23.09.202410:52 Ανάλυση και κριτικές Forex: Η Λίρα Έκαψε Τα Φτερά Της

Η Τράπεζα της Αγγλίας (BoE) έδειξε προσοχή και δεν ακολούθησε την Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ στο δρόμο της χαλάρωσης της νομισματικής πολιτικής. Με ψηφοφορία 8 προς 1, διατήρησε το επιτόκιο στο 5%, γεγονός που επέτρεψε το GBP/USD να εκτοξευθεί στα υψηλότερα επίπεδα από τον Μάρτιο του 2022. Η αντίθεση με την Fed, η οποία είναι αποφασισμένη να αποτρέψει μια ύφεση στην αμερικανική οικονομία, ήταν εμφανής. Ωστόσο, οι υπερβολικά διογκωμένες κερδοσκοπικές ανοικτές θέσεις στη λίρα περιορίζουν τις δυνατότητές της για περαιτέρω ενίσχυση, όπως αποδεικνύεται από την αντίδραση του ζεύγους στα δεδομένα επιχειρηματικής δραστηριότητας που δημοσιεύτηκαν.

Δυναμική Νομισμάτων G10

Σύμφωνα με τον κυβερνήτη της Τράπεζας της Αγγλίας (BoE), Andrew Bailey, ο πληθωρισμός πρέπει να παραμείνει χαμηλός, οπότε η BoE πρέπει να είναι προσεκτική και να αποφύγει τις πολύ γρήγορες ή επιθετικές μειώσεις επιτοκίων. Το μέλος της Επιτροπής Νομισματικής Πολιτικής (MPC), Catherine Mann, πιστεύει ότι η νομισματική πολιτική πρέπει να παραμείνει περιοριστική για μια παρατεταμένη περίοδο. Χωρίς έκπληξη, με αυτή τη ρητορική, η αγορά μελλοντικών συμβολαίων μείωσε την κλίμακα της αναμενόμενης νομισματικής χαλάρωσης το 2024 από 50 σε 42 μονάδες βάσης, κάτι που χαιρετίστηκε με ενθουσιασμό από τους «ταύρους» του GBP/USD.

Τα παράγωγα δείχνουν ότι το επιτόκιο θα μειωθεί κατά 100 μονάδες βάσης στο 4% μέχρι τον Μάιο του 2025, ενώ το επιτόκιο των ομοσπονδιακών κεφαλαίων θα μειωθεί έως τον Ιανουάριο. Ο ρυθμός της νομισματικής χαλάρωσης της Fed είναι ταχύτερος από αυτόν της BoE, θέτοντας το σκηνικό για τη συνέχιση του ράλι του GBP/USD. Η Mizuho International αναμένει να δει την ισοτιμία στο 1.34 μέχρι το τέλος του έτους και στο 1.40 μέχρι το τέλος του επόμενου έτους.

Αντίθετα, η HSBC πιστεύει ότι η αγορά υποτιμά τη δραστηριότητα της BoE. Μια επιβράδυνση της οικονομίας και του πληθωρισμού θα απαιτήσει από την κεντρική τράπεζα να μειώσει το κόστος δανεισμού κατά 225 μονάδες βάσης έως το τέλος του 2025, και όχι 150 μονάδες βάσης όπως εκτιμάται επί του παρόντος από την αγορά μελλοντικών συμβολαίων. Αυτό περιορίζει τις προοπτικές ανόδου για το GBP/USD και παρέχει βάση για πώληση, ιδίως δεδομένου ότι τα καθαρά long σε λίρες βρίσκονται στα υψηλότερα επίπεδα από το 2014.

Η ιστορία είναι εντελώς διαφορετική για το αμερικανικό δολάριο. Οι κερδοσκόποι το πωλούν ενεργά λόγω της έναρξης του κύκλου νομισματικής χαλάρωσης της Fed. Είναι καιρός να κλείσουμε τα κέρδη;

Δυναμική των Κερδοσκοπικών Θέσεων στο Αμερικανικό Δολάριο

Ακόμη και μια υποψία αρνητικότητας μπορεί να οδηγήσει σε ανάσχεση της ανοδικής τάσης σε τέτοιες συνθήκες. Τα απογοητευτικά στοιχεία επιχειρηματικής δραστηριότητας από τη Γερμανία και την Ευρωζώνη οδήγησαν τους επενδυτές να πουλήσουν το ευρώ και τη λίρα. Επιπλέον, οι δείκτες PMI του Ηνωμένου Βασιλείου ήταν επίσης απογοητευτικοί. Ο δείκτης PMI της μεταποίησης τον Αύγουστο διαμορφώθηκε στο 51.5, υπολειπόμενος των προβλέψεων των ειδικών του Bloomberg. Η επιχειρηματική δραστηριότητα στον τομέα των υπηρεσιών επίσης παρουσίασε υποχώρηση, μειώνοντας από 53.7 σε 52.8.

Τεχνικά, στο ημερήσιο γράφημα του GBP/USD, οι πωλητές απέτυχαν να αξιοποιήσουν το μοτίβο 1-2-3. Ωστόσο, η δημιουργία του μοτίβου Τρεις Ινδιάνοι τους επανέφερε στη ζωή αφού το ζεύγος εκτοξεύθηκε σε πολυμηνιαία υψηλά. Παρά την επίθεση των πωλητών, το κλίμα παραμένει ανοδικό, οπότε η αναπήδηση από τα 1.3255, 1.3230, και 1.3200 θα πρέπει να αξιοποιηθεί για τη διαμόρφωση μακροπρόθεσμων θέσεων.