17.10.202414:24 Ανάλυση και κριτικές Forex: Ο S&P 500 εκπλήσσει τους επενδυτές με την άνοδό του

Όπως συμβαίνει συχνά, οι αυξημένες προσδοκίες οδηγούν σε απογοήτευση, ενώ οι χαμηλωμένες οδηγούν σε επιτυχία. Στην αρχή του 2023, οι ειδικοί της Wall Street προέβλεπαν ότι ο S&P 500 θα ανέβαινε στις 4,050 μέχρι το τέλος του έτους, κάτι που αποδείχθηκε 15% χαμηλότερο από την πραγματικότητα. Στην αρχή του 2024, η εκτίμηση της συναίνεσης ήταν 4,867. Μέχρι τα μέσα του φθινοπώρου, ο ευρύς χρηματιστηριακός δείκτης διαπραγματεύεται 17% υψηλότερα. Οι ειδικοί υποτίμησαν το δυναμικό για ένα ράλι στην αγορά μετοχών, επιτρέποντας του να διακριθεί.

Μια ισχυρότερη από την αναμενόμενη οικονομία των ΗΠΑ, εντυπωσιακά κέρδη εταιρειών και η έκρηξη της τεχνολογίας AI επέτρεψαν στον S&P 500 να σημειώσει 46 ρεκόρ υψηλά μέσα στο 2024. Από την αρχή του έτους, το ράλι ήταν το πιο γρήγορο από το 1997, όταν φούσκωνε η φούσκα των dot-com. Η αισιοδοξία είναι στα ύψη, οι τράπεζες αναβαθμίζουν τις προβλέψεις τους και οι εταιρικοί διευθυντές είναι πιο ενθουσιώδεις ταύροι από τους ειδικούς του Bloomberg. Προβλέπουν αύξηση κερδών των εταιρειών κατά 16% στο τρίτο τρίμηνο, ενώ οι αναλυτές αναμένουν 4,2%.

Δυναμική των εταιρικών κερδών του S&P 500

Σύμφωνα με μια έρευνα της Bank of America, οι παγκόσμιοι επενδυτές έχουν αυξήσει σημαντικά τις τοποθετήσεις τους σε μετοχές στα χαρτοφυλάκιά τους και έχουν μειώσει το μερίδιο των ομολόγων και των μετρητών. Η τράπεζα επισημαίνει τη μεγαλύτερη αύξηση της αισιοδοξίας από τον Ιούνιο του 2020, υπό το φως μιας απότομης μείωσης των επιτοκίων στην αρχή του κύκλου νομισματικής χαλάρωσης της Ομοσπονδιακής Τράπεζας και των μαζικών πακέτων οικονομικής στήριξης από την Κίνα. Η υπερβολική αισιοδοξία αυτή θα μπορούσε να οδηγήσει σε πτωτική διόρθωση.

Η Morgan Stanley πιστεύει ότι ο καταλύτης για μια υποχώρηση στον δείκτη S&P 500 θα είναι η περαιτέρω ενίσχυση του δολαρίου ΗΠΑ. Το δολάριο αγοράζεται ως ασφαλές καταφύγιο εν μέσω αυξανόμενων γεωπολιτικών κινδύνων στη Μέση Ανατολή, αυξημένης μεταβλητότητας πριν από τις εκλογές, και αναθεωρημένων προσδοκιών σχετικά με την τύχη του ομοσπονδιακού επιτοκίου κεφαλαίων. Προηγουμένως, τα παράγωγα προέβλεπαν μείωση του επιτοκίου κατά 75 μονάδες βάσης μέχρι το τέλος του 2024, αλλά τώρα εκτιμούν μείωση κατά 50 μονάδες βάσης.

Δυναμική του δείκτη S&P 500 και του δολαρίου ΗΠΑ

Ένα ισχυρότερο δολάριο είναι κακό για τα εταιρικά κέρδη, καθώς ένα σημαντικό ποσοστό των κερδών παράγεται εκτός των ΗΠΑ. Η μετατροπή ξένου νομίσματος σε δολάρια επιδεινώνει τα τελικά αποτελέσματα. Από την άλλη πλευρά, ένας ισχυρός δείκτης USD αντικατοπτρίζει την αμερικανική εξαιρετικότητα. Η οικονομία των ΗΠΑ υπεραποδίδει όλων των άλλων, κάτι που είναι εξαιρετικά νέα για τον S&P 500.

Δεν προκαλεί έκπληξη το γεγονός ότι η UBS έχει αυξήσει την πρόβλεψή της για τον ευρύ δείκτη μετοχών από 5.600 σε 5.850 μέχρι το τέλος του 2024 και από 6.000 σε 6.400 μέχρι το τέλος του 2025. Η Goldman Sachs προβλέπει ότι το S&P 500 θα φτάσει τη σημείωση των 6.000 φέτος, ενώ η BMO είναι η πιο αισιόδοξη μεταξύ των μεγάλων τραπεζών, θέτοντας έναν στόχο 6.100 μέχρι το τέλος του 2024.

Τεχνικά, το ημερήσιο διάγραμμα του S&P 500 δείχνει ισχυρή ανοδική τάση. Οι επενδυτές σπεύδουν να αγοράσουν τον δείκτη κατά τη διάρκεια διορθώσεων. Οι ταύροι θα συνεχίσουν να ελέγχουν την αγορά μέχρι ο ευρύς δείκτης να πέσει σε δίκαιη αξία των 5.700. Είναι καλή ιδέα να διατηρηθούν οι μακροπρόθεσμες θέσεις που άνοιξαν πάνω από τα 5.740 και να προστεθούν περιοδικά περισσότερες αγορές. Ενδιαφέρον παρουσιάζει ότι ο πρώτος από τους δύο προηγουμένως θέσπισμένους στόχους στα 5.800 και 6.000 έχει ήδη επιτευχθεί.