20.12.202400:28 Ανάλυση και κριτικές Forex: USD/JPY: Η Τέλεια Καταιγίδα

Την Τετάρτη, το ζεύγος επίσης παρουσίασε μια ανοδική τάση, αλλά οι επενδυτές αντιδρούσαν στα αποτελέσματα της συνεδρίασης του Δεκεμβρίου της Federal Reserve. Μπορεί να ειπωθεί ότι το USD/JPY βιώνει μια τέλεια καταιγίδα, όπου η Federal Reserve έχει γίνει σύμμαχος του δολαρίου Η.Π.Α., ενώ η ιαπωνική κεντρική τράπεζα έχει ασκήσει πιέσεις στο γιεν. Μέσα σε δύο ημέρες, το ζεύγος έχει αυξηθεί κατά πάνω από 800 μονάδες, με το χαμηλό της Τετάρτης να καταγράφεται στα 149.71 και το υψηλό της Πέμπτης στα 157.81—μια αξιοσημείωτη κίνηση.

Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ αιφνιδίασε τις αγορές με έναν «μέτρια επιθετικό» τόνο. Από τη μια πλευρά, μείωσε το επιτόκιο κατά 25 μονάδες βάσης και δήλωσε περαιτέρω βήματα προς την κατεύθυνση της χαλάρωσης της πολιτικής. Από την άλλη, η κεντρική τράπεζα αναθεώρησε έντονα τις προβλέψεις της για το 2025. Σύμφωνα με το ενημερωμένο διάγραμμα κουκκίδων, οι περισσότεροι από τα μέλη της FOMC (15 από τους 19) αναμένουν μόνο μείωση 50 μονάδων βάσης το επόμενο έτος, σε σχέση με τη μείωση 100 μονάδων βάσης που είχε προβλεφθεί στην προηγούμενη σύσκεψη του Σεπτεμβρίου.

Μέσα στον επιθετικό τόνο της Fed, ο Δείκτης του Δολαρίου των ΗΠΑ σημείωσε υψηλό δύο ετών, ξεπερνώντας το επίπεδο 108 για πρώτη φορά από τον Νοέμβριο του 2022.

Αντιθέτως, η Τράπεζα της Ιαπωνίας υιοθέτησε έναν επιφυλακτικό τόνο, αυξάνοντας την πίεση στο γιέν. Η BOJ διατήρησε τις παραμέτρους της νομισματικής πολιτικής, παρουσιάζοντας το πιο αναμενόμενο αποτέλεσμα. Αντίθετα από τις προβλέψεις πολλών αναλυτών, ο Κυβερνήτης της BOJ, Kazuo Ueda, δεν ανακοίνωσε σχέδια για αύξηση των επιτοκίων σε επερχόμενες συνεδριάσεις.

Σύμφωνα με τον Ueda, η BOJ χρειάζεται περισσότερες πληροφορίες πριν λάβει περαιτέρω μέτρα για την αύξηση των επιτοκίων. Ανέφερε δύο βασικούς παράγοντες: την αβεβαιότητα σχετικά με την αύξηση των μισθών στην Ιαπωνία και την επερχόμενη προεδρία του Trump στις Ηνωμένες Πολιτείες.

Η εστίαση στα μισθολογικά δεδομένα δεν είναι κάτι νέο. Νωρίτερα τον Δεκέμβριο, ο Ueda τόνισε ότι η δυναμική των μισθών είναι «κρίσιμος παράγοντας για περαιτέρω βήματα προς την κανονικοποίηση της νομισματικής πολιτικής». Ο Ιάπωνας Πρωθυπουργός Shigeru Ishiba έχει επίσης καλέσει για σημαντικές αυξήσεις μισθών στις επερχόμενες διαπραγματεύσεις της άνοιξης, τα αποτελέσματα των οποίων θα αποκαλυφθούν τον Μάρτιο–Απρίλιο 2025. Ωστόσο, κάποιοι ειδικοί αμφιβάλλουν για την επιτυχία αυτών των διαπραγματεύσεων, καθώς το 40% των εταιρειών ανέφεραν μειωμένα κέρδη κατά το πρώτο εξάμηνο του τρέχοντος οικονομικού έτους, ενώ το 10% ανέφεραν ζημίες.

Παρόλο που τα αποτελέσματα των διαπραγματεύσεων αναμένονται άνοιξη, υπάρχει ένα αρκετά σαφές χρονικό πλαίσιο εδώ, ο «παράγοντας Trump» είναι λιγότερο καθορισμένος. Σύμφωνα με τον Ueda, η BOJ χρειάζεται χρόνο για να κατανοήσει πώς οι πολιτικές του Trump θα επηρεάσουν τις παγκόσμιες και ιαπωνικές οικονομίες. Δεν υπάρχουν σαφή χρονικά όρια ή κριτήρια για αυτήν την αξιολόγηση.

Ως αποτέλεσμα, η προοπτική περαιτέρω αυξήσεων των επιτοκίων έχει αναβληθεί, τουλάχιστον μέχρι την άνοιξη. Πολλοί ειδικοί αναμενόταν ότι θα γινόταν αύξηση είτε αυτόν τον μήνα είτε τον επόμενο. Σύμφωνα με μια έρευνα του Reuters του Δεκεμβρίου, το 56% των οικονομολόγων πίστευε ότι η BOJ θα αύξανε τα επιτόκια στη συνεδρίαση του Δεκεμβρίου, και το 90% περίμενε μια αύξηση στο 0,50% μέχρι τον Απρίλιο του 2025. Η μέση πρόβλεψη για το τελικό ποσοστό της BOJ ήταν στο 1,00%.

Αναλυτές επικαλέστηκαν την αυξανόμενη πληθωριστική πίεση ως την κύρια αιτιολόγηση για αυξήσεις των επιτοκίων. Ο Δείκτης Τιμών Καταναλωτή (CPI) του Τόκιο είχε μειωθεί για δύο συνεχόμενους μήνες, φθάνοντας στο 1,8%, αλλά επιταχύνθηκε στο 2,6% τον Νοέμβριο (έναντι μιας πρόβλεψης για 2,2%). Ο πυρήνας του CPI, εξαιρουμένων των τιμών των φρέσκων τροφίμων, ξεπέρασε τις προσδοκίες, φθάνοντας το 2,2% (πρόβλεψη: 2,0%).

Τα εθνικά δεδομένα CPI της Ιαπωνίας για τον Νοέμβριο θα κυκλοφορήσουν την Παρασκευή, στις 20 Δεκεμβρίου. Οι προκαταρκτικές προβλέψεις προτείνουν μια επιτάχυνση του γενικού CPI στο 2,5% (από το 2,3%) και του πυρήνα CPI στο 2,6% (από το 2,3%).

Αν τα δεδομένα ευθυγραμμιστούν με ή υπερβούν τις προσδοκίες, το ζεύγος USD/JPY μπορεί να εισέλθει σε διορθωτική πορεία, παρουσιάζοντας ευκαιρία να ανοίξετε θέσεις αγοράς. Αντιθέτως, αν η αύξηση του CPI επιβραδυνθεί, το ζεύγος πιθανότατα θα συνεχίσει την ανοδική του πορεία χωρίς σημαντικές υποχωρήσεις. Ο επόμενος ανοδικός στόχος για το USD/JPY είναι το 158,20 (η ανώτερη γραμμή των Bollinger Bands στην περίοδο W1), με πρωταρχικό στόχο το 160,50 (η ανώτερη γραμμή των Bollinger Bands στην περίοδο MN).