08.04.202513:50 Ανάλυση και κριτικές Forex: Αμερικανική αγορά: ο πραγματικός λόγος πίσω από τους δασμούς του Trump αποκαλύπτεται. Μέρος 1

S&P 500

Επισκόπηση για την 8η Απριλίου

Αμερικανική αγορά: αποκαλύφθηκε ο πραγματικός λόγος πίσω από τους δασμούς του Τραμπ. Μέρος 1ο

Κύριοι δείκτες των ΗΠΑ τη Δευτέρα: Dow -0,9%, NASDAQ +0,1%, S&P 500 -0,2%, S&P 500: 5.062, εύρος διακύμανσης: 4.800–5.700.

Κύρια ειδησεογραφικά τίτλοι για τους δασμούς: Τη Δευτέρα, 7 Απριλίου, ο Τραμπ ανακοίνωσε ότι θα επιβάλει επιπλέον δασμό 50% στις εισαγωγές από την Κίνα αν η Κίνα δεν ακυρώσει μέχρι τις 8 Απριλίου τους ανταποδοτικούς δασμούς 34% που επιβλήθηκαν ως απάντηση στους δασμούς 34% και προγενέστερους 20% που επέβαλε.

Μέχρι το πρωί της Τρίτης, η Κίνα είχε ήδη απαντήσει, δηλώνοντας ότι δεν θα υποκύψει στην πίεση των ΗΠΑ και δεν θα αναιρέσει τους δασμούς που επιβλήθηκαν ως αντίποινα. Προς το παρόν, δεν έχουν προγραμματιστεί διαπραγματεύσεις ΗΠΑ-Κίνας, με τα δύο μέρη να επιβεβαιώνουν τη σκληρή τους στάση.

Η Goldman Sachs αύξησε την πιθανότητα ύφεσης στις ΗΠΑ στο 45% τους επόμενους 12 μήνες, εντασσόμενη σε μια αυξανόμενη λίστα επενδυτικών τραπεζών που αναθεωρούν τις προβλέψεις τους. Οι οικονομολόγοι της JPMorgan τώρα εκτιμούν ότι οι δασμοί θα αφαιρέσουν 0,3% από το ΑΕΠ των ΗΠΑ, μια αξιοσημείωτη υποβάθμιση από προηγούμενες προβλέψεις για ανάπτυξη 1,3%.

Οι μετοχές της Ταϊβάν έπεσαν σχεδόν 10% τη Δευτέρα, σημειώνοντας τη μεγαλύτερη ημερήσια πτώση στην ιστορία, ενώ τα προθεσμιακά συμβόλαια μετοχών δείχνουν μια ακόμα δύσκολη περίοδο για τις αμερικανικές αγορές. Στο Χονγκ Κονγκ, οι μετοχές έπεσαν 13% σε μια μέρα, προκαλώντας αναστολή συναλλαγών. Οι μετοχές της AliExpress έκαναν βουτιά 19% μέσα σε 24 ώρες.

Οι ευρωπαϊκές αμυντικές μετοχές, που στο παρελθόν είχαν υπεραποδώσει λόγω προσδοκιών για μεγάλη αύξηση των κυβερνητικών δαπανών, βρίσκονται τώρα σε τροχιά για τη μεγαλύτερη ημερήσια πτώση τους από τον Απρίλιο του 2020.

Ο υπουργός Οικονομικών των ΗΠΑ, Scott Bessent, δήλωσε ότι περισσότερες από 50 χώρες έχουν ξεκινήσει συνομιλίες με τις Ηνωμένες Πολιτείες από την ανακοίνωση της περασμένης Τετάρτης. Ο υπουργός Εμπορίου, Howard Lutnick, σημείωσε ότι οι δασμοί θα παραμείνουν σε ισχύ "για αρκετές ημέρες και εβδομάδες."

Σχολιάζοντας τη μεγάλη πτώση των αμερικανικών αγορών, ο Πρόεδρος Τραμπ δήλωσε την Κυριακή ότι η κυβέρνησή του είναι έτοιμη να επιτύχει συμφωνία με χώρες που ζητούν ελάφρυνση δασμών, αλλά μόνο εάν καταβάλουν "πολλά χρήματα στις ΗΠΑ τόσο ετησίως όσο και αναδρομικά." Αν αυτή η στάση παραμείνει αμετακίνητη, είναι απίθανο να επιτύχουν οι συνομιλίες. Είναι δύσκολο να φανταστεί κανείς ότι η Κίνα ή η ΕΕ θα συμφωνήσουν σε αναδρομικές πληρωμές για προηγούμενα εμπορικά ελλείμματα, μια απαίτηση που συνήθως παρατηρείται μόνον μετά από ήττα σε πόλεμο.

Τη Δευτέρα το πρωί, οι συνολικές απώλειες στην κεφαλαιοποίηση αγοράς στον ευρύ S&P 1500 έφταναν τα 9,8 τρισεκατομμύρια δολάρια.

Συμπέρασμα: Δεν υπάρχει εγγενώς κάτι κακό για τις ΗΠΑ όταν πολλές χώρες επιθυμούν να στείλουν τα αγαθά τους και να λάβουν δολάρια σε αντάλλαγμα. Αυτό το δυναμικό είναι, στην πραγματικότητα, εξαιρετικά ευεργετικό για την Αμερική.

Το πρόβλημα εντοπίζεται όταν οι ίδιοι εξαγωγείς αγοράζουν αμερικανικό κρατικό χρέος, το οποίο συνεπάγεται πληρωμές τόκων - τώρα συνολικά έως 800 δισεκατομμύρια δολάρια ετησίως, ανταγωνιζόμενα τις αμυντικές δαπάνες ως το μεγαλύτερο αντικείμενο στον ομοσπονδιακό προϋπολογισμό. Αυτό οφείλεται στο γεγονός ότι το εθνικό χρέος των ΗΠΑ ανέρχεται περίπου στα 37 τρισεκατομμύρια δολάρια. Σημαντικό να αναφέρουμε ότι το πρόβλημα δεν είναι το μέγεθος του χρέους — είναι το κόστος εξυπηρέτησής του. Φανταστείτε εάν περάσει ένας νόμος που θα μειώσει το επιτόκιο στο 2% ή ακόμα και στο 1,5% ετησίως. Μια τέτοια κίνηση θα ενεργοποιούσε μαζικές εκροές από τα κρατικά ομόλογα, ευρεία πώληση ομολόγων, και αναπόφευκτη έντονη κατάρρευση του δολαρίου. Εκείνη τη στιγμή, το εμπορικό έλλειμμα των ΗΠΑ θα εξαφανιζόταν γρήγορα. Έτσι, οι δασμολογικές κινήσεις του Τραμπ δεν είναι τόσο παράλογες όσο μπορεί να φαίνονται αρχικά. Ωστόσο, ιδανικά, τέτοιες ενέργειες θα πρέπει να συντονίζονται με τους κύριους συμμάχους της Αμερικής εντός της G7.

P.S. Το πρωί της Τρίτης, λίγο μετά την ολοκλήρωση αυτής της ανασκόπησης και των συμπερασμάτων της, κυκλοφόρησαν ειδήσεις ότι ο Τραμπ δήλωσε πως οι νέοι δασμοί θα επιτρέψουν στις Ηνωμένες Πολιτείες να εξοφλήσουν το εθνικό τους χρέος.