Οι παγκόσμιες αγορές έχουν βρεθεί στο μάτι ενός δασμολογικού ανεμοστρόβιλου, και η καταιγίδα επικεντρώνεται για ακόμη μία φορά στην Ουάσινγκτον. Ο Τραμπ, με μια κίνηση της πένας του, μπορεί να στείλει τους δείκτες σε βουτιά ή να τους δώσει την ώθηση που χρειάζονται για ανάκαμψη, αλλά πίσω από τους εντυπωσιακούς αριθμούς κρύβεται μια αστάθεια που οποιοσδήποτε προσεκτικός επενδυτής θα έπρεπε να είναι έτοιμος να αντιμετωπίσει. Τι οδηγεί την άνοδο του S&P 500; Γιατί το ευρώ έχει γίνει το αγαπημένο της αγοράς; Ποιοι κατασκευαστές αυτοκινήτων βρίσκονται στο χείλος της καταστροφής; Γιατί η "διάσωση" της Apple είναι απλώς μια προσωρινή ανακούφιση; Αυτή η επισκόπηση αναλύει τις τελευταίες εξελίξεις και προσφέρει συγκεκριμένες ιδέες δράσης.
Ο Πρόεδρος Ντόναλντ Τραμπ επέστρεψε στην χαρακτηριστική του απρόβλεπτη συμπεριφορά. Ακριβώς όταν οι αγορές απεγνωσμένα αναζητούν ένα στήριγμα, ανακατεύει τα πράγματα. Την περασμένη εβδομάδα, η ρητορική του σχετικά με τους δασμούς προκάλεσε θύελλα στη Wall Street. Οι δείκτες S&P 500, Dow και Nasdaq κατέρρευσαν και ανακάμπτηκαν, όλα μέσα σε λίγες μέρες. Σε αυτό το άρθρο, εξετάζουμε γιατί η τελευταία διόρθωση των δεικτών δεν είναι λόγος για πανηγυρισμούς, τι επιφυλάσσει το μέλλον για το χρηματιστήριο και γιατί οι επενδυτές θα έπρεπε να εξετάσουν το ενδεχόμενο πώλησης κατά τη διάρκεια άνοδος.
Η εβδομάδα άρχισε με το χειρότερο σενάριο. Καθώς τέθηκαν σε ισχύ υψηλοί δασμοί, οι επενδυτές πανικοβλήθηκαν, προκαλώντας μια απότομη πτώση και φόβους για έναν πλήρους κλίμακας εμπορικό πόλεμο. Αλλά μέσα σε λίγες ώρες, η κατάσταση άλλαξε όταν ο Τραμπ ανακοίνωσε μια 90ήμερη παύση στους "αντίστοιχους" δασμούς για τις περισσότερες χώρες, με εξαίρεση την Κίνα.
Αυτή η απρόσμενη κίνηση προκάλεσε μια ισχυρή ανάκαμψη της αγοράς. Οι δείκτες εξάλειψαν τις ζημιές τους και εκτοξεύθηκαν με θετικά αποτελέσματα. Την Τετάρτη, ο S&P 500 ανέβηκε κατά 9,52%, σημειώνοντας τη τρίτη μεγαλύτερη ημερήσια άνοδο από τον Β΄ Παγκόσμιο Πόλεμο. Ο Dow κέρδισε πάνω από 2.900 μονάδες και ο Nasdaq αυξήθηκε πάνω από 12%. Η καταιγίδα του φόβου αντικαταστάθηκε από μια καταρρακτώδη αισιοδοξία.
Ωστόσο, η επόμενη μέρα έδειξε ότι αυτό ήταν απλά μια προσωρινή ανακούφιση εν μέσω επίμονης στρατηγικής αβεβαιότητας. Την Πέμπτη, οι αγορές ξανακατέρρευσαν. Έτσι, ο δείκτης S&P 500 υποχώρησε κατά 3.46%, ο Nasdaq έχασε 4.31%, ενώ ο Dow Jones έχασε 1,014 μονάδες. Εν τω μεταξύ, ο δείκτης φόβου VIX εκτινάχτηκε πάνω από το 50 για πρώτη φορά από τις αρχές του 2020. Ποιος είναι ο λόγος; Μια νέα κλιμάκωση του εμπορικού πολέμου ΗΠΑ-Κίνας. Παρά την αναστολή δασμών για τις περισσότερες χώρες, το Πεκίνο εξαιρέθηκε. Αντιθέτως, η κυβέρνηση Τραμπ επιβεβαίωσε ότι όλες οι εισαγωγές από την Κίνα θα υπόκεινται σε δασμό 145% χωρίς εξαιρέσεις και καθυστερήσεις. Σε απάντηση, η Κίνα ανακοίνωσε αντίμετρα, συγκεκριμένα, δασμούς 125% στα αμερικανικά προϊόντα, εγκαινιάζοντας μια νέα φάση της σύγκρουσης μεταξύ των δύο μεγαλύτερων οικονομιών του κόσμου.
Μέχρι την Παρασκευή, οι αγορές ξανάστρεψαν απότομα. Οι επενδυτές αντέδρασαν σε σχόλια από τον Λευκό Οίκο ότι ο Τραμπ ήταν αισιόδοξος για μια πιθανή συμφωνία με την Κίνα. Επίσης, επιπρόσθετα σήματα από την Ομοσπονδιακή Τράπεζα που υποδηλώνουν ετοιμότητα να παρέμβει και να στηρίξει τις αγορές τροφοδότησαν περαιτέρω την ανάκαμψη. Ως αποτέλεσμα, οι δείκτες ανέβηκαν ξανά. Ο S&P 500 αυξήθηκε κατά 1.81%, ο Dow Jones κέρδισε 619 μονάδες (+1.56%), και ο Nasdaq προχώρησε κατά 2.06%. Όπως και με την προηγούμενη πτώση, αυτή η ανάκαμψη ήταν καθαρά συναισθηματική, υπογραμμίζοντας πόσο ευαίσθητες έχουν γίνει οι αγορές σε κάθε λέξη του προέδρου.
Η εβδομάδα έκλεισε με υψηλούς τόνους για τις αμερικανικές μετοχές: ο S&P 500 αυξήθηκε κατά 5.7% (η καλύτερη εβδομάδα από τον Νοέμβριο του 2023), ο Nasdaq ανέβηκε κατά 7.3% (η καλύτερη από τον Νοέμβριο του 2022), και ο Dow κέρδισε σχεδόν 5%. Ωστόσο, αυτή η άνοδος δεν πρέπει να παραπλανήσει τους επενδυτές. Παρά την ισχυρή ανάκαμψη της Παρασκευής και τα σταθερά κέρδη στους τρεις μεγάλους δείκτες, η αγορά παραμένει βαθιά ασταθής για σοβαρούς λόγους.
Ο Darrell Cronk της Wells Fargo σημειώνει ότι ο κόσμος βρίσκεται απλώς στην αρχή μιας ευρύτερης εξισορρόπησης στο παγκόσμιο εμπόριο και ότι η τρέχουσα αναστολή δασμών δεν πρέπει να θεωρείται ως λύση, αλλά μάλλον ως προσωρινή καθυστέρηση πριν από την επόμενη φάση έντασης. Με άλλα λόγια, αυτό δεν είναι ένα σήμα αγοράς αλλά μια προσωρινή ηρεμία πριν την επόμενη καταιγίδα. Οι πολιτικές των τελευταίων εβδομάδων δεν αποτελούν στρατηγική επίλυση αλλά μια βήμα-βήμα κλιμάκωση με ελάχιστη προβλεψιμότητα. Ιδιαίτερα, η απροβλεψιμότητα είναι δηλητήριο για τις αγορές.
Καθώς οι επενδυτές κινούνταν μεταξύ ελπίδων για αποκλιμάκωση και φόβων για κλιμάκωση, η αγορά ομολόγων μπήκε σε μια κατάσταση οξείας νευρικότητας. Η απόδοση των αμερικανικών κρατικών ομολόγων δεκαετούς διάρκειας αυξήθηκε στο 4.49%, η μεγαλύτερη εβδομαδιαία άνοδος από το 2001. Αυτό είναι κάτι παραπάνω από απλός αριθμός. Αντικατοπτρίζει εκροές κεφαλαίων από ασφαλή περιουσιακά στοιχεία και αυξανόμενες προσδοκίες για πληθωρισμό.
Ο διευθύνων σύμβουλος της J.P. Morgan, Jamie Dimon, εξέφρασε τις ανησυχίες του σχετικά με την κατάσταση της αγοράς ομολόγων, προειδοποιώντας για πιθανή διατάραξη στον τομέα των ομολόγων. Οι ανησυχίες του αντηχήθηκαν από την πρόεδρο της Ομοσπονδιακής Τράπεζας της Βοστώνης, Susan Collins, η οποία δήλωσε ότι η Fed είναι προετοιμασμένη να παρέμβει εάν η κατάσταση αποσταθεροποιήσει το χρηματοπιστωτικό σύστημα. Έτσι, η λεγόμενη "Fed put", η ανεπίσημη έννοια ότι η Fed θα υποστηρίξει τις αγορές σε περιόδους αναστάτωσης, έχει επανεμφανιστεί.
Ωστόσο, μόνη η επανεισαγωγή της "Fed put" στο δημόσιο διάλογο αποτελεί ένα ανησυχητικό σήμα. Υποδηλώνει ότι οι αγορές δεν θεωρούνται πλέον ανθεκτικές σε εξωτερικούς κραδασμούς και δεν μπορούν να λειτουργήσουν χωρίς την ελπίδα για παρέμβαση της κεντρικής τράπεζας. Όταν οι επενδυτές αρχίζουν να βασίζονται σε αυτήν τη στήριξη, η αγορά δεν είναι πλέον υγιής καθώς γίνεται εξαρτημένη από εξωτερική σωτηρία.
Δεν αποτελεί έκπληξη, λοιπόν, ότι η αστάθεια έχει γίνει το νέο φυσιολογικό. Ο οικονομολόγος Adam Ternkvist σημείωσε ότι οι εβδομαδιαίες διακυμάνσεις του S&P 500 που υπερβαίνουν το 10% θυμίζουν το έντονο σοκ της αγοράς κατά τη διάρκεια της πανδημίας.
"Roller coaster δεν είναι τεχνικός όρος, αλλά μάλλον είναι το καλύτερο επίθετο για να περιγράψει τη δράση των τιμών στις αγορές μετοχών αυτή την εβδομάδα," σχολίασε ειρωνικά ο ειδικός.
Η ρίζα αυτής της ταραχής δεν είναι μόνο οι δασμοί. Αυτοί είναι μόνο η κορυφή του παγόβουνου. Από κάτω βρίσκεται η αυξανόμενη ανησυχία για την κατάσταση της αμερικανικής οικονομίας. Σύμφωνα με το Πανεπιστήμιο του Μίσιγκαν, οι προσδοκίες των καταναλωτών για τον πληθωρισμό έχουν φτάσει σε υψηλότερα επίπεδα από τις αρχές της δεκαετίας του 1980, και η εμπιστοσύνη εξακολουθεί να μειώνεται. Με άλλα λόγια, ακόμα κι αν η χρηματιστηριακή αγορά ανεβαίνει στα χαρτιά, το οικονομικό κλίμα παραμένει βαθιά αρνητικό.
Ακόμα πιο ανησυχητικό είναι το γεγονός ότι οι επενδυτές ολοένα και περισσότερο αμφισβητούν τη βιωσιμότητα της αμερικανικής αγοράς. Σύμφωνα με μια έρευνα MLIV Pulse που διεξήχθη στις 9-11 Απριλίου, το 81% των ερωτηθέντων δήλωσαν ότι είτε θα μειώσουν την έκθεσή τους στις ΗΠΑ είτε θα αποφεύγουν να την αυξήσουν, παρά την καθυστέρηση των δασμών από τον Τραμπ. Περισσότεροι από το 27% παραδέχτηκαν ότι είχαν ήδη μειώσει τις αμερικανικές τους κατοχές περισσότερο από ό,τι είχαν αρχικά σχεδιαστεί. Όμως, ακόμα και αυτή η εντυπωσιακή άνοδος, που υπό κανονικές συνθήκες θα μπορούσε να προσελκύσει εισροές κεφαλαίων, τώρα δεν θεωρείται ως σήμα αγοράς αλλά ως βολικό σημείο εξόδου. Αυτό πλέον δεν αφορά την ανανεωμένη ζήτηση για αμερικανικά περιουσιακά στοιχεία, αλλά την τακτική υποχώρηση από τον κίνδυνο υπό την κάλυψη μιας ανόδου.
Οι μεγάλοι παίκτες συμμερίζονται αυτή τη συνετή, αν όχι απόλυτα απαισιόδοξη, άποψη. Ο Michael Hartnett της Bank of America υποστηρίζει ότι, ελλείψει μιας ουσιαστικής αποκλιμάκωσης στη σύγκρουση και ενεργούς παρέμβασης από την Ομοσπονδιακή Τράπεζα, η πιο συνετή προσέγγιση παραμένει η πώληση σε περιόδους δύναμης της αγοράς. Προτείνει τοποθετήσεις πώλησης στον S&P 500 στο επίπεδο των 4800 (έκλεισε την Παρασκευή στις 5363.36) και ταυτόχρονα στοιχήματα σε άνοδο βραχυπρόθεσμων ομολόγων ως αντιστάθμιση ενάντια σε περαιτέρω αναταραχές της αγοράς.
Ο συνάδελφός του Krit Thomas συμφωνεί, επισημαίνοντας ότι η αγορά αυτή τη στιγμή δεν κυβερνάται από τα θεμελιώδη στοιχεία αλλά από το βραχυπρόθεσμο συναίσθημα. Η ελπίδα για ειρήνη στο εμπόριο υπάρχει μόνο σε τίτλους ειδήσεων, όχι σε πραγματικές συμφωνίες. Όλοι αντιδρούν σε φήμες και θραύσματα, καθιστώντας τη σταθερότητα μια ψευδαίσθηση.
Έτσι, η άνοδος στις μετοχές δεν είναι μια αντιστροφή τάσης, αλλά ένα αναπήδημα, όχι μια νέα ανοδική κίνηση, αλλά χάος μεταμφιεσμένο. Η περασμένη εβδομάδα δεν αφορούσε την ανάκαμψη, αλλά αντανακλούσε μια αντίδραση στο φόβο και την ελπίδα. Αυτό δεν είναι ένα ράλι, είναι μια ανάμνηση του 2020, όταν οι αγορές ζούσαν από τίτλο σε τίτλο. Όταν τα γραφικά μοιάζουν με καρδιογραφήματα σε αρρυθμία, οι συναλλαγές γίνονται μια δοκιμασία αντοχής—ειδικά για εκείνους που εξακολουθούν να βασίζονται σε παραδοσιακά σήματα.
Αν νιώθετε αποπροσανατολισμένοι σε αυτό το χάος, δεν είναι δικό σας λάθος. Η αγορά τώρα λειτουργεί υπό τη λογική μιας ρευστής πραγματικότητας, όπου κάθε μοντέλο ισχύει μόνο μέχρι το επόμενο tweet. Ωστόσο, ακόμα και σε τέτοιες συνθήκες, υπάρχουν ευκαιρίες, αλλά η προσέγγιση πρέπει να αλλάξει. Όταν οι παλιές κανονικότητες δεν ισχύουν πια, εκείνοι που ενεργούν με ευελιξία, ταχύτητα και στρατηγική κερδίζουν. Εδώ είναι μερικές συμβουλές για να μην επιβιώσετε μόνο αυτής της αστάθειας αλλά να επωφεληθείτε από αυτήν:
– Πουλήστε κατά τη διάρκεια ραλί. Κάθε ανοδική κίνηση, ειδικά αυτή που προκαλείται από πολιτικές δηλώσεις, δεν είναι σήμα αγοράς, είναι ευκαιρία να αποκομίσετε κέρδη ή να αρχίσετε τοποθετήσεις πώλησης. Μέχρι να αποκλιμακωθεί ο εμπορικός πόλεμος και η Ομοσπονδιακή Τράπεζα παρέμβει, δεν θα αναδυθεί καμία βιώσιμη τάση.
– Εμπορευθείτε την αστάθεια. Χρησιμοποιήστε εργαλεία που παρακολουθούν το VIX ή περιουσιακά στοιχεία ευαίσθητα σε νέα. Σε άγριες διακυμάνσεις, τα κέρδη δεν προέρχονται από την κατεύθυνση, αλλά από την ίδια την κίνηση.
– Διαφοροποιήστε σε ασφαλή περιουσιακά στοιχεία. Ο χρυσός, το γιεν και το ελβετικό φράγκο παραμένουν έξυπνες επιλογές σε ένα περιβάλλον με μειούμενη εμπιστοσύνη στο δολάριο και στα ομόλογα.
– Παρακολουθήστε τα νέα, όχι τα γραφήματα. Αυτή τη στιγμή, οι αγορές κινούνται από τίτλους, όχι τεχνικούς παράγοντες. Μια μόνο φράση από τον Λευκό Οίκο μπορεί να ακυρώσει όλα τα επίπεδα στήριξης και αντίστασης.
– Αποφύγετε τις μακροχρόνιες τοποθετήσεις. Αυτή η αγορά είναι για τακτικιστές, όχι επενδυτές. Σκεφτείτε σε ημέρες και εβδομάδες, όχι μήνες. Πρωταρχικός σας στόχος πρέπει να είναι η διατήρηση κεφαλαίου και οι βραχυπρόθεσμες ευκαιρίες.
EUR εναντίον όλων: πώς γίνεται ήρωας του δράματος των δασμών
Μέσα στις παγκόσμιες αναταράξεις στο εμπόριο, που έχουν προκληθεί από τις απότομες κινήσεις του Λευκού Οίκου, ο τομέας των νομισμάτων ανέδειξε έναν απρόσμενο νικητή. Και αυτός είναι το ευρώ. Αυτό που κάποτε φαινόταν απίθανο σενάριο είναι τώρα μια νέα πραγματικότητα: το ευρώ ενισχύεται καθώς οι επενδυτές αποσύρονται από τα περιουσιακά στοιχεία των ΗΠΑ, ανατρέποντας τις συναινετικές προβλέψεις. Μέσα σε λίγες μόνο εβδομάδες, το ευρώ παρουσίασε μία από τις πιο έντονες ανόδους της τελευταίας δεκαετίας, αφήνοντας άναυδους τους σκεπτικιστές που βασίζονταν σε ξεπερασμένα μοντέλα.
Αυτό το άρθρο εξετάζει γιατί το ευρώ έγινε ασφαλές καταφύγιο σε αυτή την κλιμακούμενη εμπορική αντιπαράθεση, τι κρύβεται πίσω από την άνοδό του, πώς επηρεάζει την οικονομία της ΕΕ και ποιες προβλέψεις διαμορφώνονται για τους επόμενους μήνες. Κλείνουμε με συστάσεις για τους εμπόρους που επιθυμούν να επωφεληθούν από αυτές τις εξελίξεις.
Από τις αρχές Απριλίου, το ευρώ έχει αυξηθεί περισσότερο από 5% έναντι του δολαρίου, υπερβαίνοντας το επίπεδο του 1,14, το υψηλότερο σημείο του εδώ και τρία χρόνια και τη μεγαλύτερη ημερήσια αύξηση των τελευταίων εννέα ετών. Μόνο την περασμένη Πέμπτη, μετά την απόφαση του Τραμπ να αναστείλει τους δασμούς για 90 ημέρες, το ευρώ σημείωσε τη μεγαλύτερη άνοδο από το 2015. Οι αναλυτές υποστηρίζουν ότι αυτή η άνοδος δεν είναι απλώς τεχνική ανάκαμψη, αλλά αντανακλά μία θεμελιώδη αλλαγή.
Νωρίτερα φέτος, οι προβλέψεις έκαναν λόγο για πτώση του ευρώ προς την ισοτιμία ή ακόμα χαμηλότερα. Τώρα, οι στρατηγικοί αναλυτές νομισμάτων αγωνίζονται να αναθεωρήσουν τις εκτιμήσεις τους.
Ο Kit Juckes της Societe Generale επεσήμανε ότι οι ταμειακές ροές προηγούνται των εμπορικών ισοζυγίων στην κίνηση των αγορών. Σύμφωνα με αυτόν, οι επενδυτές θέτουν μια απλή ερώτηση — αν οι ΗΠΑ υπονομεύουν ενεργά τη δική τους εταιρική κερδοφορία και αποσταθεροποιούν τις αγορές, γιατί ο υπόλοιπος κόσμος να συνεχίσει να κρατά περιουσιακά στοιχεία σε δολάρια;
Σε αυτό το πλαίσιο, η μετακίνηση κεφαλαίων μεγάλης κλίμακας γίνεται λογική. Την τελευταία δεκαετία, οι ξένες επενδύσεις στις ΗΠΑ αυξήθηκαν σχεδόν πενταπλάσια, από 13 τρισεκατομμύρια δολάρια σε 62 τρισεκατομμύρια δολάρια. Αλλά τώρα αυτά τα μαζικά κεφάλαια αρχίζουν να αντιστρέφονται. Η επαναπατρισμός, ιδιαίτερα προς την Ευρώπη, όπου η πολιτική σταθερότητα παραμένει, γίνεται μια ισχυρή δύναμη για την άνοδο του ευρώ. Σύμφωνα με την Citi, η ζώνη του ευρώ κατέχει το μεγαλύτερο μερίδιο των ξένων επενδύσεων των ΗΠΑ κατά νόμισμα. Αυτό εξηγεί όχι μόνο την κατεύθυνση αλλά και την κλίμακα της ροής. Σε αντίθεση με τη βραχυπρόθεσμη κερδοσκοπία, πρόκειται για συστημική ανακατανομή που θέτει μακροπρόθεσμη ανοδική τάση.
Λαμβάνοντας υπόψη όλα αυτά, πολλοί αναλυτές αναθεωρούν τις προβλέψεις τους για το ευρώ. Ο στρατηγικός αναλυτής νομισμάτων Βασίλειος Γκιονάκης βλέπει το EUR/USD στο 1,25 ως "εντελώς πιθανό", ειδικά αν οι εισροές ευρώ και οι δαπάνες της Γερμανίας συνεχίζουν να αυξάνονται.
Είναι ενδιαφέρον να σημειωθεί ότι το ευρώ δεν ενισχύεται μόνο έναντι του δολαρίου ΗΠΑ — έχει επίσης σημειώσει υψηλό 17 μηνών έναντι της βρετανικής λίρας και αυτή τη στιγμή διαπραγματεύεται κοντά σε υψηλό 11ετίας έναντι του κινεζικού γιουάν, ενώ ο εμπορικά σταθμισμένος δείκτης του βρίσκεται σε επίπεδα ρεκόρ. Δεν είναι απλώς μια τοπική ανάκαμψη· παρατηρούμε μια αλλαγή στο παγκόσμιο καθεστώς του ευρώ. Ενώ ένα τέτοιο σενάριο μπορεί να είναι οικείο για το γιεν ή το ελβετικό φράγκο, για το ευρώ, αυτό είναι αχαρτογράφητο έδαφος. Ακόμα και το μέλος του Διοικητικού Συμβουλίου της ΕΚΤ Francois Villeroy de Galhau δεν μπορούσε να αντισταθεί σε μια δόση ειρωνείας: "Ευτυχώς, η Ευρώπη δημιούργησε το ευρώ πριν από 25 χρόνια."
Αλλά όπως με κάθε ιστορία ανάπτυξης, υπάρχουν μειονεκτήματα. Ένα ισχυρό ευρώ αποτελεί πρόκληση για τους εξαγωγείς που έχουν επωφεληθεί από ένα ασθενέστερο νόμισμα. Όπως επισημαίνει ο οικονομολόγος Mathieu Savary, κατά τη διάρκεια παγκόσμιων υφέσεων, η αδυναμία του ευρώ παραδοσιακά λειτουργούσε ως απορροφητικό κραδασμών για την ευρωπαϊκή οικονομία. Αυτή η απορρόφηση τώρα εξασθενεί, και αυτό θα μπορούσε να επηρεάσει σοβαρά τα εταιρικά κέρδη και τους δείκτες μετοχών της ΕΕ, ιδιαίτερα σε τομείς όπως η αυτοκινητοβιομηχανία και η βαριά βιομηχανία.
Ωστόσο, η αγορά φαίνεται να βλέπει το ευρώ ως ασφαλές καταφύγιο εν μέσω της αναταραχής γύρω από το δολάριο και τα ομόλογα του αμερικανικού δημοσίου. Το spread απόδοσης μεταξύ των 10ετών κυβερνητικών ομολόγων ΗΠΑ και Γερμανίας διευρύνθηκε κατά 50 μονάδες βάσης μόνο σε μια εβδομάδα — ένα ακόμη σημάδι ότι οι επενδυτές προτιμούν τη γερμανική αξιοπιστία έναντι του αμερικανικού θορύβου.
Αυτή η αλλαγή τροφοδοτεί ένα νέο χρηματοοικονομικό παράδοξο: ένα νόμισμα που παραδοσιακά εξασθενούσε σε περιόδους παγκόσμιας έντασης, τώρα δείχνει ανθεκτικότητα. Το ευρώ κερδίζει εκεί που παλαιότερα κλονιζόταν. Ακόμα και οι πιο σκληροί σκεπτικιστές αναγκάζονται να παραδεχτούν ότι τα παλιά μοντέλα πλέον δεν ισχύουν. Που κάποτε θεωρείτο θύμα των εμπορικών πολέμων, το ευρώ έχει γίνει ωφελούμενο. Κάθε νέο κύμα αμερικανικού απομονωτισμού τώρα λειτουργεί υπέρ του ευρώ και μια αλλαγή παραδείγματος ξεδιπλώνεται σε πραγματικό χρόνο.
Αυτή η μεταμόρφωση ανοίγει επίσης νέες ευκαιρίες. Για τους traders, η ισχύς του ευρώ είναι ένα σαφές μήνυμα. Πρώτον, εν μέσω επαναπατρισμού κεφαλαίων και ζήτησης για ασφαλές καταφύγιο, το ζεύγος θα μπορούσε να συνεχίσει την άνοδό του προς το 1.17–1.20 και πέρα. Δεύτερον, καθώς οι Ευρωπαίοι εξαγωγείς αισθάνονται την πίεση, είναι λογικό να αναμένουμε μια υποχώρηση στους δείκτες μετοχών της ΕΕ, ιδιαίτερα στους κυκλικούς τομείς. Τρίτον, η ζήτηση για ομόλογα εκφρασμένα σε ευρώ μπορεί να αυξηθεί, δημιουργώντας νέες ευκαιρίες στην αγορά χρέους. Και τέλος, τα ζεύγη νομισμάτων εκφρασμένα σε ευρώ, όπως το EUR/GBP και το EUR/CHF, γίνονται όλο και πιο ελκυστικά για βραχυπρόθεσμο trading.
Συνοψίζοντας, το ευρώ δεν έχει απλώς ανακάμψει — έχει εισέλθει σε μια νέα πορεία. Έχει γίνει αντανάκλαση της αυξανόμενης δυσπιστίας στην αμερικανική πολιτική, ένα σύμβολο επαναπατρισμού κεφαλαίων και —αναπάντεχα— ένας νέος πυλώνας σταθερότητας νομισμάτων. Αυτό μπορεί να μην διαρκέσει για πάντα. Αλλά αυτή τη στιγμή, το ευρώ δεν είναι απλώς ο νικητής της εβδομάδας. Είναι ο ηγέτης της αγοράς εν μέσω της παγκόσμιας απογοήτευσης από το δολάριο.
Αν δεν θέλετε να μείνετε παρακολουθώντας να ξεδιπλώνεται αυτή η τάση, τώρα είναι η στιγμή να δράσετε. Μην χάσετε τη στιγμή σας — ανοίξτε έναν λογαριασμό με την InstaSpot, κατεβάστε την κινητή μας εφαρμογή και αρχίστε να εκμεταλλεύεστε την ισχυρή ευρώ σήμερα!
Ενώ οι αγορές προσπαθούν να διαχειριστούν τα τελευταία tweets και ανακοινώσεις από τον Λευκό Οίκο, ένας τομέας έχει ήδη βρεθεί στο στόχαστρο του εμπορικού πολέμου με τους δασμούς. Οι δασμοί 25% στα εισαγόμενα αυτοκίνητα, που επιβλήθηκαν από τον Donald Trump, παραμένουν σε ισχύ, παρά την μερική άρση άλλων τελών. Και οι συνέπειες αυτού του στοχευμένου χτυπήματος θα μπορούσαν να είναι πολύ πιο εκτεταμένες από όσο φαίνονται με την πρώτη ματιά.
Σε αυτό το άρθρο, θα αναλύσουμε γιατί η πίεση από τους δασμούς μπορεί να προκαλέσει τη μεγαλύτερη κρίση στην αυτοκινητοβιομηχανία εδώ και πάνω από μία δεκαετία, ποιες εταιρείες είναι πιο εκτεθειμένες, τι να περιμένετε από τις μετοχές αυτοκινητοβιομηχανιών τους επόμενους μήνες, και πώς οι έμποροι μπορούν όχι μόνο να αντιμετωπίσουν αυτήν την αστάθεια αλλά να την μετατρέψουν σε πραγματικές εμπορικές ευκαιρίες.
Ας ξεκινήσουμε με τους αριθμούς. Σύμφωνα με την Boston Consulting Group, το συνολικό παγκόσμιο κόστος των δασμών για την αυτοκινητοβιομηχανία θα μπορούσε να φτάσει τα 110-160 δισεκατομμύρια δολάρια ετησίως. Δεν πρόκειται μόνο για το κόστος παραγωγής — αφορά μια πλήρη αναδιάρθρωση της αυτοκινητοβιομηχανίας, από τους προμηθευτές και τις γραμμές συναρμολόγησης μέχρι τις τιμές στα αντιπροσωπεία. Στις ΗΠΑ μόνο, οι αυξήσεις κόστους προβλέπεται να αγγίξουν τα 107.7 δισεκατομμύρια δολάρια, με σχεδόν τα μισά — 41.9 δισεκατομμύρια — να βαραίνουν τη Μεγάλη Τριάδα του Ντιτρόιτ: General Motors, Ford, και Stellantis. Επιπλέον, νέοι δασμοί στα εξαρτήματα αυτοκινήτων πρόκειται να τεθούν σε ισχύ στις 3 Μαΐου.
Ειρωνικά, οι δασμοί δε θα επηρεάσουν μόνο τις ξένες μάρκες. Εργοστάσια στις Ηνωμένες Πολιτείες που στηρίζονται σε μεγάλο βαθμό σε εισαγόμενα μέρη βρίσκονται επίσης στο μέσο του παιχνιδιού. Στην εποχή της παγκοσμιοποίησης, το να εντοπίζεις την παραγωγή συχνά σημαίνει να βάζεις μια νέα ετικέτα, αντί να δημιουργείς μια αλυσίδα εφοδιασμού από την αρχή. Ως αποτέλεσμα, ακόμα και οχήματα που συναρμολογούνται περήφανα στο Τενεσί ή στο Μίσιγκαν μπορεί να παρουσιάσουν αυξήσεις τιμών σχεδόν ίσες με των εισαγόμενων. Η Goldman Sachs εκτιμά ότι το τελικό κόστος για τους Αμερικανούς καταναλωτές θα αυξηθεί κατά $2,000–$4,000 ανά νέο όχημα. Η Cox Automotive προειδοποιεί ότι τα εισαγόμενα αυτοκίνητα στις ΗΠΑ μπορεί να αυξηθούν κατά έως και $6,000, ενώ τα οχήματα που συναρμολογούνται στις ΗΠΑ κατά $3,600, και άλλες $300–$500 μπορεί να προστεθούν λόγω των προηγούμενων δασμών στα μέταλλα.
Οι κατασκευαστές αυτοκινήτων τώρα αγωνίζονται να σώσουν την εικόνα τους και το μερίδιο της αγοράς. Η Hyundai έχει υποσχεθεί να μην αυξήσει τις τιμές για δύο μήνες. Η Ford και η Stellantis εφαρμόζουν ειδικές προσφορές για τους πελάτες τους. Η Jaguar Land Rover έχει προχωρήσει ένα βήμα παραπέρα, διακόπτοντας προσωρινά τις εξαγωγές προς τις ΗΠΑ — φαίνεται ότι αποφάσισε πως είναι καλύτερο να μη συμμετάσχει καθόλου. Αλλά αυτές είναι απλά προσωρινές ανακουφιστικές κινήσεις. Σύμφωνα με την Telemetry, οι κατασκευαστές αυτοκινήτων έχουν αποθεματικά οχημάτων χωρίς δασμούς που θα διαρκέσουν όχι περισσότερο από 6 έως 8 εβδομάδες. Μετά από αυτό: ένας γκρεμός δασμών και μια απότομη επαναρρύθμιση των τιμών.
Πώς θα επηρεάσει αυτό τις πωλήσεις; Άμεσα. Η αγορά προετοιμάζεται για μείωση των ετήσιων πωλήσεων οχημάτων κατά 2 εκατομμύρια μονάδες σε όλη τη Βόρεια Αμερική. Και αυτό δεν αφορά μόνο την αποδυνάμωση της ζήτησης — είναι μια διαταραχή του συνολικού επιχειρηματικού τοπίου. Αναμένεται να δούμε συγκεκριμένα μοντέλα να αποσύρονται από τις εκθέσεις, γραμμές προϊόντων να απλοποιούνται, και λιγότερο κερδοφόρες εγκαταστάσεις παραγωγής να κλείνουν. Αυτές οι επιπτώσεις θα επεκταθούν στο εργατικό δυναμικό, στις σχετιζόμενες βιομηχανίες, και φυσικά στους μετόχους.
"Αυτό που βλέπουμε τώρα είναι μια δομική αλλαγή, προκληθείσα από την πολιτική, που πιθανόν θα είναι μακροχρόνια," δήλωσε ο οικονομολόγος Felix Stellmaszek. "Αυτό μπορεί να είναι το πιο σημαντικό έτος για τη βιομηχανία αυτοκινήτων στην ιστορία — όχι μόνο λόγω των άμεσων κοστολογικών πιέσεων, αλλά επειδή αναγκάζει σε θεμελιώδεις αλλαγές στο πώς και πού κατασκευάζει." Με άλλα λόγια, το παλιό μάντρα "συναρμολογήστε όπου είναι φθηνότερο" δεν ισχύει πλέον. Η κατασκευή επιστρέφει στο εσωτερικό της χώρας, αλλά με μεγάλο κόστος. Αυτό αφήνει τους κατασκευαστές αυτοκινήτων με μια επιλογή: αυξήστε τις τιμές ή μειώστε τα κέρδη. Σε κάθε περίπτωση, οι μέτοχοι δε θα είναι ευχαριστημένοι.
Οι αγορές έχουν ήδη αρχίσει να αντιδρούν. Οι μετοχές της Ford παρουσιάζουν συνεχή αδυναμία, και οι έμποροι αρχίζουν να εφαρμόζουν αμυντικές στρατηγικές. Οι μεγαλύτεροι κίνδυνοι επηρεάζουν τις μάρκες με έντονη εξάρτηση από εισαγωγές και τους προμηθευτές ανταλλακτικών αυτοκινήτων — αυτοί θα βρεθούν στο επίκεντρο της αλυσιδωτής αντίδρασης. Ευρωπαίοι και Ασιάτες κατασκευαστές αυτοκινήτων με έντονη έκθεση στις ΗΠΑ βρίσκονται επίσης στο στόχαστρο. Ακόμα κι εκείνοι που υπερηφανεύονται για την ευελιξία τους θα αντιμετωπίσουν αύξηση των λογιστικών εξόδων, ανακατεύθυνση αλυσίδων εφοδιασμού, και αναθεωρημένες στρατηγικές τιμολόγησης.
Κανείς δε μένει πλήρως προστατευμένος από την επίδραση των δασμών, ούτε οι κατασκευαστές ηλεκτρικών οχημάτων ή οι εξειδικευμένες μάρκες. Σε αυτό το περιβάλλον, οι επενδυτές ήδη λαμβάνουν υπόψη τους εξασθενημένα οικονομικά αποτελέσματα για το δεύτερο τρίμηνο, και ορισμένα μεμονωμένα ονόματα μπορεί να αρχίσουν να παρουσιάζουν μεταβλητότητα που θυμίζει κρίση.
Για τους εμπόρους, αυτή δεν είναι στιγμή πανικού — είναι στιγμή δράσης. Η συνεχιζόμενη επανατιμολόγηση ανοίγει ευκαιρίες τόσο για βραχυπρόθεσμες όσο και για μεσοπρόθεσμες εμπορικές στρατηγικές. Κατ' αρχήν: αναζητήστε ευκαιρίες πώλησης. Στοχεύστε κατασκευαστές αυτοκινήτων με υψηλή εξάρτηση από εισαγωγές, αυτούς που είναι πιο ευάλωτοι σε δασμικούς κραδασμούς και μετοχές που ήδη εμφανίζονται υπερτιμημένες. Δεύτερον: εκμεταλλευτείτε την απόκλιση μεταξύ τοπικών και διεθνών παικτών, ιδίως αν οι τελευταίοι δυσκολεύονται να προσαρμοστούν γρήγορα. Και τρίτον: η ίδια η μεταβλητότητα γίνεται περιουσιακό στοιχείο — η διαπραγμάτευση εντός εύρους, οι συναλλαγές με βάση τις ειδήσεις, και με κινήσεις ξεσπάσματος μπορούν να αποδώσουν καλές αποδόσεις.
Η Apple βρίσκεται και πάλι στο επίκεντρο μιας παγκόσμιας αντιπαράθεσης, παγιδευμένη ανάμεσα στην εμπορική πολιτική των ΗΠΑ και τα οικονομικά συμφέροντα της Κίνας. Εν μέσω αυξανόμενων εντάσεων στον εμπορικό πόλεμο, η απόφαση του Ντόναλντ Τραμπ να εξαιρέσει βασικά προϊόντα της Apple από το δασμό 125% προκάλεσε αναπάντεχη ανακούφιση. Αλλά αποτελεί αυτό μια πραγματική αλλαγή πολιτικής ή είναι απλώς μια προσωρινή παύση πριν από το επόμενο κύμα πίεσης; Σε αυτό το άρθρο, θα αναλύσουμε τι κρύβεται πίσω από αυτή την εξαίρεση, πώς μπορεί να επηρεάσει την Apple και τη μετοχή της, ποιοι κίνδυνοι παραμένουν και πώς οι έμποροι μπορούν να πλοηγηθούν στο τρέχον τοπίο. Ας ξεκινήσουμε με τους αριθμούς. Την περασμένη εβδομάδα, η διοίκηση του Τραμπ αφαίρεσε μια σειρά από εμπορεύματα από τη λίστα δασμών 125%, συμπεριλαμβανομένων των smartphones, laptops, επεξεργαστών και οθονών. Αυτό σημαίνει ότι τα iPhones, iPads, Macs, Apple Watches και AirTags—όλα τα προϊόντα που δημιουργούν έσοδα για την Apple—είναι προσωρινά προστατευμένα. Αυτό αντιπροσωπεύει πάνω από 100 δισεκατομμύρια δολάρια αξίας κινεζικών εισαγωγών, σχεδόν το ένα τέταρτο των συνολικών κινεζικών εξαγωγών στις Ηνωμένες Πολιτείες το 2024. Η κίνηση αυτή αποτέλεσε έκπληξη: λίγες μόνο ημέρες νωρίτερα, η Apple προετοιμαζόταν για το χειρότερο, εφαρμόζοντας εκ νέου αλλαγές σε μικρό χρονικό διάστημα και αυξάνοντας τη συναρμολόγηση των iPhone στην Ινδία. Οι επενδυτές ανακουφίστηκαν—και δικαιολογημένα. Σύμφωνα με τον αναλυτή Amit Daryanani, χωρίς την εξαίρεση, η Apple θα είχε αντιμετωπίσει "σημαντική αύξηση κόστους," που πιθανώς θα οδηγούσε σε αύξηση στις τιμές των συσκευών και πτώση στη ζήτηση. Η μετοχή της Apple είχε ήδη πέσει κατά 11% από τις αρχές Απριλίου και ένα πλήρες χτύπημα από δασμούς θα είχε κλιμακώσει την πτώση αυτή σε μια βαθύτερη διόρθωση που θα καθοδηγείτο από ένα θεμελιώδες σοκ.
Ας μην ανασάνουμε ακόμα ελεύθερα. Αφαιρώντας το συναίσθημα, η εικόνα γίνεται ξεκάθαρη: δεν πρόκειται για ανατροπή πολιτικής, αλλά για αναβολή της εκτέλεσης. Το Σαββατοκύριακο, ο Trump επιβεβαίωσε ότι η εξαίρεση είναι προσωρινή. Η ρητορική του Λευκού Οίκου δεν έχει αλλάξει, και ένα άλλο κύμα περιορισμών βρίσκεται ακόμα στον ορίζοντα. Η πίεση από τους δασμούς δεν έχει εξαφανιστεί—απλώς έχει αναβληθεί.
Επιπλέον, η επόμενη κίνηση είναι ήδη εμφανής και μπορεί να είναι εξίσου επώδυνη. Μια νέα έρευνα για τις εισαγωγές ημιαγωγών αναμένεται να ξεκινήσει μέσα στις επόμενες εβδομάδες, πιθανότατα οδηγώντας σε δασμούς σε ολόκληρο τον κλάδο. Και δεν θα περιοριστεί μόνο στα ίδια τα τσιπ—οποιοδήποτε προϊόν τα περιέχει μπορεί να στοχοποιηθεί. Αυτό βάζει ξανά την Apple στο στόχαστρο, ειδικά δεδομένου ότι το 87% των iPhones, το 80% των iPads και το 60% των Mac εξακολουθούν να παράγονται στην Κίνα.
Από γεωπολιτική άποψη, η κατάσταση παραμένει δυσχερής για την εταιρεία. Η Apple αντλεί περίπου το 17% των εσόδων της από την κινεζική αγορά και έχει σημαντική παρουσία στη χώρα, από εμβληματικά καταστήματα έως κέντρα εφοδιαστικής αλυσίδας. Εάν η Ουάσιγκτον συνεχίσει να πιέζει, τα αντίποινα από το Πεκίνο δεν αποκλείονται. Στο παρελθόν, η Κίνα έχει περιορίσει τη χρήση των iPhones μεταξύ των κυβερνητικών υπαλλήλων και έχει διενεργήσει έρευνες κατά των μονοπωλίων. Δεδομένης της βαθιάς εξάρτησης της Apple από την κινεζική παραγωγή, ακόμα και ανεπίσημα εμπόδια θα μπορούσαν να μεταφραστούν σε δισεκατομμύρια χαμένα έσοδα.
Τι κάνει η Apple; Προσπαθεί να διαφοροποιηθεί. Σήμερα, σχεδόν το σύνολο των μονάδων Apple Watch και AirPods κατασκευάζονται στο Βιετνάμ, ενώ μέρος της παραγωγής iPad και Mac έχει μεταφερθεί στη Μαλαισία και την Ταϊλάνδη. Η Ινδία επίσης κλιμακώνει την παραγωγή: πάνω από 30 εκατομμύρια iPhones συναρμολογήθηκαν εκεί το 2024, και αυτός ο αριθμός αναμένεται να αυξηθεί. Ωστόσο, η πλήρης αντικατάσταση της κινεζικής ικανότητας στο άμεσο μέλλον είναι πρακτικά αδύνατη. Το επίπεδο τεχνολογικής ενσωμάτωσης και το μέγεθος των επιχειρήσεων στην Κίνα παραμένουν αναντιστοιχα. Με άλλα λόγια, η Apple δεν έχει ακόμα ένα Σχέδιο Β που μπορεί να αναμετρηθεί με την Κίνα σε αποδοτικότητα και όγκο.
Για την αγορά, αυτό σημαίνει ένα πράγμα: η μεταβλητότητα παραμένει αυξημένη. Ακόμα και με την τρέχουσα εξαίρεση σε ισχύ, οι κίνδυνοι παραμένουν τόσο για την επιχείρηση όσο και για την τιμή της μετοχής. Οποιαδήποτε αλλαγή στον τόνο από τον Λευκό Οίκο, μια νέα έρευνα ή μια διαρροή σχετικά με τους επικείμενους δασμούς θα μπορούσε να φέρει τις μετοχές της Apple πάλι πίσω. Ναι, η Apple παραμένει θεμελιωδώς δυνατή, με έναν ασύγκριτο ισολογισμό, υψηλή ζήτηση και μια πιστή παγκόσμια πελατειακή σκηνή. Ωστόσο, σε ένα περιβάλλον όπου η πολιτική επηρεάζει πιο γρήγορα από έναν νέο κύκλο προϊόντων, δεν έχει σημασία μόνο τι πουλάτε, αλλά και πού το κατασκευάζετε.
Λοιπόν, τι πρέπει να κάνουν οι έμποροι με όλα αυτά; Πρώτον, το τρέχον άλμα μπορεί να χρησιμοποιηθεί για μια βραχυπρόθεσμη συναλλαγή προς την άνοδο, ειδικά εάν ο Λευκός Οίκος διατηρήσει την τρέχουσα στάση τις επόμενες μέρες. Ωστόσο, η διατήρηση μακροπρόθεσμων θέσεων κρύβει κινδύνους. Δεύτερον, κρατήστε ένα στενό μάτι σε τυχόν εξελίξεις σχετικά με μια πιθανή έρευνα για την ημιαγωγική τεχνολογία. Εάν ξεκινήσει, αυτό είναι σχεδόν εγγυημένο ως έναυσμα για ένα νέο κύμα πτώσης, ειδικά για μετοχές που συνδέονται με την Κίνα και τις αλυσίδες εφοδιασμού τσιπ. Τρίτον, μια έξυπνη προσέγγιση εδώ είναι να διαπραγματευτείτε το εύρος και να επικεντρωθείτε στη μεταβλητότητα. Η αγορά τρέχει από τίτλο σε τίτλο και αυτή η δυναμική δημιουργεί πρωταρχικές ευκαιρίες για γρήγορες, καλά χρονισμένες συναλλαγές.
Εάν είστε έτοιμοι να εκμεταλλευτείτε τη στιγμή, ανοίξτε έναν λογαριασμό συναλλαγών με την InstaSpot. Για πιο άνετες και αποτελεσματικές συναλλαγές, κατεβάστε την εφαρμογή μας για κινητά και μείνετε συνδεδεμένοι με τις αγορές 24/7!
*The market analysis posted here is meant to increase your awareness, but not to give instructions to make a trade.
InstaSpot analytical reviews will make you fully aware of market trends! Being an InstaSpot client, you are provided with a large number of free services for efficient trading.
