12.03.202512:45 Ανάλυση και κριτικές Forex: Οι αγορές δεν έχουν βγει από την καταιγίδα

Ο Donald Trump δεν βλέπει ύφεση, αλλά αυτό δεν βοηθά τον δείκτη S&P 500. Ο ευρύτερος χρηματιστηριακός δείκτης αντέδρασε έντονα στις εντάσεις μεταξύ Οντάριο, Καναδά, που απείλησε να επιβάλει δασμό 25% στις εξαγωγές ηλεκτρικής ενέργειας προς τις Η.Π.Α.—ενδεχομένως αφήνοντας εκατομμύρια Αμερικανούς χωρίς ρεύμα—και του Λευκού Οίκου. Ο Trump απάντησε με την αύξηση των δασμών στην εισαγόμενη χάλυβα και αλουμίνιο από 25% σε 50%, ακολουθούμενος από μια επακόλουθη συμφιλίωση. Ωστόσο, η δοκιμασία αυτή συντάραξε τα νεύρα και αύξησε περαιτέρω τη μεταβλητότητα της αγοράς.

Οι αγορές ανεβαίνουν με βάση τις προσδοκίες, ή μάλλον, την εικασία. Η άνοδος του S&P 500 στα υψηλά του Φεβρουαρίου καθοδηγήθηκε από δύο θεωρίες: ότι οι απειλές δασμών του Trump ήταν απλώς μια διαπραγματευτική τακτική και ότι ο πρόεδρος των Η.Π.Α. θα "πετούσε" τελικά μια σανίδα σωτηρίας στην χρηματιστηριακή αγορά. Καμία θεωρία δεν έχει πραγματοποιηθεί καθώς ξεδιπλώνεται η άνοιξη.

Οι δασμοί είναι ήδη υψηλοί και ενδέχεται να αυξηθούν ακόμη περισσότερο. Οι δηλώσεις του Trump υποδηλώνουν ότι είναι πρόθυμος να θυσιάσει τη χρηματιστηριακή αγορά για να επιτύχει τον απόλυτο στόχο του—να κάνει την Αμερική σπουδαία ξανά. Οι φόβοι ότι αυτή η στρατηγική μπορεί να αποτύχει οδηγούν κεφάλαια εκτός των Η.Π.Α., αφήνοντας τον S&P 500 πίσω από τους κύριους παγκόσμιους ανταγωνιστές του.

Απόδοση Χρηματιστηριακών Δεικτών

Σύμφωνα με τον Trump, οι αγορές θα ανέβουν ή θα πέσουν, αλλά η προτεραιότητα είναι η αποκατάσταση της χώρας επαναφέροντας τα εργοστάσια και τις βιομηχανίες πίσω στις Η.Π.Α. Άλλες χώρες έχουν πάρει τις αμερικανικές επιχειρήσεις και τις θέσεις εργασίας, και είναι καιρός να τις διεκδικήσουμε πίσω. Ο πρόεδρος δεν βλέπει ύφεση και αναμένει οικονομική άνθηση.

Οι αγορές δεν το πιστεύουν. Η Goldman Sachs έχει μειώσει την πρόβλεψή της για το τέλος του έτους για τον S&P 500 από τις 6,500 στις 6,200, επικαλούμενη την ψύχρανση της αμερικανικής οικονομίας, τις πιθανολογούμενες αυξήσεις δασμών και τη μεγαλύτερη αβεβαιότητα. Το τελευταίο συνήθως οδηγεί σε υψηλότερο κίνδυνο επιτοκίου για τις μετοχές.

Αν ο Trump δεν στηρίζει τον S&P 500, θα μπορούσε να παρέμβει η Federal Reserve; Οι αγορές παραγώγων έχουν αυξήσει τις προσδοκίες τους για νομισματική χαλάρωση μέχρι το τέλος του έτους, τώρα υπολογίζοντας συνολική μείωση επιτοκίου κατά 80 μονάδες βάσης, από 60 μονάδες βάσης μόλις πριν από μια εβδομάδα. Ωστόσο, η BNP Paribas προειδοποιεί ότι οι επενδυτές μπορεί να αντιμετωπίσουν απογοήτευση και εδώ. Η Fed, καθώς θα αντιμετωπίζει επικείμενη ύφεση και επίμονα αυξημένο πληθωρισμό, είναι πιθανό να καθυστερήσει περαιτέρω μειώσεις επιτοκίων, προτιμώντας μια στάση αναμονής.

Η μόνη αχτίδα φωτός είναι ότι ιστορικά, μια πτώση 10% στον δείκτη S&P 500 έχει εξελιχθεί σε πτώση 20% μόνο όταν πληρούνται μία από τρεις συνθήκες: ύφεση της οικονομίας, ύφεση κερδών ή επιθετική σύσφιξη από τη Fed. Κανένας από αυτούς τους παράγοντες δεν είναι παρών αυτή τη στιγμή, υποδηλώνοντας ότι η πτώση για την αμερικανική χρηματιστηριακή αγορά μπορεί να είναι κοντά.

Τεχνικά, ο δείκτης S&P 500 συνεχίζει να ακολουθεί ένα μοτίβο Διασταλτικού Σφήνα στο ημερήσιο γράφημα. Η στρατηγική παραμένει η ίδια—εστίαση σε ευκαιρίες πώλησης και χρήση ανακάμψεων από αντιστάσεις στα 5,670 και 5,750 για να δημιουργηθούν θέσεις πώλησης στον ευρύτερο δείκτη μετοχών.