27.03.202500:41 Ανάλυση και κριτικές Forex: GBP/USD. Μια Δύσκολη Περίοδος για τη Στερλίνα

Η έκθεση για τον πληθωρισμό στο Ηνωμένο Βασίλειο δεν κατάφερε να στηρίξει τη στερλίνα—όλα τα στοιχεία της κυκλοφορίας ήταν κάτω από τις προσδοκίες. Από τη μία πλευρά, αυτή η έκθεση είναι απίθανο να επηρεάσει το αποτέλεσμα της συνάντησης της Τράπεζας της Αγγλίας τον Μάιο· με υψηλό βαθμό πιθανότητας, η κεντρική τράπεζα θα αφήσει όλα τα παραμετρικά της νομισματικής πολιτικής αμετάβλητα. Από την άλλη πλευρά, τα στοιχεία μπορεί να σηματοδοτούν πρώιμα σημάδια επιβράδυνσης του ΔΤΚ. Εάν αυτή η τάση συνεχιστεί, μια μείωση των επιτοκίων θα μπορούσε να επιστρέψει στην ατζέντα για τη συνάντηση του Ιουνίου.

Σύμφωνα με τα δημοσιευμένα δεδομένα, ο συνολικός Δείκτης Τιμών Καταναλωτή (ΔΤΚ) σε μηνιαία βάση αυξήθηκε στο 0,4% τον Φεβρουάριο (πρόβλεψη: 0,5%). Σε ετήσια βάση, ο γενικός ΔΤΚ επιβραδύνθηκε στο 2,8% (πρόβλεψη: 2,9%). Ο βασικός ΔΤΚ, ο οποίος εξαιρεί τις τιμές ενέργειας και τροφίμων, επίσης δεν έφτασε τις προσδοκίες, υποχωρώντας στο 3,5% ετησίως (πρόβλεψη: 3,6%) μετά από απότομη άνοδο στο 3,7%.

Ο Δείκτης Τιμών Λιανικής (RPI), ο οποίος χρησιμοποιείται από τους εργοδότες στις διαπραγματεύσεις μισθών, ήταν επίσης απογοητευτικός. Σε μηνιαία βάση, αυξήθηκε στο 0,6% (πρόβλεψη: 0,8%), και σε ετήσια βάση, υποχώρησε στο 3,4%. Οι περισσότεροι αναλυτές περίμεναν να παραμείνει στο επίπεδο του Ιανουαρίου του 3,5%.

Τι μας λένε τα στοιχεία; Από τη μια πλευρά, ο πληθωρισμός έχει πάψει να επιταχύνεται—αυτό είναι γεγονός. Οι ετήσιοι δείκτες πληθωρισμού υποχώρησαν. Από την άλλη πλευρά, ο πληθωρισμός είναι ακόμα ανησυχητικά υψηλός. Για παράδειγμα, ο γενικός ΔΤΚ ενδέχεται να έχει υποχωρήσει από το σχεδόν ετήσιο υψηλό του (3,0%), αλλά εξακολουθεί να βρίσκεται πολύ πάνω από το τοπικό χαμηλό που καταγράφηκε τον Σεπτέμβριο (1,7%). Η ανάγνωση του Φεβρουαρίου στο 2,8% είναι πάνω από το στόχο της Τράπεζας της Αγγλίας για 2%.

Συνεπώς, μπορούμε να είμαστε αρκετά σίγουροι ότι η Τράπεζα της Αγγλίας δεν θα χαλαρώσει την πολιτική της στο ραντεβού του Μαΐου. Οι λήπτες αποφάσεων ενδέχεται να αναγνωρίσουν κάποια πρόοδο στην καταπολέμηση του πληθωρισμού, αλλά όχι αρκετή ώστε να αλλάξουν σημαντικά τον τόνο τους. Ένα μόνο αναφορά δεν αρκεί· χρειάζεται μια μακροπρόθεσμη τάση.

Αυτή η αμφισημία υποδηλώνει ότι οι βραχείες θέσεις σχετικά με την ισοτιμία GBP/USD δεν είναι εντελώς αξιόπιστες. Αξίζει επίσης να σημειωθεί ότι οι πωλητές δεν μπόρεσαν να διαπεράσουν το επίπεδο προσωρινής στήριξης στο 1,2880, που αντιστοιχεί στη διάμεση γραμμή των Bollinger Bands στο καθημερινό διάγραμμα.

Παρά την πρόσθετη πίεση από την Υπουργό Οικονομικών του Ηνωμένου Βασιλείου, Rachel Reeves, η οποία ανακοίνωσε ότι η πρόβλεψη ανάπτυξης ΑΕΠ της χώρας για το 2025 μειώθηκε στο μισό—από 2% σε 1%—επικαλέστηκε "παγκόσμια αβεβαιότητα", η οποία "αυξήθηκε σημαντικά" τους τελευταίους μήνες.

Η Reeves δήλωσε επίσης ότι η κυβέρνηση θα μειώσει τις κοινωνικές παροχές και θα σφίξει τους κανόνες επιλεξιμότητας για τη μείωση των κρατικών δαπανών. Αξιοσημείωτο είναι ότι πολλοί άνθρωποι κάτω των 22 ετών δεν θα δικαιούνται πλέον παροχές αναπηρίας, ενώ η πρόσβαση στην καθολική πίστωση και τις επιδόματα αναπηρίας θα γίνει επίσης πιο περιορισμένη.

Σύμφωνα με ορισμένους αναλυτές, αυτά τα μέτρα θα εξοικονομήσουν μόνο £3.5 δισεκατομμύρια αντί για τα £5 δισεκατομμύρια που είχαν προηγουμένως αναφερθεί—σημαίνοντας ότι η κυβέρνηση του Ηνωμένου Βασιλείου θα πρέπει να προσδιορίσει περαιτέρω τομείς για να σφίξει τη δημοσιονομική πολιτική.

Αυτά τα μέτρα λιτότητας είναι αρνητικά για τη λίρα, αλλά συνήθως τέτοιοι θεμελιώδεις παράγοντες έχουν μόνο βραχυπρόθεσμη επίπτωση (δεδομένου ότι οι επιδράσεις της δημοσιονομικής σύσφιγξης θα χρειαστούν χρόνο για να εμφανιστούν). Πιθανότατα, οι συμμετέχοντες στην αγορά θα απορροφήσουν γρήγορα τη "δήλωση άνοιξης" της Reeves και θα στραφούν σε άλλα θεμελιώδη στοιχεία.

Έτσι, η ισοτιμία GBP/USD βρίσκεται σε μικτή κατάσταση. Από τη μια πλευρά, το ζεύγος υποχώρησε την Τετάρτη για έγκυρους λόγους—το τρέχον θεμελιώδες υπόβαθρο υποστηρίζει μια αρνητική κίνηση. Από την άλλη πλευρά, είναι απίθανο τα γεγονότα της Τετάρτης να προκαλέσουν παρατεταμένη πτώση. Για παράδειγμα, εάν η τελική αναφορά ΑΕΠ των ΗΠΑ για το τέταρτο τρίμηνο εμφανιστεί κάτω των προσδοκιών (δηλαδή, αναθεωρηθεί προς τα κάτω), οι αγοραστές του GBP/USD πιθανότατα θα ανακτήσουν τον έλεγχο και θα πιέσουν το ζεύγος πίσω προς την περιοχή του 1.29.

Αξίζει να επαναληφθεί ότι οι αγοραστές δεν κατάφεραν να διαπεράσουν το επίπεδο στήριξης στο 1.2880 (μέση γραμμή Bollinger στο D1)—ένα καθαρό σημάδι επιβράδυνσης της ορμής. Αυτό προκαλεί αμφιβολίες για τη βιωσιμότητα των βραχειών θέσεων. Εάν οι πωλητές δεν μπορούν να διαπεράσουν αυτό το εμπόδιο σε βραχυπρόθεσμο ορίζοντα, οι μακροπρόθεσμες θέσεις θα αποκτήσουν και πάλι προτεραιότητα—ιδιαίτερα εάν η αναφορά ΑΕΠ των ΗΠΑ απογοητεύσει ή απλώς ικανοποιήσει τις προσδοκίες. Οι στόχοι για την ανοδική κίνηση παραμένουν οι ίδιοι: 1.2950 (γραμμή Tenkan-sen στο D1) και 1.3000.