09.10.202415:53 Ανάλυση και κριτικές Forex: Το Ευρώ Κρατάει τη Γραμμή

Η έλλειψη αναμενόμενων δημοσιονομικών ενισχύσεων από την Κίνα και η καθοδική αναθεώρηση της πρόβλεψης για το ΑΕΠ της Γερμανίας από την κυβέρνηση έχουν ασκήσει πίεση στο ευρώ. Ακόμη και η ένθερμη ομιλία του Διοικητή της Κεντρικής Τράπεζας της Σλοβακίας, Peter Kazimir, δεν υποστήριξε τους αγοραστές του EUR/USD. Ο ίδιος εξέφρασε αμφιβολίες σχετικά με τη μείωση των επιτοκίων στη συνεδρίαση της ΕΚΤ στις 17 Οκτωβρίου, παρόλο που οι αγορές το θεωρούν δεδομένο. Σημείωσε ότι η λήψη απόφασης με βάση μόνο μία έκθεση για τον πληθωρισμό είναι απερίσκεπτη. Αξίζει να σημειωθεί ότι τον Σεπτέμβριο, ο ΔΤΚ υποχώρησε κάτω από τον στόχο της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας.

Δυναμική του Ευρωπαϊκού Πληθωρισμού

Άλλοι υπέρμαχοι σκληρής νομισματικής πολιτικής στο Διοικητικό Συμβούλιο ήταν πιο ευέλικτοι. Η Isabel Schnabel εξέφρασε ανησυχίες για την επιβράδυνση της οικονομίας της Ευρωζώνης και συζήτησε την πιθανότητα επιστροφής του αποπληθωρισμού. Ο Joachim Nagel δήλωσε ότι είναι έτοιμος να εξετάσει την ιδέα χαλάρωσης της νομισματικής πολιτικής στην προσεχή συνεδρίαση. Αντίθετα, οι υπέρμαχοι της χαλαρότητας είναι έτοιμοι να δράσουν. Ο Francois Villeroy de Galhau χαρακτήρισε το επόμενο βήμα προς τη νομισματική επέκταση πολύ πιθανό, ενώ ο Γιάννης Στουρνάρας βλέπει δύο ακόμη τέτοια βήματα μέχρι τα τέλη του 2024.

Την ίδια στιγμή, η γερμανική κυβέρνηση αναθεώρησε προς τα κάτω την πρόβλεψή της για την ανάπτυξη του ΑΕΠ. Τον Απρίλιο, το Βερολίνο ανέμενε επέκταση της οικονομίας κατά 0,3%, αλλά τώρα προβλέπει μείωση κατά 0,2% το 2024. Αυτή θα ήταν μόλις η δεύτερη μείωση του ΑΕΠ από το 1990, όταν η Γερμανία επανενώθηκε.

Δυναμική του ΑΕΠ της Γερμανίας

Η αδυναμία της γερμανικής οικονομίας, της μεγαλύτερης της Ευρωζώνης, έρχεται σε αντίθεση με τα θετικά δεδομένα από τη δική της αμερικανική ομόλογο. Η Danske αναμένει ότι η απόκλιση στην ανάπτυξη του ΑΕΠ, μεταξύ άλλων παραγόντων, θα οδηγήσει σε πτώση του EUR/USD στο 1.07 και επισημαίνει άλλες ισχύες του αμερικανικού δολαρίου—την κλιμάκωση της σύγκρουσης στη Μέση Ανατολή και την αυξημένη μεταβλητότητα των χρηματοπιστωτικών αγορών.

Οι επενδυτές ανυπομονούν για τη δημοσιοποίηση των πρακτικών από τη συνάντηση του FOMC του Σεπτεμβρίου, καθώς και για τα δεδομένα του αμερικανικού πληθωρισμού. Οι τιμές καταναλωτή αναμένεται να επιβραδυνθούν στο 2,3%. Αυτό υποδηλώνει αποπληθωρισμό και δίνει στην Fed λόγο να συνεχίσει τον κύκλο νομισματικής χαλάρωσης.

Τυπικά, και τα δύο γεγονότα είναι θετικά για το EUR/USD, καθώς το περιεχόμενο των πρακτικών πιθανώς θα είναι διαλλακτικό και οι ρυθμοί αύξησης του πληθωρισμού αναμένεται να μειωθούν στα χαμηλότερα επίπεδα από τον Μάρτιο του 2021. Ωστόσο, αυτά είναι γνωστά γεγονότα. Είναι πολύ πιθανό ότι οποιαδήποτε άνοδος του ευρώ θα πωληθεί γρήγορα από τους εμπόρους.

Η μεσοπρόθεσμη προοπτική για το EUR/USD αρχίζει ξανά να φαίνεται πτωτική. Το αμερικανικό δολάριο έχει υιοθετήσει το θέμα της αμερικανικής εξαιρετικότητας, που το εξυπηρέτησε καλά το 2023-2024. Η οικονομία της Ευρωζώνης φαίνεται να είναι σαφώς αδύναμη και απαιτεί σημαντική χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής της ΕΚΤ για υποστήριξη.

Τεχνικά, στο ημερήσιο γράφημα, το EUR/USD σχημάτισε ένα μοτίβο Anti-Turtles. Η ανικανότητα των ταύρων να εκμεταλλευτούν το inside bar υπογραμμίζει την αδυναμία τους. Αν το κύριο ζεύγος νομισμάτων δεν καταφέρει να παραμείνει πάνω από το 1.095, είναι πιθανό να συνεχίσει την πτώση του προς το 1.09 και το 1.083. Έχει λογική να παραμείνει η στρατηγική πώλησης.