24.03.202510:23 Ανάλυση και κριτικές Forex: Η Αγορά Έπεσε σε Λακκούβα που Έσκαψε για Άλλους

Τι κινεί τις αγορές; Ο φόβος; Η απληστία; Αυτή τη στιγμή, η απογοήτευση είναι πολύ πιο σημαντική. Οι επενδυτές συνειδητοποιούν ότι η πολιτική δασμών του Donald Trump δεν θα οδηγήσει σε κάτι καλό, και η απώλεια της αμερικανικής εξαιρετικότητας προκαλεί εκροές κεφαλαίων από τις Η.Π.Α., κρατώντας το S&P 500 υπό πίεση. Σύμφωνα με την Morningstar, οι επενδυτές πρόσθεσαν περίπου 2 δισεκατομμύρια δολάρια καθαρά σε αμερικανικά κεφάλαια που επενδύουν σε ευρωπαϊκές μετοχές τον Ιανουάριο και τον Φεβρουάριο.

Τάσεις ροής κεφαλαίων στα ETFs που εστιάζουν στην Ευρώπη

Η συνεχής άνοδος των χρηματιστηριακών δεικτών στην Ευρώπη υποδηλώνει ότι οι αγορές δεν πιστεύουν πως οι δασμοί που επιβάλλει ο Λευκός Οίκος θα προκαλέσουν ύφεση στις δύο πλευρές του Ατλαντικού. Ίσως οι κίνδυνοι ενός εμπορικού πολέμου να υποτιμούνται. Ο επερχόμενος νέος γύρος εισαγωγικών δασμών, που αναμένεται να ανακοινώσει η κυβέρνηση των Η.Π.Α. στις 2 Απριλίου, φάνηκε να καταρρίπτει τον δείκτη S&P 500. Ωστόσο, οι φήμες για έναν πιο περιορισμένο βαθμό προστατευτισμού επέτρεψαν στον ευρύ δείκτη μετοχών να ανακάμψει.

Σύμφωνα με πληροφορίες από το Bloomberg, οι δασμοί τον Απρίλιο θα στοχεύουν σε δύο ομάδες χωρών: εκείνες με σημαντικά εμπορικά πλεονάσματα έναντι των Η.Π.Α. και εκείνες των οποίων οι δασμοί κατά των Η.Π.Α. θεωρούνται υπερβολικά υψηλοί. Η μαύρη λίστα, ή όπως την αποκαλεί ο Scott Bessent, η λίστα "Dirty 15", περιλαμβάνει την Αυστραλία, τη Βραζιλία, τον Καναδά, την Κίνα, την Ε.Ε., την Ινδία, την Ιαπωνία, τη Νότια Κορέα, το Μεξικό και άλλες χώρες.

Όσο λιγότεροι οι δασμοί, τόσο μικρότερη η απογοήτευση. Ο Donald Trump υποσχέθηκε να επιταχύνει την αμερικανική οικονομία, ωστόσο οι ειδικοί της Wall Street Journal τώρα υποβαθμίζουν τις προβλέψεις τους για το ΑΕΠ των Η.Π.Α. από πάνω από 2% στο 1-1,5% για το 2025. Το ίδιο ισχύει και για τον ΟΟΣΑ, την Fitch Ratings και την Ομοσπονδιακή Τράπεζα. Η πολιτική του Ρεπουμπλικανού στοχεύει στη δημιουργία προβλημάτων για άλλες χώρες, αλλά στην πραγματικότητα, χάρη στη δημοσιονομική τόνωση, η Ευρώπη κερδίζει δυναμική, και η Κίνα σκοπεύει να επιτύχει τον φιλόδοξο στόχο της αύξησης κατά 5% το 2025.

Προσθέτοντας στην απογοήτευση, υπάρχει η απώλεια της αμερικανικής εξαίρεσης. Οι επενδυτές θυμούνται όλο και περισσότερο ότι τα υφιστάμενα αμερικανικά χρεόγραφα έχουν θεμελιωδώς υπερτιμηθεί και ότι έχει δημιουργηθεί μια φούσκα στην αγορά —παρόμοια με εκείνη του dot-com στη στροφή του 21ου αιώνα. Πριν από είκοσι πέντε χρόνια, η άνοδος του S&P 500 τροφοδοτήθηκε επίσης από την τεχνολογία, συγκεκριμένα το διαδίκτυο. Τώρα, αυτόν το ρόλο έχει αναλάβει η τεχνητή νοημοσύνη.

Επίδοση του S&P 500 σε διαφορετικά χρόνια

Πριν από ένα τέταρτο του αιώνα, ο ευρύς δείκτης μετοχών κατέρρευσε. Επέστρεψε σε επίπεδα ρεκόρ το 2007. Σήμερα, ο S&P 500 έχει αυξηθεί κατά 72% από το χαμηλό του Οκτωβρίου 2022 έως τα επίπεδα ρεκόρ. Έπειτα ήρθε μια πτώση της τάξης του 10%, και λίγοι αναμένουν η χρηματιστηριακή αγορά να ανακάμψει πριν το δεύτερο εξάμηνο του 2025.

Τεχνικά, ο σχηματισμός ενός κηροπηγίου με μεγάλη χαμηλή σκιά στο καθημερινό γράφημα του S&P 500 σηματοδοτεί ότι οι αγοραστές μπορεί να είναι έτοιμοι να αντεπιτεθούν. Το επίπεδο των 5670 παραμένει η ερυθρή γραμμή. Πάνω από αυτό το επίπεδο, οι αγορές γίνονται μια λογική στρατηγική. Αντίθετα, αν πέσει κάτω, η πώληση είναι η κατάλληλη ενέργεια.