22.11.202400:49 Ανάλυση και κριτικές Forex: Καθυστέρηση του Δολαρίου

Είναι η πτώση άνω του 6% του EUR/USD από τα υψηλά του Σεπτεμβρίου υπερβολική; Έχουν οι πωλητές προχωρήσει υπέρ το δέον με τη "συνιστώσα Τραμπ"; Η τρέχουσα ενοποίηση του βασικού ζεύγους νομισμάτων υποδεικνύει ότι οι επενδυτές επανεξετάζουν τις θέσεις τους. Δεν υπάρχει καμία εγγύηση ότι ο νέος πρόεδρος των Η.Π.Α. θα υλοποιήσει τα φιλόδοξα σχέδια, και αν όχι, το ευρώ μπορεί να είναι υποτιμημένο. Επιπλέον, οι επενδυτές θα μπορούσαν να προετοιμάζονται για τα στοιχεία σχετικά με τη δραστηριότητα της ευρωπαϊκής επιχειρηματικότητας για τον Νοέμβριο.

Η Credit Agricole πιστεύει ότι η απόκλιση μεταξύ των πολιτικών της Federal Reserve και της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας δεν είναι τόσο έντονη όσο αντιλαμβάνονται οι χρηματοπιστωτικές αγορές. Η αύξηση των μισθών στη ζώνη του ευρώ έχει φτάσει στα υψηλότερα επίπεδα από το 1990, κάτι που θα έπρεπε να ενισχύσει τον πληθωρισμό. Ομοίως, οι δασμοί του Ντόναλντ Τραμπ και η συνακόλουθη αποδυνάμωση του ευρώ θα μπορούσαν να επιβραδύνουν τον κύκλο νομισματικής χαλάρωσης της ΕΚΤ, παρά τις δηλώσεις του Συμβουλίου Διοίκησης που υποδηλώνουν το αντίθετο.

Τάσεις Μισθών στην Ευρώπη

Ο Fransoa Βιλερουά ντε Γκαλό, Διοικητής της Τράπεζας της Γαλλίας, επισημαίνει ότι οι προστατευτικές πολιτικές του νέου προέδρου των ΗΠΑ δεν θα αλλάξουν τα σχέδια της ΕΚΤ για χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής. Η μείωση του επιτοκίου καταθέσεων τον Οκτώβριο στο 3,25% δεν είναι η τελευταία, καθώς οι κίνδυνοι για την ανάπτυξη του ΑΕΠ είναι επιδεινωμένοι λόγω πιθανών εμπορικών πολέμων.

Ο συνάδελφός του από την Ελλάδα, Γιάννης Στουρνάρας, υποστηρίζει ότι η ΕΚΤ πρέπει γρήγορα να φέρει το κόστος δανεισμού σε ένα ουδέτερο επίπεδο που ούτε περιορίζει ούτε τροφοδοτεί την οικονομία—υπολογίζεται περίπου στο 2%. Το μέλος του Διοικητικού Συμβουλίου πιστεύει ότι τα επιτόκια πρέπει να μειώνονται σε κάθε συνεδρίαση μέχρι να φτάσουν σε αυτό το επίπεδο.

Οι εκατόν είκοσι πέντε μονάδες βάσης είναι περισσότερες από ό, τι αναμένουν οι αγορές από τη Fed, η οποία προβλέπεται να εφαρμόσει μία κίνηση νομισματικής χαλάρωσης το 2024 με πιθανότητα 55% και τρεις επιπλέον το 2025. Αυτό θα διευρύνει τη διαφορά υπέρ της κεντρικής τράπεζας των ΗΠΑ, ενδεχομένως οδηγώντας το EUR/USD προς την ισοτιμία.

Τάσεις Επιδόσεων Federal Funds Rate

Οι ειδικοί του Reuters προβάλλουν παρόμοιες προβλέψεις. Από τους 106 συμμετέχοντες, οι 94 προβλέπουν μια μείωση επιτοκίων από το Fed τον Δεκέμβριο, σε αντίθεση με μόλις 12 που αναμένουν καμία αλλαγή (από 3 στην έρευνα του Οκτωβρίου). Η κοινή γνώμη προτείνει τριμηνιαίες μειώσεις του επιτοκίου των ομοσπονδιακών κεφαλαίων το 2025, με μια παύση να αναμένεται τον Οκτώβριο-Δεκέμβριο. Το επιτόκιο προβλέπεται να πέσει στο 3,75%, δηλαδή 50 μονάδες βάσης υψηλότερα από την προηγούμενη πρόβλεψη.

Αυτές οι εκτιμήσεις πιθανόν λαμβάνουν υπόψη τόσο το δημοσιονομικό ερεθιστικό πακέτο όσο και τους δασμούς του Donald Trump. Ωστόσο, αν ο νέος πρόεδρος των Η.Π.Α. αποτύχει να εφαρμόσει αυτά τα μέτρα, το Fed θα μπορούσε να επιταχύνει τις ενέργειές του, επιδρώντας αρνητικά στο αμερικανικό δολάριο.

Στο ημερήσιο διάγραμμα, το EUR/USD εδραιώνεται εντός πτωτικής τάσης. Μια διάσπαση πάνω από το επίπεδο του 1.061 θα επέτρεπε στους αγοραστές να ξεκινήσουν μια διόρθωση. Αντίθετα, μια επιτυχής δοκιμή του κατώτερου ορίου στο 1.051 θα μπορούσε να ανοίξει τον δρόμο για την καθιέρωση νέων ή την αύξηση των υφιστάμενων short θέσεων.