07.04.202506:13 Ανάλυση και κριτικές Forex: Προεπισκόπηση EUR/USD Εβδομαδιαία: Οι Εκθέσεις για τον Πληθωρισμό στις Η.Π.Α. και η Τύχη των «Μεγάλων Δασμών»

Την περασμένη εβδομάδα, το ζεύγος EUR/USD διαπραγματεύθηκε σε ένα εύρος τιμών σχεδόν 400 pips. Το εβδομαδιαίο χαμηλό ήταν 1.0779, ενώ το υψηλό ήταν 1.1147. Η εβδομάδα έκλεισε σχεδόν στη μέση αυτού του εύρους, στο 1.0961.

Αν και τεχνικά, οι "ταύροι" του EUR/USD κέρδισαν αυτόν τον γύρο (καθώς η τιμή ανοίγματος ήταν 1.0826), αυτή η νίκη είναι συμβολική, καθώς οι "αρκούδες" εξουδετέρωσαν την ανοδική τάση. Υπό τις τρέχουσες συνθήκες, οι προοπτικές για ανοδική τάση φαίνονται ασαφείς – όπως και οι πιθανότητες μίας παρατεταμένης πτώσης τιμών. Όλα εξαρτώνται από τον Donald Trump, πιο συγκεκριμένα, από την τύχη των "μεγάλων δασμών" που προγραμματίζεται να τεθούν σε ισχύ στις 9 Απριλίου. Τα δεδομένα πληθωρισμού των Η.Π.Α., που αναμένεται να ανακοινωθούν την Πέμπτη και Παρασκευή, μπορεί επίσης να παίξουν σημαντικό ρόλο. Αυτά είναι τα βασικά γεγονότα της επερχόμενης εβδομάδας.

Το Σάββατο, 5 Απριλίου, οι επονομαζόμενοι «βασικοί» δασμοί 10% τέθηκαν επίσημα σε ισχύ στις Η.Π.Α., επηρεάζοντας μια ευρεία γκάμα εισαγόμενων αγαθών. Αυτοί οι δασμοί αντιμετώπισαν ελάχιστη αντίδραση, εκτός από κάποιες διαμαρτυρίες στους δρόμους των Η.Π.Α., οπότε η εφαρμογή τους είναι απίθανο να έχει σημαντική επίπτωση στη συναλλαγματική ισοτιμία EUR/USD. Η κύρια εστίαση είναι στους μεγαλύτερους μεμονωμένους δασμούς που θα στοχεύσουν περίπου 60 χώρες και πρόκειται να ενεργοποιηθούν αυτή την Τετάρτη.

Η λέξη κλειδί εδώ είναι «προγραμματισμένοι». Η επόμενη εβδομάδα θα δείξει αν τα γεγονότα θα εξελιχθούν με κατεύθυνση κλιμάκωσης ή αποκλιμάκωσης—μια πιθανή καθυστέρηση στην εφαρμογή μετά το αποτέλεσμα των διαπραγματεύσεων.

Χθες, ο Donald Trump άρχισε να συζητά την άρση δασμών με αρκετές χώρες, συμπεριλαμβανομένων των Ινδία, Βιετνάμ και Ισραήλ. Επιπλέον, η Ινδονησία και η Καμπότζη έχουν εκφράσει την προθυμία τους να μειώσουν τους δασμούς τους.

Αν αυτές οι διαπραγματεύσεις επιτύχουν, το δολάριο μπορεί να δεχτεί μια προσωρινή ανάσα, και οι πωλητές του EUR/USD ενδέχεται να προσπαθήσουν να επαναφέρουν το ζεύγος στο εύρος του 1.08. Ωστόσο, θα πρέπει να είμαστε προσεκτικοί με αυτές τις καθοδικές πτώσεις εκτός αν η Ουάσινγκτον φτάσει σε σημαντικές συμφωνίες με τους μεγάλους εμπορικούς εταίρους των Η.Π.Α., όπως η Κίνα, η Ε.Ε., και ο Καναδάς. Δεν έχει σημειωθεί καμία πρόοδος, και το δολάριο παραμένει ευάλωτο λόγω αυξανόμενων κινδύνων ύφεσης.

Όπως είναι γνωστό, η Κίνα απάντησε στους δασμούς 54% των Η.Π.Α. με δικούς της δασμούς 34%. Το Πεκίνο προσέθεσε επίσης 11 αμερικανικές εταιρείες στη λίστα "μη αξιόπιστων οντοτήτων", επέβαλε ελέγχους εξαγωγών σε 16 επιχειρήσεις των Η.Π.Α. (αποκλείοντας ουσιαστικά τις εξαγωγές κινεζικών αγαθών διπλής χρήσης) και άνοιξε έρευνα αντιντάμπινγκ για τους εισαγόμενους από τις Η.Π.Α. σωλήνες ακτίνων Χ αξονικής τομογραφίας.

Αν και οι Κινέζοι αξιωματούχοι έχουν δηλώσει πως είναι "ανοιχτοί σε διαπραγματεύσεις", δεν έχει προκύψει καμία πληροφορία για οποιαδήποτε επίσημη διαδικασία διαπραγμάτευσης μέχρι στιγμής.

Η Ευρωπαϊκή Ένωση έχει υιοθετήσει μια πιο ήπια στάση, αλλά δεν έχει ακόμη μπει σε επίσημες συνομιλίες. Οι υπουργοί εμπορίου της Ε.Ε. έχουν προγραμματιστεί να συναντηθούν τη Δευτέρα (7 Απριλίου) για να συζητήσουν τις επόμενες κινήσεις τους.

Ο Καναδάς επιβάλλει δασμό 25% στα αμερικανικά αυτοκίνητα που δεν πληρούν τους όρους της εμπορικής συμφωνίας CUSMA. Ο Καναδός Πρωθυπουργός Mark Carney εξέφρασε την εμπιστοσύνη ότι ο Λευκός Οίκος είναι απίθανο να αλλάξει την τρέχουσα πολιτική δασμών του εκτός κι αν καταστεί φανερό ότι οι αμερικανικές οικογένειες και εργαζόμενοι επηρεάζονται σοβαρά.

Επομένως, παρόλο που κάποιες χώρες έχουν μπει σε διαπραγματεύσεις, η τύχη των «μεγάλων δασμών» παραμένει αβέβαιη. Αν τα βασικά κράτη δεν καταφέρουν να πείσουν τον Trump να καθυστερήσει την εφαρμογή (ή να συμφωνήσει στη μείωση ή ακύρωσή τους) μέχρι τις 9 Απριλίου, ο εμπορικός πόλεμος θα μπει σε μια νέα φάση κλιμάκωσης. Παρεμπιπτόντως, οι αντίποινα δασμοί της Κίνας 34% θα τεθούν σε ισχύ στις 10 Απριλίου, αφήνοντας στην Ουάσινγκτον και το Πεκίνο μόνο τρεις ημέρες για να καταλήξουν σε συμβιβασμό.

Αξίζει επίσης να σημειωθεί ότι, από τις 3 Απριλίου, οι Η.Π.Α. επέβαλαν δασμούς 25% στις εισαγωγές αυτοκινήτων (με τον ίδιο ρυθμό να εφαρμόζεται στα ανταλλακτικά αυτοκινήτων από τις 3 Μαΐου). Αυτοί θα συνεχίσουν να ασκούν πίεση στο δολάριο και να επηρεάζουν τη βιομηχανία αυτοκινήτων των Η.Π.Α.

Με άλλα λόγια, ο χρηματοοικονομικός κόσμος έχει φτάσει σε ένα νέο σταυροδρόμι: είτε αποκλιμάκωση (μέσω μεμονωμένων συμφωνιών και μειώσεων/ακυρώσεων δασμών) είτε κλιμάκωση (με όλους τους ανακοινωθέντες δασμούς να τίθενται σε ισχύ).

Το τελευταίο σενάριο θα έβλαπτε σημαντικά το δολάριο καθώς οι φόβοι για ύφεση επανέρχονται. Για παράδειγμα, η JPMorgan έχει ήδη αυξήσει την πρόβλεψή της για την πιθανότητα ύφεσης στις Η.Π.Α. στο 60% (σε σύγκριση με το 40% πριν από την «Ημέρα Απελευθέρωσης των Αμερικανών»). Σύμφωνα με οικονομολόγους της Barclays, η Η.Π.Α. αντιμετωπίζει τον κίνδυνο στασιμοπληθωρισμού: προβλέπεται ότι ο πληθωρισμός θα ξεπεράσει το 4% φέτος, ενώ το ΑΕΠ μπορεί να συρρικνωθεί στο τέταρτο τρίμηνο — συνθήκες που συμβαδίζουν με ύφεση.

Ο Donald Trump, παρεμπιπτόντως, προειδοποίησε σήμερα ότι «δυσοίωνες στιγμές» βρίσκονται μπροστά για τους Αμερικανούς. Λέει ότι η χώρα υφίσταται μια «οικονομική επανάσταση» που «δεν θα είναι εύκολη». Ωστόσο, πιστεύει ότι στο τέλος, οι Ηνωμένες Πολιτείες θα φτάσουν σε ένα «ιστορικό αποτέλεσμα». Δεν προσδιόρισε πότε θα συμβεί αυτό.

Εν τω μεταξύ, ο πρόεδρος της Federal Reserve, Jerome Powell, παρέθεσε μια ζοφερή προοπτική στην ομιλία του την Παρασκευή. Αναγνώρισε ότι οι δασμοί που επιβλήθηκαν από τον Λευκό Οίκο ήταν πολύ υψηλότεροι από το αναμενόμενο και ότι οι συνέπειες είναι πιθανό να είναι πιο σοβαρές. Συμφώνησε με τους περισσότερους αναλυτές που προέβλεπαν υψηλότερο πληθωρισμό και χαμηλότερη οικονομική ανάπτυξη. Σύμφωνα με τον Powell, η κλίμακα και η διάρκεια αυτών των αρνητικών επιπτώσεων παραμένουν ασαφείς.

Οι αγορές θα δουν τα δεδομένα για τον πληθωρισμό των Η.Π.Α. αυτής της εβδομάδας μέσα από τα σχόλια του Powell. Βασικά στοιχεία για τον πληθωρισμό θα κυκλοφορήσουν την Πέμπτη (CPI) και την Παρασκευή (PPI). Οι προβλέψεις υποδεικνύουν ότι ο ετήσιος δείκτης CPI για τον Μάρτιο θα επιβραδυνθεί στο 2.6% (από 2.8% τον Φεβρουάριο). Ο βασικός δείκτης CPI αναμένεται να μειωθεί ελαφρά από το 3.1% στο 3.0%. Ο Δείκτης Τιμών Παραγωγού (PPI) αναμένεται να δείξει παρόμοια δυναμική, με τον κύριο δείκτη PPI να προβλέπεται να επιβραδυνθεί στο 3.0% και τον βασικό PPI στο 3.2%. Αν ο πληθωρισμός επιταχυνθεί απρόσμενα, οι κίνδυνοι στασιμοπληθωρισμού θα αυξηθούν—ειδικά αν τεθούν σε ισχύ οι «μεγάλοι δασμοί».

Συμπερασματικά, η ερχόμενη εβδομάδα αναμένεται να είναι εξίσου ασταθής με την προηγούμενη. Ωστόσο, η πρόβλεψη της κατεύθυνσης της συναλλαγματικής ισοτιμίας EUR/USD είναι σχεδόν αδύνατη, καθώς το αποτέλεσμα των επικείμενων διαπραγματεύσεων για τους δασμούς παραμένει αβέβαιο.