01.04.202511:03 Ανάλυση και κριτικές Forex: Γιατί οι δασμοί ενδέχεται να προκαλέσουν άνοδο αντί για πτώση;

Ο πανικός των αγορών μπορεί να είναι υπερβολικός. Εάν οι αυριανοί δασμοί αποδειχθούν λιγότερο ζημιογόνοι απ’ ότι αναμενόταν, θα μπορούσαμε να παρατηρήσουμε μια σύντομη αλλά έντονη ανάκαμψη, ειδικά στον δείκτη S&P 500. Ωστόσο, οποιαδήποτε μακροπρόθεσμη θέση σε αυτό το στάδιο θα ήταν αντίθετη με την τάση και θα απαιτεί αυστηρή διαχείριση κινδύνου.

Καθώς πλησιάζει το τέλος του πρώτου τριμήνου, το χρηματιστήριο παραμένει υπό έντονη πίεση. Οι επενδυτές κρατούν την ανάσα τους εν αναμονή της αυριανής ανακοίνωσης για τους αμοιβαίους δασμούς, μια απόφαση που θα μπορούσε να καθορίσει τον τόνο για την έναρξη του δεύτερου τριμήνου. Σε ένα τέτοιο κλίμα φόβου, συχνά εμφανίζονται ευκαιρίες ανάκαμψης. Το ερώτημα είναι πού να βρούμε στήριξη και πότε να δράσουμε.

Τρέχουσα κατάσταση: καμία ασφαλής λύση για τους δείκτες

Ο δείκτης S&P 500 διαπραγματεύεται αυτή τη στιγμή κοντά στις 5,590 μονάδες, ενώ ο Nasdaq 100 κυμαίνεται γύρω στις 19,260. Και οι δύο δείκτες έχουν δεχτεί πιέσεις τις τελευταίες εβδομάδες, όχι μόνο λόγω γεωπολιτικών και δασμολογικών ανησυχιών, αλλά και λόγω της διαρθρωτικής αποδυνάμωσης της ζήτησης για αμερικανικές μετοχές.

Ο S&P 500 εισήλθε σε τεχνική διορθωτική φάση και υποχώρησε 10% από το ανώτατο σημείο του μεσοδιάστημα του Φεβρουαρίου. Ο Nasdaq παρουσιάζει παρόμοια σημάδια αδυναμίας.

Τα δεδομένα της CFTC επιβεβαιώνουν την τάση: οι καθαρές αγορές και των δύο δεικτών συρρικνώνονται επί αρκετές εβδομάδες. Η αγορά βρίσκεται υπό πίεση όχι μόνο από τις ανησυχίες για τους δασμούς αλλά και από τους φόβους μιας μακροπρόθεσμης στροφής κεφαλαίων προς τα ευρωπαϊκά περιουσιακά στοιχεία.

Για τον S&P 500, η πλησιέστερη στήριξη βρίσκεται στις 5,535, το τοπικό χαμηλό της προηγούμενης εβδομάδας και το κατώτερο όριο του τρέχοντος καναλιού. Παρακάτω είναι το 5,480, που αντιστοιχεί στο επίπεδο 38.2% της διόρθωσης Fibonacci της ανόδου από τον Οκτώβριο.

Τα επίπεδα αντίστασης βρίσκονται στις 5,650 και 5,705.

Σενάριο λονδρικής ζήτησης: αν ο S&P 500 καταφέρει να διατηρηθεί πάνω από τις 5,535 μονάδες μετά την ανακοίνωση των δασμών και σχηματίσει ένα λονδρικό καθημερινό κερί, αυτό θα μπορούσε να είναι το πρώτο σήμα ανάκαμψης προς το εύρος των 5,650–5,705 μονάδων.

Σενάριο καθοδικής ζήτησης: μια πτώση κάτω από τις 5,480 μονάδες θα άνοιγε τον δρόμο για μια κίνηση προς τη ζώνη των 5,400–5,350 μονάδων, όπου βρίσκονται επίπεδα υποστήριξης μεσοπρόθεσμα από το τέλος του προηγούμενου έτους.

Για το Nasdaq 100, η πλησιέστερη υποστήριξη προκύπτει στις 19,120 μονάδες, μια γραμμή τάσης που εκτείνεται από τις αρχές Οκτωβρίου. Το επόμενο βασικό επίπεδο είναι οι 18,800 μονάδες, που συνδυάζει την υποστήριξη Fibonacci με μια περιοχή ενδιαφέροντος για θεσμικούς επενδυτές.

Η αντίσταση μπορεί να βρεθεί στις 19,500 και 19,800 μονάδες.

Σημεία εισόδου: για τους βραχυπρόθεσμους επενδυτές που επιδιώκουν να εκμεταλλευτούν μια αντίδραση της αγοράς, η αντίδραση της αγοράς στις 19,120 μονάδες θα είναι κρίσιμη. Αν το επίπεδο κρατήσει και σχηματιστεί ένα μοτίβο αντιστροφής, αυτό θα μπορούσε να παρουσιαστεί ως ευκαιρία για μια βραχυπρόθεσμη μακρά θέση με στόχο τις 19,500 μονάδες.

Μια διάσπαση κάτω από τις 18,800 μονάδες θα άνοιγε την πόρτα σε μια πλήρη καθοδική τάση, με στόχους στο εύρος 18,000–18,200 μονάδες.

Θεμελιώδης άποψη: κίνδυνος ή ευκαιρία;

Το κεντρικό ερώτημα της εβδομάδας είναι η αυριανή ανακοίνωση των δασμών. Είναι γνωστό ότι οι Ηνωμένες Πολιτείες θα εισάγουν επιθετικά μέτρα, αλλά το εύρος και η κλίμακα των δασμών παραμένουν ασαφή. Αν αποδειχθεί ότι οι νέοι δασμοί είναι λιγότερο αυστηροί από ό,τι φοβούνταν και αν ορισμένες εταιρείες, όπως η TSMC, λάβουν εξαιρέσεις, αυτό θα μπορούσε να γίνει ο καταλύτης για μια αντιστροφή της αγοράς ήδη από την Τετάρτη ή την Πέμπτη.

Αυτό είναι ιδιαίτερα σχετικό λόγω της παρούσας κατάστασης παράδοσης. Οι αμυντικοί τομείς επίσης υπόκεινται σε πίεση, ο χρυσός υποχωρεί μετά από πρόσφατα κέρδη, και η τοποθέτηση των επενδυτών παραμένει έντονα μειωμένη.

Παρά ταύτα, η μακροπρόθεσμη τάση συνεχίζει να αποτελεί πρόκληση για την αγορά. Η δυνατότητα για παρατεταμένες εκροές κεφαλαίων προς την Ευρώπη, αυξανόμενη ρητορική προστατευτισμού, και η έλλειψη διεθνών συμμάχων θα μπορούσαν να συνεχίσουν να επιβαρύνουν τους δείκτες των ΗΠΑ μέχρι το δεύτερο τρίμηνο.