16.04.202501:08 Ανάλυση και κριτικές Forex: EUR/USD. Οι Ζοφερές Δείκτες ZEW Ασκούν Πίεση στο Ευρώ

Παρά τις σχετικά αισιόδοξες προβλέψεις, το ευρώ υποχώρησε μετά τη δημοσιοποίηση των δεικτών ZEW, οι οποίοι έδειξαν σημαντική πτώση στο κλίμα της ευρωπαϊκής επιχειρηματικότητας. Οι δείκτες κατρακύλησαν σε αρνητικό έδαφος — για πρώτη φορά μετά από πολλούς μήνες.

Το ευρώ εξασθένισε έναντι των κύριων διασυνοριακών νομισμάτων και του δολαρίου Η.Π.Α., παρά τη συνολική αδυναμία του πράσινου νομίσματος. Ο Δείκτης Δολαρίου Η.Π.Α. παραμένει κοντά στα χαμηλά πολλών ετών, διατηρώντας τη θέση του στη ζώνη των 99 και υπογραμμίζοντας τη συγκρατημένη εκτίμηση της αγοράς για το δολάριο. Ωστόσο, παρά την υποχώρηση του EUR/USD, η είσοδος σε θέσεις short παραμένει ριψοκίνδυνη. Δεν υπάρχουν ισχυροί λόγοι για να αναμένουμε αναστροφή τάσης ή μια διαρκή (αυτή είναι η λέξη-κλειδί) πτωτική κίνηση. Η αδυναμία των ταύρων του EUR/USD να εξασφαλίσουν θέση πάνω από το επίπεδο των 1.1400 δεν σημαίνει ακόμη ότι οι πωλητές έχουν αναλάβει τον έλεγχο. Για την αναστροφή της τάσης, δεν θα χρειαζόταν μόνο ένα αδύναμο ευρώ αλλά και ένα ισχυρό δολάριο — μόνο τότε θα είχαν οι αρκούδες την ορμή για να αλλάξουν την τάση υπέρ τους.

Ας επιστρέψουμε στην αναφορά ZEW. Όπως αναφέρθηκε νωρίτερα, σχεδόν όλα τα στοιχεία εμφανίστηκαν στη "κόκκινη ζώνη," αντικατοπτρίζοντας την αυξανόμενη απαισιοδοξία μεταξύ των ευρωπαϊκών επιχειρήσεων. Για παράδειγμα, ο δείκτης οικονομικού κλίματος στη Γερμανία έπεσε απότομα από 51,6 σε -14,0 (ενώ οι περισσότεροι αναλυτές είχαν προβλέψει πτώση μέχρι μόλις 11). Αυτή είναι η πρώτη αρνητική μέτρηση από τον Οκτώβριο του 2023. Ο δείκτης οικονομικού κλίματος για ολόκληρη την ευρωζώνη επίσης κατέβηκε κάτω από το μηδέν — αναμενόταν να πέσει στις 14 μονάδες αλλά τελικά ήταν στις -18,5, το χαμηλότερο επίπεδο από τον Δεκέμβριο του 2022. Το μοναδικό στοιχείο σε θετικό έδαφος ήταν ο δείκτης τρεχόντων συνθηκών, ο οποίος, αν και παραμένει αρνητικός (από τον Δεκέμβριο του 2021), βελτιώθηκε από -86 σε -81. Κάποιος θα μπορούσε να το χαρακτηρίσει ως "μελίσσογι πίσσα".

Μετά τη δημοσίευση, το ευρώ σημείωσε πτώση σε όλες σχεδόν τις συναλλαγές και έναντι του δολαρίου. Παρά τη μικρή βελτίωση στον δείκτη τρεχόντων συνθηκών, οι βασικοί αριθμοί παρουσίασαν μια ζοφερή εικόνα. Όλα αυτά γίνονται ενόψει της συνάντησης της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας τον Απρίλιο, της οποίας το αποτέλεσμα θα ανακοινωθεί αυτήν την Πέμπτη, 17 Απριλίου. Το επίσημο αποτέλεσμα θεωρείται ευρέως αναμενόμενο: η κεντρική τράπεζα αναμένεται να μειώσει τα επιτόκια κατά 25 μονάδες βάσης. Ωστόσο, το μελλοντικό μονοπάτι της νομισματικής χαλάρωσης παραμένει αβέβαιο. Ορισμένοι αναλυτές πιστεύουν ότι η ΕΚΤ θα διατηρήσει μια ήπια στάση και θα μειώσει τα επιτόκια δυο φορές πριν το τέλος του έτους. Οι οικονομολόγοι της Societe Generale μάλιστα επιτρέπουν για μια πιο επιθετική χαλάρωση, προτείνοντας μείωση κατά 50 μονάδες βάσης ήδη την επόμενη συνάντηση.

Την ίδια στιγμή, οι περισσότεροι οικονομολόγοι που συμμετείχαν σε έρευνα του Reuters αναμένουν μόλις μια ακόμη μείωση των επιτοκίων μετά τον Απρίλιο. Οι δείκτες ZEW υποστηρίζουν το πιο ήπιο σενάριο, το οποίο εξηγεί την αρνητική αντίδραση του ευρώ.

Παρόλα αυτά, η αντιστροφή της τάσης του EUR/USD θα απαιτούσε και την αδυναμία του ευρώ και την ισχύ του δολαρίου. Και το πράσινο παραμένει υπό πίεση μετά από πρόσφατες δηλώσεις του Trump και μελών της Ομοσπονδιακής Τράπεζας.

Σημαντικά, ο πρόεδρος των Η.Π.Α. ανακοίνωσε νέους δασμούς 25% — αυτή τη φορά σε φαρμακευτικά προϊόντα. Εντωμεταξύ, ο εμπορικός πόλεμος Η.Π.Α.–Κίνας συνεχίζει να κλιμακώνεται. Για παράδειγμα, την Τρίτη, προέκυψε ότι οι κινεζικές αρχές έχουν απαγορεύσει στις αεροπορικές εταιρείες να συνεργάζονται με τον αμερικανό κατασκευαστή αεροσκαφών Boeing (ως απάντηση, οι μετοχές της Boeing άρχισαν να πέφτουν).

Το δολάριο βρέθηκε επίσης υπό πρόσθετη πίεση λόγω ζοφερών προβλέψεων από αξιωματούχους της Ομοσπονδιακής Τράπεζας. Ο κυβερνήτης της Fed Christopher Waller, για παράδειγμα, εξέφρασε ανησυχίες για πιθανή ύφεση στις Η.Π.Α. Υποστηρίζει ότι η πολιτική δασμών του Λευκού Οίκου είναι "η μεγαλύτερη πρόκληση για την εθνική οικονομία τις τελευταίες δεκαετίες." Επικεντρώθηκε κυρίως στον αυξανόμενο κίνδυνο ύφεσης και υποβάθμισε τους κινδύνους πληθωρισμού (υποστηρίζοντας ότι οποιαδήποτε αύξηση του πληθωρισμού θα ήταν προσωρινή). Σε αυτό το πλαίσιο, εξέφρασε υποστήριξη για περαιτέρω νομισματική χαλάρωση από τη Fed.

Πιστεύω ότι το EUR/USD εξακολουθεί να έχει τη δυνατότητα για περαιτέρω άνοδο παρά τα απογοητευτικά δεδομένα ZEW. Ωστόσο, η είσοδος σε long θέσεις έχει νόημα μόνο όταν το ζευγάρι "ανακτήσει τη βάση του" — όταν η τιμή ανέβει ξανά πάνω από το επίπεδο αντίστασης 1.1330 (την άνω γραμμή των Bollinger Bands στο καθημερινό διάγραμμα). Οι στόχοι για τη βόρεια κίνηση είναι 1.1370 (γραμμή Tenkan-sen στο διάγραμμα H4) και 1.1400 (άνω γραμμή των Bollinger Bands στο ίδιο χρονοδιάγραμμα). Είναι πολύ νωρίς να μιλήσουμε για υψηλότερα επίπεδα προς το παρόν.