07.11.202400:55 Ανάλυση και κριτικές Forex: GBP/USD: Προεπισκόπηση Συνάντησης Νοεμβρίου της Τράπεζας της Αγγλίας

Το ζεύγος GBP/USD καταρρέει, αντιδρώντας στα αποτελέσματα των προεδρικών εκλογών των Η.Π.Α. Η καθοδική πορεία της Τετάρτης καθοδηγείται εξ ολοκλήρου από την ενίσχυση του αμερικανικού δολαρίου. Ο δείκτης του δολαρίου προσπαθεί να διασφαλίσει τον εαυτό του σε υψηλά τετραμήνου, στην περιοχή του 105. Τα κύρια νομισματικά ζεύγη βιώνουν αυξημένη μεταβλητότητα, ξεπερνώντας όλα τα εμπόδια τιμών στον δρόμο τους. Το GBP/USD δεν αποτελεί εξαίρεση: οι πωλητές διέσπασαν με παρόρμηση το επίπεδο στήριξης 1,2870 (η κάτω γραμμή του δείκτη Bollinger Bands στο χρονικό πλαίσιο D1) και τώρα προσπαθούν να σταθεροποιηθούν κάτω από αυτόν τον στόχο.

Ωστόσο, η λίρα βρισκόταν ήδη υπό σημαντική πίεση πριν από τις εκλογές στις Η.Π.Α., μετά την παρουσίαση του πρώτου προϋπολογισμού από το κυβερνών Εργατικό Κόμμα, από τότε που κέρδισε τις βουλευτικές εκλογές τον Ιούλιο. Οι μεγάλες δαπάνες, ο σημαντικός δανεισμός και άλλες δημοσιονομικές προτάσεις αντιμετωπίστηκαν με δυσμένεια από το βρετανικό νόμισμα. Με την πρώτη ματιά, αυτή η αντίδραση μπορεί να φαίνεται ανώμαλη, αλλά οι ανησυχίες για αυξημένη φορολογική επιβάρυνση έχουν δημιουργήσει αμφιβολίες σχετικά με τις προοπτικές οικονομικής ανάπτυξης.

Αντιδρώντας στην ανακοίνωση του προϋπολογισμού, το ζεύγος GBP/USD υποχώρησε στο 1.2843 την περασμένη εβδομάδα. Η κατάσταση θύμισε σε πολλούς συμμετέχοντες στην αγορά τη σύντομη θητεία της Liz Truss ως Πρωθυπουργός, όταν το "μίνι προϋπολογισμός" της συγκλόνισε τις αγορές και τελικά έγινε η πολιτική της πτώση. Παρόλο που η φύση των προτάσεων του προϋπολογισμού διαφέρει (ο προϋπολογισμός της Truss στόχευε στη μεγαλύτερη μείωση φόρων στη σύγχρονη ιστορία του Η.Β.), η αντίδραση της αγοράς ήταν παρόμοια—τότε έπεσε η λίρα, όπως τώρα.

Η Τράπεζα της Αγγλίας θα μπορούσε να επιδεινώσει τα προβλήματα της λίρας αν ανακοινώσει περαιτέρω χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής.

Το επίσημο αποτέλεσμα της συνάντησης του Νοεμβρίου, που θα ανακοινωθεί την Πέμπτη, 7 Νοεμβρίου, είναι ήδη αναμενόμενο—οι αγορές είναι 100% σίγουρες ότι η κεντρική τράπεζα θα μειώσει το επιτόκιο κατά 25 μονάδες βάσης. Ωστόσο, οι προοπτικές για μελλοντικές κινήσεις παραμένουν αβέβαιες.

Αξίζει να σημειωθεί ότι ο συνολικός δείκτης τιμών καταναλωτή (CPI) έχει μειωθεί στο 1,7% σε ετήσια βάση εναντίον μιας πρόβλεψης 1,9%. Αυτό σηματοδοτεί το χαμηλότερο ρυθμό ανάπτυξης από τον Απρίλιο του 2021, φέρνοντας τον πληθωρισμό πίσω εντός του στόχου της BoE. Ωστόσο, ο βασικός CPI, αν και παρατηρείται μείωση, παραμένει πάνω από το όριο του 3%, πέφτοντας στο 3,2%—το χαμηλότερο από τον Σεπτέμβριο του 2021.

Ο δείκτης τιμών λιανικής (RPI), που συχνά χρησιμοποιείται από εργοδότες σε μισθολογικές διαπραγματεύσεις, εισήλθε επίσης στη ζώνη κινδύνου. Σε ετήσια βάση, επιβραδύνθηκε στο 2,7%, σε σύγκριση με προσδοκίες 3,1%, σημειώνοντας τη χαμηλότερη αύξηση από τον Μάρτιο του 2021. Ο πληθωρισμός στον τομέα υπηρεσιών έπεσε στο 4,9% ετησίως τον Σεπτέμβριο, κάτω από το βασικό επίπεδο 5,0% για πρώτη φορά σε μήνες. Η αύξηση των μισθών επίσης επιβραδύνθηκε, με τα μέσες αποδοχές (συμπεριλαμβανομένων των μπόνους) να πέφτουν στο 3,8%—τη χαμηλότερη από τον Ιανουάριο του 2021. Χωρίς τα μπόνους, το ποσοστό έπεσε στο 4,9%, ο χαμηλότερος ρυθμός αύξησης από τον Αύγουστο του 2022.

Αυτά τα αποτελέσματα επιτρέπουν στην BoE να μειώσει τα επιτόκια στη συνάντηση του Νοεμβρίου. Επιπλέον, ενδέχεται να προτρέψουν την κεντρική τράπεζα να ανακοινώσει άλλη μια μείωση επιτοκίου στην τελική συνάντηση του έτους. Ωστόσο, ορισμένοι ειδικοί, συμπεριλαμβανομένων των οικονομολόγων της Scotiabank, αμφιβάλλουν ότι η Τράπεζα θα μειώσει τα επιτόκια σε δύο διαδοχικές συνεδριάσεις. Υποστηρίζουν το επιχείρημά τους επισημαίνοντας τον βασικό πληθωρισμό (ακόμη πάνω από το 3%), τον πληθωρισμό στον τομέα των υπηρεσιών και την δηλωμένη διακριτική δημοσιονομική χαλάρωση.

Η σκεπτικισμός για τη σηματοδότηση περαιτέρω μέτρων χαλάρωσης (όπως ανακοίνωση μείωσης επιτοκίων για τον Δεκέμβριο ή στις αρχές του 2025) θα μπορούσε να βλάψει τη βρετανική λίρα. Η λίρα μπορεί να δεχθεί σημαντική πίεση αν η ρητορική της BoE είναι χαλαρή. Ένα τέτοιο "εξαιρετικά χαλαρό" σενάριο δεν είναι μέχρι στιγμής ενσωματωμένο, πράγμα που σημαίνει ότι η πραγματοποίησή του θα μπορούσε να πιάσει την αγορά απροετοίμαστη.

Την Τετάρτη, το ζεύγος GBP/USD κινήθηκε σε συναισθηματική βάση μετά τη νικηφόρα νίκη του Ρεπουμπλικανικού Κόμματος, εξασφαλίζοντας το Λευκό Οίκο και τα δύο νομοθετικά σώματα—τη Γερουσία και τη Βουλή των Αντιπροσώπων. Ωστόσο, την Πέμπτη, το ζεύγος μπορεί να δεχτεί επιπλέον πίεση από την Federal Reserve (αν τονίσει την επιτάχυνση του βασικού πληθωρισμού των ΗΠΑ) και την BoE (αν υπονοήσει άλλη μια μείωση επιτοκίων μέχρι το τέλος του έτους). Κατά τη γνώμη μου, η BoE όχι μόνο θα μειώσει τα επιτόκια, αλλά και θα διατυπώσει μια χαλαρή θέση, επιτρέποντας στους πωλητές του GBP/USD να πιέσουν το ζεύγος προς το επίπεδο υποστήριξης 1.2800, με δυνατότητα δοκιμής της βάσης της περιοχής 1.2800.