Η άνοδος του S&P 500 καλύπτει τις προειδοποιήσεις από τον τομέα της μεταφοράς
Ενώ η ευρύτερη αγορά μετοχών στις ΗΠΑ δείχνει σημάδια ανάκαμψης, ένα φωτεινό σημείο προειδοποίησης για τους επενδυτές συνεχίζει να αναβοσβήνει — ο Δείκτης Μεταφορών Dow Jones υποδηλώνει αυξανόμενη ανησυχία για την κατάσταση της οικονομίας.
Ανάσα μετά από πτώση
Την προηγούμενη εβδομάδα, ο S&P 500 κατέγραψε μια μέτρια άνοδο, διακόπτοντας μια σειρά τεσσάρων εβδομάδων απωλειών. Αυτό πρόσφερε στους επενδυτές μια δόση επιφυλακτικής αισιοδοξίας: ο δείκτης αναφοράς άρχισε να ανακτά τις απώλειες αφού μπήκε σε επικράτεια διόρθωσης, έχοντας πέσει πάνω από 10% από το υψηλό του Φεβρουαρίου.
Όπισθεν στον τομέα μεταφορών
Η εικόνα είναι σημαντικά διαφορετική στον τομέα μεταφορών. Ο Δείκτης Μεταφορών Dow Jones έχει παρατείνει την πτωτική του πορεία, βαθαίνοντας την καθοδική τάση που ξεκίνησε τον Νοέμβριο. Οι απώλειες ξεπερνούν τώρα το 17% από την κορυφή. Ο δείκτης — ο οποίος περιλαμβάνει αεροπορικές εταιρείες, εταιρείες φορτηγών, σιδηροδρόμους και γίγαντες logistics — έχει υποστεί ιδιαίτερα μεγάλη πίεση.
Μακροοικονομικές προειδοποιητικές ενδείξεις
Η κάμψη στις μεταφορές σηματοδοτεί βαθύτερες οικονομικές ανησυχίες. Ένας λόγος είναι η αυξανόμενη αβεβαιότητα γύρω από την πολιτική δασμών των ΗΠΑ. Οι επενδυτές παραμένουν ανασφαλείς για το πώς οι εμπορικές αποφάσεις υπό τη διοίκηση του Ντόναλντ Τραμπ θα επηρεάσουν τη μελλοντική ανάπτυξη.
Πρόσθετη πίεση προήλθε από την Ομοσπονδιακή Τράπεζα, η οποία μείωσε την πρόβλεψη για την ανάπτυξη των ΗΠΑ για το 2025 από 2.1% σε 1.7%. Ο πρόεδρος της Fed, Jerome Powell, χαρακτήρισε την τρέχουσα αβεβαιότητα ως "ασυνήθιστα υψηλή".
Πλήγματα για βασικούς παίκτες
Από την αρχή του 2025, ο Δείκτης Μεταφορών Dow Jones έχει πέσει περίπου 8% — διπλάσια πτώση σε σύγκριση με τον S&P 500 την ίδια περίοδο. Η πτώση ήταν ευρείας βάσης: οι μετοχές της FedEx έχουν μειωθεί κατά 18%, ενώ της UPS έχουν πέσει σχεδόν 9%. Η FedEx έλαβε ισχυρό πλήγμα την Παρασκευή αφού μείωσε τις οικονομικές της προβλέψεις για το έτος.
Η αδυναμία στον τομέα μεταφορών σκιάζει την αισιοδοξία της αγοράς
Αν και η συνολική αγορά δείχνει σημάδια σταθεροποίησης, η αδυναμία στον τομέα των μεταφορών λειτουργεί ως υπενθύμιση: η ανάκαμψη ίσως δεν είναι τόσο ισχυρή όσο φαίνεται. Και καθώς φορτηγά, τρένα και αεροπλάνα σταματούν, οι επενδυτές παρακολουθούν προσεκτικά τα μακροοικονομικά σήματα, προσπαθώντας να διακρίνουν την πραγματική κατεύθυνση της αμερικανικής οικονομίας.
Καθοδική βουτιά των μετοχών χειριστών και αερογραμμών
Ο τομέας των μεταφορών συνεχίζει να σημειώνει απώλειες. Οι μετοχές των χερσαίων φορέων φορτίου Landstar και JB Hunt Transport Services έχουν πέσει περισσότερο από 12%. Ωστόσο, το πιο ισχυρό πλήγμα έχει επιφέρει στις αεροπορικές — ιδιαιτέρως εν μέσω ενός πρόσφατου κύματος αναθεώρησης πτώσης κερδών. Από την αρχή του 2025, οι Delta Air Lines και United Airlines έχασαν πάνω από 20%, ενώ η American Airlines έπεσε σχεδόν ένα τρίτο, μειωμένη κατά 35% σε ετήσια βάση.
Δείκτης καταναλωτικής δραστηριότητας
Η κάμψη στον τομέα των μεταφορών δεν είναι μόνο μια φωτογραφία της εταιρικής οδύνης — είναι ένας ζωτικός δείκτης οικονομικής διάθεσης. Όπως επισημαίνει ο Matt Maley, κύριος στρατηγός αγοράς στην Miller Tabak, ο Δείκτης Μεταφορών Dow Jones αντανακλά τη μετακίνηση αγαθών σε όλη τη χώρα, η οποία συνδέεται άμεσα με τα επίπεδα των καταναλωτικών δαπανών.
Σύμφωνα με τον Maley, η πτώση του δείκτη επιβεβαιώνει την αδυναμία που παρατηρείται στα μακροοικονομικά δεδομένα και ενισχύει τον πιο απαισιόδοξο τόνο στη Wall Street.
Θεωρία Dow: ανησυχητικό δίδυμο δεικτών
Ορισμένοι επενδυτές δεν βλέπουν τον δείκτη μεταφορών απομονωμένα — τον αξιολογούν παράλληλα με τον Dow Jones Industrial Average, σύμφωνα με την κλασική θεωρία Dow. Αυτή η αρχή διατείνεται ότι η αγορά είναι πραγματικά ισχυρή μόνο όταν και οι δύο δείκτες προχωρούν παράλληλα. Αλλά η τρέχουσα εικόνα διηγείται μια διαφορετική ιστορία.
Ο Βιομηχανικός Dow έχει μειωθεί κατά 1% σε ετήσια βάση και έχει πέσει περίπου 7% από τα υψηλά του Δεκεμβρίου. Συνδυασμένος με την απότομη πτώση του δείκτη μεταφορών, αυτό παρουσιάζει ένα ανησυχητικό σήμα: μια σαφή ένδειξη ότι η οικονομική ανάκαμψη υποχωρεί.
Ολίσθηση του Russell 2000: ανησυχίες για τις μικρές επιχειρήσεις
Δεν είναι μόνο οι Dow Transports που δείχνουν αδυναμία. Ο Russell 2000, ο οποίος παρακολουθεί μικρές αμερικανικές επιχειρήσεις — συνήθως οι πιο ευαίσθητες σε εγχώρια οικονομικά συστήματα — βρίσκεται επίσης στο κόκκινο. Από τον Νοέμβριο, έχει χάσει πάνω από 15% από την κορυφή του ενός έτους.
Αυτό το σήμα έχει βαρύτητα: οι μικρές επιχειρήσεις είναι συχνά οι πρώτες που αισθάνονται την ψυχρολουσία μιας επιβράδυνσης. Όταν πονάνε αυτές, είναι σίγουρο σημάδι ότι η οικονομική μηχανή χάνει ρυθμό.
Υποχώρηση των ημιαγωγών: πίεση στα τσιπς
Νέα προειδοποιητικά σημάδια αναβοσβήνουν από τον τεχνολογικό τομέα. Ο Philadelphia SE Semiconductor Index έχει πέσει περισσότερο από 22% από το υψηλό του Ιουλίου. Αυτό είναι ιδιαίτερα αξιοσημείωτο δεδομένου ότι τα τσιπς τροφοδοτούν τα πάντα, από τα smartphones μέχρι τα αυτοκίνητα — και η βιομηχανία ημιαγωγών θεωρείται ευρέως σαν δείκτης υγείας της ευρύτερης οικονομίας.
Αναμένοντας νέα δεδομένα: καθοριστική εβδομάδα για τους αναλυτές της αγοράς
Οι επόμενες μέρες υπόσχονται να είναι γεμάτες εξελίξεις για τους συμμετέχοντες στην αγορά. Αρκετές βασικές αναφορές πρόκειται να ρίξουν φως στην τρέχουσα κατάσταση της οικονομίας των ΗΠΑ. Μεταξύ αυτών είναι οι ενημερωμένοι δείκτες ψυχολογίας καταναλωτή και εμπιστοσύνης, οι οποίοι θα αποκαλύψουν την αντοχή της αμερικανικής αισιοδοξίας εν μέσω οικονομικής αναταραχής.
Ιδιαίτερη προσοχή θα δοθεί στις 28 Μαρτίου, όταν θα κυκλοφορήσει ένας κρίσιμος δείκτης πληθωρισμού — ο Δείκτης Δαπανών Προσωπικής Κατανάλωσης (PCE). Η δημοσίευσή του θα μπορούσε να επηρεάσει σημαντικά τις προσδοκίες των επιτοκίων και τη μελλοντική πορεία της νομισματικής πολιτικής της Fed.
Εμπορικές ανησυχίες: η αντίστροφη μέτρηση αρχίζει
Οι επενδυτές παραμένουν στενά συντονισμένοι με τις εξελίξεις στην εμπορική πολιτική των ΗΠΑ. Η διοίκηση Τραμπ ανακοίνωσε νέο γύρο αντιποίνων δασμών, πιθανόν να τεθεί σε ισχύ από τις 2 Απριλίου. Τα μέτρα πλαισιώνονται ως προσπάθεια να εξισορροπηθεί το παγκόσμιο εμπορικό πεδίο.
Αλλά μέχρι αυτή την ημερομηνία, οι αγορές μπορεί να βιώσουν αυξημένη αστάθεια. Οι μετοχές εταιρειών που συνδέονται με τις παγκόσμιες αλυσίδες εφοδιασμού είναι ιδιαίτερα ευαίσθητες. Σύμφωνα με τον Rick Meckler, εταίρο στην επενδυτική εταιρεία Cherry Lane Investments, οι μετοχές του τομέα μεταφορών πιθανόν να παραμείνουν οι πιο ευμετάβλητες κατά τη διάρκεια αυτής της περιόδου αβεβαιότητας.
Άνοδος στην Ευρώπη: χαλκός και κίνητρα οδηγούν κέρδη
Ενώ οι αγορές των ΗΠΑ παλεύουν με μικτά σήματα, οι ευρωπαϊκές μετοχές σημειώνουν επιφυλακτικά κέρδη. Τη Δευτέρα, ο πανευρωπαϊκός δείκτης STOXX 600 ανέβηκε 0.6% μέχρι το μεσημέρι GMT, εμψυχωμένος από τις δυνάμεις στις μετοχές εξόρυξης — ο υποδείκτης SXPP ανέβηκε 2.6% μετά από άνοδο των τιμών του χαλκού.
Τα στοιχήματα των επενδυτών στα εμπορεύματα
Το ενδιαφέρον των επενδυτών στις εξορυκτικές εταιρείες βρήκε υποστήριξη στην έρευνα: η JPMorgan αναβάθμισε την αξιολόγηση του τομέα — από underweight σε overweight. Η κίνηση σηματοδοτεί μια αυξανόμενη άποψη ότι οι παραγωγοί εμπορευμάτων μπορεί να προσφέρουν ασφαλές καταφύγιο amid μια ασταθή παγκόσμια οικονομία.
Η δημοσιονομική ώθηση της Γερμανίας ενισχύει την αισιοδοξία της αγοράς
Προσδίδοντας κίνητρο στην άνοδο, το Βερολίνο ενέκρινε σχέδια για μια μεγάλη αύξηση του δημόσιου δανεισμού, με στόχο την ενίσχυση της ανάπτυξης στη μεγαλύτερη οικονομία της Ευρώπης. Η κίνηση ενίσχυσε την εμπιστοσύνη ότι η ευρωζώνη είναι έτοιμη να λάβει τολμηρές ενέργειες κόντρα στον κίνδυνο οικονομικής επιβράδυνσης.
Οι εμπορικές εντάσεις αυξάνονται: οι επενδυτές σε ετοιμότητα
Οι χρηματοπιστωτικές αγορές κρατούν την αναπνοή τους καθώς περιμένουν σαφείς οδηγίες από τον Λευκό Οίκο. Ο Donald Trump έχει υποσχεθεί να εισαγάγει ένα νέο γύρο αντιποίνων δασμών στις 2 Απριλίου, και η Wall Street παρακολουθεί τις εξελίξεις με αυξανόμενη ανησυχία. Οι επενδυτές προσπαθούν να εκτιμήσουν πώς αυτά τα μέτρα μπορεί να διαταράξουν τις παγκόσμιες αλυσίδες εφοδιασμού και πόσο βαθιά μπορεί να πλήξουν τα εταιρικά κέρδη.
Η αγορά αναμένει δεδομένα PMI
Καθώς οι ειδήσεις γύρω από το εμπόριο κυριαρχούν στην αφήγηση, μια σημαντική παρτίδα μακροοικονομικών δεδομένων εγείρει ενδιαφέρον. Τη Δευτέρα, οι προκαταρκτικές αναγνώσεις του Δείκτη Διεύθυνσης Προμηθειών (PMI) θα κυκλοφορήσουν για τη Γαλλία, τη Γερμανία και το σύνολο της ευρωζώνης. Αυτές οι αριθμοί θα προσφέρουν μια ματιά στο πόσο ανθεκτικές παραμένουν οι ευρωπαϊκές επιχειρήσεις amid αυξανόμενους εξωτερικούς κινδύνους.
Οι PMIs παραδοσιακά θεωρούνται ως δείκτης της οικονομικής υγείας, ιδίως στον τομέα της μεταποίησης, που είναι ιδιαίτερα ευαίσθητος στις διακυμάνσεις της παγκόσμιας ζήτησης.
Δριμύ πλήγμα στην Bayer: το εύρημα του δικαστηρίου
Εν τω μεταξύ, ένας από τους μεγαλύτερους ευρωπαϊκούς βιομηχανικούς κολοσσούς — η Bayer — έχει έρθει στο προσκήνιο amid μιας νομικής καταιγίδας. Οι μετοχές της εταιρείας καταποντίστηκαν κατά 6.6% μετά την εντολή ενός αμερικανικού δικαστηρίου να πληρώσει το εντυπωσιακό ποσό των 2.1 δισεκατομμυρίων δολαρίων σε μια αγωγή για το δημοφιλές της ζιζανιοκτόνο Roundup.
Ο ενάγων ισχυρίστηκε ότι η χρήση του προϊόντος προκάλεσε ανάπτυξη καρκίνου. Η απόφαση σηματοδοτεί ένα ακόμα κεφάλαιο σε μια σειρά από γνωστές νομικές μάχες που αντιμετώπισε η Bayer από την απόκτηση της Monsanto, του δημιουργού του επίμαχου ζιζανιοκτόνου.
