21.03.202500:45 Ανάλυση και κριτικές Forex: Το Δολάριο Ανακτά Το Δικό Του

Οι αγορές ενεργούν πρώτα και κάνουν ερωτήσεις μετά. Ακούγοντας την διαβεβαίωση του Jerome Powell ότι η Ομοσπονδιακή Τράπεζα Εφεδρικών είχε τον πλήρη έλεγχο και ότι δεν θα υπάρξει ύφεση, οι δείκτες των αμερικανικών μετοχών αυξήθηκαν. Μαζί τους, ανέβηκαν και οι τιμές του EUR/USD. Ως το νόμισμα των αισιόδοξων, το ευρώ απέκτησε ένα πλεονέκτημα λόγω της βελτίωσης της παγκόσμιας διάθεσης για ανάληψη κινδύνου - ένα αποτέλεσμα που, δυστυχώς, δεν θα διαρκέσει πολύ. Παράλληλα με την πτώση, ένα ακόμη κακό σημάδι για το κύριο ζεύγος νομισμάτων είναι η στασιμοπληθωρισμός, ακριβώς το σενάριο που έχει περιγράψει η Fed.

Οι μακροπρόθεσμες προβλέψεις για τα επιτόκια των ομοσπονδιακών κεφαλαίων παρέμειναν αμετάβλητες. Η FOMC αναμένει δύο μειώσεις επιτοκίων το 2025, άλλες δύο το 2026 και μία ακόμη το 2027. Η συνολική κλίμακα χαλάρωσης της νομισματικής πολιτικής εκτιμάται στις 125 μονάδες βάσης. Ταυτόχρονα, ο Jerome Powell χαρακτήρισε τον πληθωρισμό που προκλήθηκε από τους δασμούς προσωρινό ή μεταβατικό. Η Fed μπορεί να αντέξει οικονομικά να μην παρέμβει σε αυτή τη διαδικασία - οι τιμές θα μειωθούν από μόνες τους με την πάροδο του χρόνου.

Τάσεις και προβλέψεις επιτοκίων της Fed

Οι αγορές ηρέμησαν, αλλά μέσα σε μία ημέρα, επανήλθαν στη μνήμη τα γεγονότα του 2021. Τότε, η Fed επίσης περιέγραφε τον υψηλό πληθωρισμό στις Η.Π.Α. ως παροδικό. Η επιχειρηματολογία ήταν ότι η εκτίναξη της οικονομικής δραστηριότητας μετά την πανδημία COVID-19 θα μειωνόταν, οδηγώντας σε πτώση των τιμών καταναλωτή. Ωστόσο, όταν ο Δείκτης Τιμών Καταναλωτή εκτινάχθηκε σχεδόν στο 10% το 2022, ο Powell και οι συνάδελφοί του γρήγορα άλλαξαν στάση. Ξεκίνησαν τη πιο επιθετική σύσφιξη της νομισματικής πολιτικής των τελευταίων τεσσάρων δεκαετιών, που επέτρεψε στο δολάριο Η.Π.Α. να κερδίσει τη "κούρσα" νομισμάτων G10 το 2024 και να παραμείνει ένας από τους ηγέτες το 2023.

Η ιστορία επαναλαμβάνεται. Δεν υπάρχει τίποτα πιο μόνιμο από το προσωρινό. Οι δασμοί κινδυνεύουν να ωθήσουν τις τιμές καταναλωτή σε νέα υψηλά, αναγκάζοντας τη Fed να εγκαταλείψει τις προβλέψεις της. Αυτό θα μπορούσε να έχει ως αποτέλεσμα τη διατήρηση του ομοσπονδιακού επιτοκίου στο 4.5% έως το τέλος του 2025, όπως προέτρεψαν ο ΟΟΣΑ και οι Fitch Ratings. Εάν αυτό συμβεί, μετά την απότομη άνοδό του στις δύο πρώτες δεκαετίες του Μαρτίου, το EUR/USD κινδυνεύει να πέσει κατακόρυφα.

Ιδιαίτερα αφού οι Η.Π.Α. και η Ευρωπαϊκή Ένωση βρίσκονται στο χείλος ενός εμπορικού πολέμου επιβάλλοντας δασμούς στον χάλυβα και το αλουμίνιο, ο Λευκός Οίκος ανάγκασε τις Βρυξέλλες να αντιδράσουν. Ωστόσο, η ανταπόδοση δεν άρεσε στον Donald Trump. Ο Ρεπουμπλικανός απείλησε να εισαγάγει δασμό 200% στις ευρωπαϊκές εισαγωγές αλκοολούχων. Σε απάντηση, η ΕΕ υποχώρησε, αναβάλλοντας τους δασμούς στις εισαγωγές ουίσκι από τις Η.Π.Α. μέχρι τα μέσα Απριλίου—προφανώς για να επιτραπούν διαπραγματεύσεις με στόχο την αποφυγή οικονομικού πόνου και για τις δύο πλευρές.

Φοβάμαι ότι ο Trump δεν ανησυχεί για τις κινήσεις της ΕΕ. Ο πρόεδρος των ΗΠΑ έχει ανακηρύξει την 2α Απριλίου ως Ημέρα Απελευθέρωσης της Αμερικής, υπονοώντας την επιβολή εκτενών αμοιβαίων δασμών. Η Ευρώπη είναι απίθανο να βγει αλώβητη.

Από τεχνική σκοπιά, ένα μοτίβο αναστροφής που ονομάζεται Anti-Turtles έχει ενεργοποιηθεί στο ημερήσιο διάγραμμα του EUR/USD. Οι θέσεις πώλησης του ευρώ έναντι του δολαρίου ΗΠΑ, οι οποίες σχηματίστηκαν από το επίπεδο 1.089, θα πρέπει να διατηρούνται και να αυξάνονται περιοδικά. Οι στόχοι έχουν τεθεί στα 1.0805 και 1.0720.