20.12.202400:28 Ανάλυση και κριτικές Forex: Το Ευρώ Αποδεχόμενο τη Μοίρα του

Ο φόβος συχνά μεγεθύνει τους κινδύνους. Η πρόβλεψη της Ομοσπονδιακής Επιτροπής Ανοικτής Αγοράς (FOMC) για τον Δεκέμβριο υποδηλώνει δύο μειώσεις επιτοκίων κατά 25 μονάδες βάσης η καθεμία το 2025, αλλά οι ανήσυχοι επενδυτές έχουν ερμηνεύσει αυτό ως το τέλος του κύκλου νομισματικής χαλάρωσης της Federal Reserve. Ως αποτέλεσμα, οι αποδόσεις των αμερικανικών ομολόγων αυξήθηκαν με τον ταχύτερο ρυθμό από το 2013 και το EUR/USD έπεσε στο χαμηλότερο σημείο των δύο τελευταίων ετών. Έχει πραγματικά τελειώσει η νομισματική χαλάρωση;

Η αγορά προθεσμιακών συμβολαίων αποδίδει 91% πιθανότητα ότι το επιτόκιο των ομοσπονδιακών κεφαλαίων θα παραμείνει στο 4.5% τον Ιανουάριο και 51% πιθανότητα ότι η Fed θα διατηρήσει αυτή την παύση μέχρι τον Μάρτιο. Η κεντρική τράπεζα χρειάζεται χρόνο για να αξιολογήσει τις τάσεις του πληθωρισμού. Σύμφωνα με τις προβλέψεις της, ο δείκτης προσωπικών καταναλωτικών δαπανών (PCE) θα φτάσει το 2.5% το 2025, ανεβασμένος από την προηγούμενη εκτίμηση του 2.2%. Ωστόσο, αυτός ο αριθμός πιθανότατα δεν λαμβάνει υπόψη τον αντίκτυπο των δασμών του Donald Trump στην αμερικανική οικονομία.

Προσδοκίες της Αγοράς για τα Επιτόκια της Fed

Έρευνα από την Goldman Sachs υποδηλώνει ότι οι δασμοί στις εισαγωγές θα προσθέσουν 0,3 ποσοστιαίες μονάδες στον δομικό πληθωρισμό στις Η.Π.Α., με την περισσότερη επίδραση να εξασθενεί έως το 2026. Παρότι αυτό δεν είναι σημαντική αύξηση, λαμβάνοντας υπόψη τα ήδη αυξημένα επίπεδα του ΔΤΚ και τη διάρκεια του πληθωρισμού πάνω από τον στόχο του 2%, η Fed ενδέχεται να επιλέξει να είναι προσεκτική και να αποφύγει περαιτέρω μείωση των επιτοκίων.

Αυτή η προσεκτική στάση πιθανόν να εξοργίσει τον Ντόναλντ Τραμπ, ο οποίος μπορεί να κατηγορήσει την Fed ότι χαλαρώνει τη νομισματική πολιτική υπό την ηγεσία των Δημοκρατικών ενώ την αναστέλλει υπό τη διακυβέρνηση των Ρεπουμπλικανών. Ωστόσο, με βάση τις δηλώσεις του Τζερόμ Πάουελ, η Fed φαίνεται αποφασισμένη στην προσέγγισή της.

Ένα από τα 12 μέλη με δικαίωμα ψήφου της FOMC αντιτάχθηκε στη μείωση των επιτοκίων τον Δεκέμβριο και 14 από τους 19 συμμετέχοντες δεν βλέπουν το επιτόκιο των ομοσπονδιακών κεφαλαίων να πέφτει κάτω από το 4% μέχρι το τέλος του 2025. Αυτά τα δεδομένα έχουν κάνει τους αναλυτές Forex να αποκαλούν την πολιτική χαλάρωσης ως "επιθετική μείωση," ενισχύοντας το δολάριο των Η.Π.Α. έναντι των βασικών παγκόσμιων νομισμάτων, συμπεριλαμβανομένου του ευρώ.

Προβολές της Fed για το Επίπεδο των Ομοσπονδιακών Κεφαλαίων

Αν ο κύκλος νομισματικής χαλάρωσης της Fed έχει όντως τελειώσει, ενώ η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα συνεχίζει να μειώνει τα επιτόκια, το ευρώ αντιμετωπίζει προβλήματα. Η ισοτιμία 1 προς 1 στο EUR/USD φαίνεται να αποτελεί φυσική αντίδραση στην απόκλιση της πολιτικής — αν και τα πράγματα θα μπορούσαν να είναι χειρότερα. Το 2000, το EUR/USD έπεσε στο 0.825 και διαπραγματευόταν κάτω από το 1 προς 1 από τον Δεκέμβριο του 1999 ως τον Αύγουστο του 2002. Ο χρόνος θα δείξει πώς θα εξελιχθεί αυτή τη φορά.

Καθώς οι αγορές επεξεργάζονται τα αποτελέσματα της συνεδρίασης του FOMC του Δεκεμβρίου και συζητούν τη διάρκεια της παύσης της Fed, ορισμένοι κερδοσκόποι παίρνουν κέρδη από τις θέσεις short, δίνοντας τη δυνατότητα στο ευρώ να κερδίσει λίγο. Αλλά πόσο καιρό μπορούν οι "ταύροι" να διατηρήσουν αυτή τη δυναμική;

Τεχνικά, το καθημερινό διάγραμμα αφήνει περιθώριο για το μοτίβο "Broadening Wedge" να εξελιχθεί, αν και φαίνεται απίθανο. Μια απαραίτητη προϋπόθεση θα ήταν το ζευγάρι να επιστρέψει στην δίκαιη αξία του στο 1.050. Με τις πιθανότητες να είναι μικρές, η εστίαση παραμένει στην πώληση του ευρώ προς τα $1.012 και $1.000.