάνεψαν και αντεπιτέθηκαν.

Τώρα, οι έμποροι περιμένουν ενδείξεις από τις προεδρικές συζητήσεις στις 10 Σεπτεμβρίου και από τη συνάντηση της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας στις 12 Σεπτεμβρίου. Είναι απίθανο να αλλάξει η προοπτική τους λόγω του πληθωρισμού των ΗΠΑ για τον Αύγουστο. Αν η Fed έχει μετατοπίσει την προσοχή της από τον πληθωρισμό στην απασχόληση, γιατί να μην κάνει και η αγορά το ίδιο;

Η ΕΚΤ αντιμετωπίζει μια απόφαση που είναι απλή, αλλά ταυτόχρονα περίπλοκη. Η επιβράδυνση της αύξησης του ΑΕΠ της Ευρωζώνης το δεύτερο τρίμηνο, η επιβράδυνση του γερμανικού πληθωρισμού κάτω από το 2%, και η ετοιμότητα της Fed να ξεκινήσει έναν κύκλο χαλάρωσης της νομισματικής πολιτικής φαίνεται να δίνουν το πράσινο φως στην πρόεδρο της ΕΚΤ, Christine Lagarde, και στους συνεργάτες της. Οι επενδυτές είναι βέβαιοι σε μια μείωση του επιτοκίου καταθέσεων τον Σεπτέμβριο, αλλά το τι θα συμβεί στη συνέχεια καλύπτεται από ένα πέπλο αβεβαιότητας.

Το κόστος δανεισμού θα μπορούσε να μειωθεί από το τρέχον 3,75% στο 2,00%, δηλαδή κατά 175 μονάδες βάσης, μέσα σε ένα χρόνο. Τα παράγωγα αναμένουν μια πιο απότομη μείωση από τη Fed κατά 225 μονάδες βάσης, γεγονός που υποδηλώνει ότι η Ουάσιγκτον θα προχωρήσει ταχύτερα από τη Φρανκφούρτη. Αυτό είναι το κύριο επιχείρημα υπέρ της αγοράς του EUR/USD.

Δυναμική των προσδοκιών της αγοράς για το επιτόκιο της ΕΚΤ

Στην πραγματικότητα, οι κεντρικές τράπεζες δεν γνωρίζουν τις απαντήσεις στο πώς ακριβώς θα εξελιχθεί η οικονομία, ούτε είναι σίγουρες ποιο θα πρέπει να είναι το επίπεδο του ουδέτερου επιτοκίου ώστε να μην περιορίσει ή να ενισχύσει την ανάπτυξη του ΑΕΠ. Αν αυτό είναι αλήθεια, αναμφίβολα θα κινηθούν με προσοχή. Μόλις οι επενδυτές το αντιληφθούν αυτό, η επανεκτίμηση της τύχης του ομοσπονδιακού επιτοκίου κεφαλαίων θα λειτουργήσει υπέρ του δολαρίου ΗΠΑ.

Τεχνικά, στο ημερήσιο διάγραμμα, το EUR/USD εκτελεί ένα μοτίβο αντιστροφής 1-2-3. Για να ενεργοποιηθεί, οι τιμές πρέπει να πέσουν κάτω από το διορθωτικό χαμηλό στο 1.1025. Η επιτυχής διάσπαση αυτού του επιπέδου θα επιτρέψει τη συσσώρευση θέσεων short που διαμορφώνονται από την περιοχή 1.110–1.112.