Το γεν έχει αναδυθεί ξανά ως ένα από τα νομίσματα με την χειρότερη πορεία στην G10 μέχρι το τέλος του έτους. Από τον Ιανουάριο, η συναλλαγματική του ισοτιμία έναντι του αμερικανικού δολαρίου έχει μειωθεί περισσότερο από 10%, φτάνοντας σε πεντάμηνο χαμηλό των 158.09 την προηγούμενη εβδομάδα. Πολλοί αναλυτές πιστεύουν ότι η αδυναμία του ιαπωνικού νομίσματος θα συνεχιστεί τους επόμενους 12 μήνες, ενώ το δολάριο συνεχίζει να κυριαρχεί στις αγορές. Ας εξετάσουμε τι θα μπορούσε να πυροδοτήσει αυτό και πόσο χαμηλά μπορεί να πέσει το JPY το επόμενο έτος.
Τι συμβαίνει τώρα με το γεν;
Την προηγούμενη εβδομάδα, το ιαπωνικό νόμισμα κατέρρευσε κατά 0,9% έναντι του αμερικανικού ομολόγου του, δοκιμάζοντας το χαμηλότερο επίπεδο από την 17η Ιουλίου στα 158.09 την Πέμπτη.
Η πτώση του γιεν καθοδηγήθηκε από την αναζωπύρωση του carry trading που περιλάμβανε το νόμισμα. Οι συμμετέχοντες στην αγορά άρχισαν ξανά να δανείζονται σε Γιεν για να επενδύσουν σε νομίσματα με υψηλότερη απόδοση, όπως το δολάριο ΗΠΑ.
Η εξέλιξη αυτή προκλήθηκε από την συνεχιζόμενη νομισματική απόκλιση μεταξύ Ιαπωνίας και Ηνωμένων Πολιτειών. Σημαντικά, και οι δύο ρυθμιστές πραγματοποίησαν τις τελευταίες συναντήσεις τους για τη νομισματική πολιτική της χρονιάς την προηγούμενη εβδομάδα, υπογραμμίζοντας ξανά τις διαφορές στις προσεγγίσεις τους όσον αφορά την προσαρμογή των επιτοκίων.
Στη συνεδρίαση του Δεκεμβρίου, η Τράπεζα της Ιαπωνίας αποφάσισε να διατηρήσει αμετάβλητα τα επιτόκια δανεισμού αφού τα αύξησε δύο φορές φέτος.
Επιπλέον, η κεντρική τράπεζα έκανε σαφές ότι δεν θα βιαστεί να ομαλοποιήσει περαιτέρω τη νομισματική της πολιτική λόγω εσωτερικών και εξωτερικών κινδύνων, ιδιαίτερα της υψηλής αβεβαιότητας όσον αφορά τις μελλοντικές πολιτικές του νεοεκλεγέντος Προέδρου Donald Trump.
Δεδομένου ότι ο Trump θα αναλάβει επίσημα καθήκοντα λίγες μόλις ημέρες πριν από τη συνεδρίαση της Τράπεζας της Ιαπωνίας τον Ιανουάριο, ο ρυθμιστής δεν θα έχει αρκετό χρόνο να αξιολογήσει τα αρχικά βήματα της νέας αμερικανικής διοίκησης και την πιθανή τους επίδραση στην παγκόσμια οικονομία.
Πολλοί συμμετέχοντες στην αγορά πιστεύουν ότι, λαμβάνοντας υπόψη την επικρατούσα αβεβαιότητα, είναι πιθανό η Τράπεζα της Ιαπωνίας να απέχει από την αύξηση των επιτοκίων και τον Ιανουάριο.
Από την άλλη πλευρά, οι περισσότεροι επενδυτές πιστεύουν ότι ο ρυθμιστής των ΗΠΑ επίσης θα απέχει από οποιαδήποτε κίνηση στα επιτόκια τον επόμενο μήνα, αφού τα μείωσε σε τρεις συνεχόμενες συνεδριάσεις νωρίτερα φέτος.
Η αγορά διασφάλισε την εμπιστοσύνη σε μια πιο επιθετική πολιτική της Federal Reserve μετά τη συνεδρίαση του FOMC τον Δεκέμβριο, όπου ο ρυθμιστής παρουσίασε ενημερωμένες προβλέψεις για τα επιτόκια, τον πληθωρισμό και την οικονομική ανάπτυξη.
Αυτόν τον μήνα, οι Αμερικανοί αξιωματούχοι αύξησαν τις προηγούμενες εκτιμήσεις τους για τον πληθωρισμό και το ΑΕΠ το 2025, που λογικά οδήγησε σε χαμηλότερες προβλέψεις επιτοκίων.
Προς το παρόν, τα μέλη του FOMC αναμένουν δύο μειώσεις των επιτοκίων τον επόμενο χρόνο, ενώ τον Σεπτέμβριο, το dot plot υποδείκνυε τέσσερις πτωτικές κινήσεις.
Επιπλέον, η κινδυνολογία για μία πιο επιθετική πολιτική της Fed το 2025 υποστηρίζεται από τις απειλές του νεοεκλεγέντος Προέδρου Donald Trump να επιβάλλει αυστηρούς δασμούς στους κύριους εμπορικούς εταίρους των ΗΠΑ μόλις αναλάβει επίσημα καθήκοντα.
Μια τέτοια πολιτική είναι πιθανό να ενισχύσει την οικονομική ανάπτυξη και, ταυτόχρονα, να προκαλέσει αύξηση του πληθωρισμού, απελευθερώνοντας την κεντρική τράπεζα από την ανάγκη μείωσης των επιτοκίων.
Όπως μπορούμε να δούμε, η αγορά αυτήν την περίοδο έχει κάθε λόγο να πιστεύει ότι το σημαντικό κενό μεταξύ των επιτοκίων των ΗΠΑ και Ιαπωνίας, το οποίο έχει τροφοδοτήσει την άνοδο του δολαρίου έναντι του γιεν για πάνω από δύο χρόνια, θα παραμείνει το επόμενο έτος. Για το λόγο αυτό, οι επενδυτές αγοράζουν εκ νέου ενεργά το δολάριο έναντι του γιεν.
Τι προβλέπεται για το γιεν την επόμενη χρονιά;
Σύμφωνα με τη FactSet, η απόδοση των δεκαετών ομολόγων των ΗΠΑ είναι 3,5% υψηλότερη από εκείνη των ιαπωνικών αντίστοιχων. Αυτή είναι μια ακόμα αιτία που οι επενδυτές επέστρεψαν στο carry trading του γιεν στο τέλος της χρονιάς.
Από τις αρχές Δεκεμβρίου, το ιαπωνικό νόμισμα έχει υποχωρήσει κατά 10 γιεν σε σχέση με το δολάριο. Πολλοί ειδικοί πιστεύουν ότι απέχουμε αρκετά από το όριο αυτό και προβλέπουν περαιτέρω αποδυνάμωση, καθώς η απόδοση των δεκαετών αμερικανικών ομολόγων αυξάνεται, έχοντας φτάσει την προηγούμενη εβδομάδα σε ένα νέο υψηλό επτά μηνών.
Η αύξηση στις αποδόσεις των αμερικανικών ομολόγων οδηγείται από τις προσδοκίες της αγοράς για μια λιγότερο επιφυλακτική πολιτική από πλευράς της Ομοσπονδιακής Τράπεζας, εν μέσω της πιθανότητας επιβολής αυστηρών εμπορικών δασμών από τη νέα διοίκηση των ΗΠΑ.
Εάν ο Donald Trump υλοποιήσει τις τολμηρές υποσχέσεις του στην αρχή του έτους, θα μπορούσε αυτό να προκαλέσει ένα ισχυρό κύμα ανόδου στις αποδόσεις των αμερικανικών ομολόγων, οδηγώντας ταυτόχρονα σε ακόμη πιο ισχυρό δολάριο, το οποίο πρόσφατα άγγιξε το υψηλότερο επίπεδό του πάνω από δύο χρόνια. Συνεπώς, το γιεν θα αποδυναμωθεί περαιτέρω.
Ο οικονομολόγος της Mizuho Securities, Seki Omori, προβλέπει σημαντική άνοδο στις συναλλαγές carry με το ιαπωνικό νόμισμα στο πρώτο τρίμηνο του 2025, βασιζόμενος στις προσδοκίες ότι τόσο η Ομοσπονδιακή Τράπεζα όσο και η Τράπεζα της Ιαπωνίας θα προσαρμόσουν τις πολιτικές τους σταδιακά. "Είμαι βέβαιος ότι και το επόμενο έτος θα χαρακτηριστεί από συναλλαγές carry, και το γιεν θα παραμείνει αδύναμο έναντι του δολαρίου, το οποίο θα συνεχίσει να ενισχύεται ευρέως," δήλωσε ο ειδικός.
Αντίθετα, οι στρατηγικοί αναλυτές της Societe Generale προβλέπουν ότι μέχρι το τέλος του επόμενου έτους, το γιεν θα ανέλθει στις 142.00, λόγω των σταθερών αυξήσεων επιτοκίων από την Κεντρική Τράπεζα της Ιαπωνίας εν μέσω επίμονου πληθωρισμού.
Ωστόσο, Γάλλοι οικονομολόγοι συνιστούν στους συμμετέχοντες στην αγορά που διαπραγματεύονται το ζεύγος USD/JPY να αντισταθμίσουν το 60% των επενδύσεών τους το επόμενο έτος, προβλέποντας υψηλή μεταβλητότητα στην ισοτιμία του γιεν.
Οι αναλυτές της UBS Securities προειδοποιούν επίσης τους επενδυτές για τους κινδύνους σημαντικών διακυμάνσεων στο ιαπωνικό νόμισμα. Περιμένουν την Κεντρική Τράπεζα της Ιαπωνίας να αυξήσει τα επιτόκια τρεις φορές την επόμενη χρονιά, σε αντίθεση με τις προβλέψεις της αγοράς για μόνο δύο γύρους αυστηροποίησης.
"Δεν θα αποκλείαμε μια αύξηση επιτοκίων στην Ιαπωνία ήδη από τον Ιανουάριο, λαμβάνοντας υπόψη τα ισχυρά στοιχεία πληθωρισμού στο Τόκιο για τον Δεκέμβριο και τη νέα πτώση του γιεν αυτόν τον μήνα. Αν η καθοδική τάση στο ιαπωνικό νόμισμα συνεχιστεί, η Κεντρική Τράπεζα της Ιαπωνίας θα μπορούσε όντως να αυξήσει τα επιτόκια στη συνεδρίασή της για να σταματήσει τη φυσική υποτίμηση του γιεν, όχι μέσω παρέμβασης. Σε αυτή την περίπτωση, το γιεν θα μπορούσε να ανακαταλάβει απότομα τη θέση του έναντι του δολαρίου, παρόμοια με αυτό που είδαμε το καλοκαίρι," σημείωσαν οι ειδικοί.
Παρ' όλα αυτά, η UBS πιστεύει ότι συνολικά, το επόμενο έτος θα είναι εξίσου δύσκολη περίοδος για το γιεν όπως και η φετινή. Οι αναλυτές προβλέπουν ότι το ιαπωνικό νόμισμα θα κυμανθεί περίπου στο τρέχον επίπεδο των 157.00 τους επόμενους 12 μήνες και κινδυνεύει να πέσει σε πολυετή χαμηλό στις 161.00 τον χρόνο που ακολουθεί.
Η τρέχουσα τεχνική εικόνα
Το ζεύγος USD/JPY συνεχίζει να διαπραγματεύεται με ανοδική τάση, κινούμενο περίπου στις 157.80 τη Δευτέρα. Στο ημερήσιο διάγραμμα, παραμένει σταθερά εντός ενός ανοδικού καναλιού, επιβεβαιώνοντας τη δύναμη της τρέχουσας τάσης.
Η υπάρχουσα ανοδική δυναμική υποστηρίζεται επίσης από τον 14ήμερο Δείκτη Σχετικής Ισχύος (RSI), που βρίσκεται λίγο κάτω από το επίπεδο 70. Ωστόσο, η υπέρβαση αυτού του σημείου θα μπορούσε να προσδιορίσει συνθήκες υπερβολικής αγοράς, με ενδεχόμενο βραχυπρόθεσμης υποχώρησης.
Εάν το εργαλείο διασπάσει το μηνιαίο υψηλό γύρω στα 158.08, αυτό θα σηματοδοτήσει συνεχιζόμενη ανάπτυξη. Η σταθερή κίνηση πάνω από αυτό το επίπεδο θα μπορούσε να ανοίξει το δρόμο προς τα άνω όρια του ανοδικού καναλιού, που βρίσκεται κοντά στο 160.60.
Από την άλλη, το βασικό επίπεδο στήριξης βρίσκεται στον 9ήμερο εκθετικό κινητό μέσο όρο γύρω στο 156.79, συμπίπτοντας με το κατώτατο όριο του ανοδικού καναλιού κοντά στο 156.50. Αυτή η ζώνη λειτουργεί ως κρίσιμο σημείο για τη διατήρηση της τρέχουσας τάσης. Μια διάσπαση κάτω από αυτό θα μπορούσε να υποδεικνύει αποδυνάμωση της ανοδικής δυναμικής και να ανοίξει το δρόμο για βαθύτερη διόρθωση.
InstaSpot analytical reviews will make you fully aware of market trends! Being an InstaSpot client, you are provided with a large number of free services for efficient trading.
