23.04.202500:08 Ανάλυση και κριτικές Forex: Το Δολάριο Έχει Αντικατασταθεί. Η Φύση Απεχθάνεται το Κενό

Ο φόβος παραλύει, αλλά η δράση επιμένει. Οι επενδυτές ξεπερνούν αργά τις ανησυχίες τους για τις επιθέσεις του Ντόναλντ Τραμπ στην ανεξαρτησία της Federal Reserve και αρχίζουν να κατοχυρώνουν κέρδη σε μακροπρόθεσμες θέσεις του EUR/USD εν μέσω των απαισιόδοξων προβλέψεων του ΔΝΤ. Ναι, το αμερικανικό δολάριο δεν θεωρείται πλέον ένα ασφαλές επενδυτικό καταφύγιο, ωστόσο το ευρώ παραμένει ένα αντισταθμιστικό νόμισμα - η αξία του είναι συνδεδεμένη με την κατάσταση της παγκόσμιας οικονομίας, η οποία δεν φαίνεται ιδιαίτερα ευοίωνη στο άμεσο μέλλον.

Το ΔΝΤ μείωσε την πρόβλεψή του για το παγκόσμιο ΑΕΠ από 3.3% σε 2.8% για το 2025 και από 3.3% σε 2.9% για το 2026 λόγω της πολιτικής δασμών του Λευκού Οίκου. Η οικονομία της Κίνας αναμένεται να επιβραδυνθεί στο 4% φέτος και το επόμενο έτος, μειωμένη κατά 0.6 και 0.5 ποσοστιαίες μονάδες από τις προηγούμενες εκτιμήσεις. Οι Η.Π.Α. αναμένεται να υπολείπονται κατά 0.9 και 0.7 ποσοστιαίες μονάδες, με το ΑΕΠ να προβλέπεται να αυξηθεί κατά 1.8% και 1.7%, αντίστοιχα. Αυτές είναι οι συνέπειες ενός εμπορικού πολέμου μεταξύ παγκόσμιων δυνάμεων – και αυτό χωρίς καν να λάβουμε υπόψη τις αυξήσεις δασμών της Ουάσινγκτον στο 145% και του Πεκίνου στο 125%.

Τάσεις Δασμών Εισαγωγών

Οι επενδυτές αρχίζουν να συνειδητοποιούν ότι οι Η.Π.Α., όπου οι εξαγωγές αντιπροσωπεύουν μόνο το 11% του ΑΕΠ, μπορεί να υποφέρουν λιγότερο από τη Γερμανία και την ευρωζώνη, όπου τα μερίδια εξαγωγών κινούνται γύρω στο 40%. Ωστόσο, αυτό το γεγονός από μόνο του δεν αρκεί για να σταματήσει την συνεχιζόμενη φυγή κεφαλαίων από τη Βόρεια Αμερική προς την Ευρώπη.

Για μεγάλο χρονικό διάστημα, οι τίτλοι που εκδίδονται από τις Η.Π.Α. αποτέλεσαν την προεπιλεγμένη επιλογή επένδυσης. Η αμερικανική εξαιρετικότητα προσέλκυσε ξένους αγοραστές και ενίσχυσε το δολάριο, με αποτέλεσμα οι αποτιμήσεις των μετοχών των Η.Π.Α. να γίνουν σημαντικά φουσκωμένες. Η αυξανόμενη δυσπιστία στις πολιτικές του Λευκού Οίκου έχει ωθήσει τους ξένους επενδυτές να εγκαταλείπουν τις Η.Π.Α. όπως οι αρουραίοι από βυθιζόμενο πλοίο.

Τάσεις Αποτίμησης: Δείκτες Μετοχών Η.Π.Α. vs Ευρωπαϊκών

Το δολάριο και τα αμερικανικά ομόλογα δεν είναι πλέον τα ασφαλή επενδυτικά καταφύγια που ήταν για δεκαετίες. Οι επενδυτές έχουν βρει εναλλακτικές λύσεις όπως ο χρυσός, το ιαπωνικό γιεν, το ελβετικό φράγκο και τα γερμανικά κρατικά ομόλογα. Αυτή η αλλαγή είναι ένας από τους βασικούς παράγοντες πίσω από την πτώση 7% του δείκτη USD από τις αρχές του έτους. Πόσο καιρό μπορεί να διαρκέσει αυτή η τάση;

Κατά τη γνώμη μου, η πολιτική του Τραμπ είναι θεμελιακά ανεπαρκής. Στην προσπάθειά του να μειώσει το έλλειμμα τρεχουσών συναλλαγών των ΗΠΑ, περιορίζει τα έσοδα από εξαγωγές άλλων χωρών—έσοδα που παραδοσιακά επανεπενδύονταν στις ΗΠΑ μέσω αγορών αξιών. Ως αποτέλεσμα, ξένοι επενδυτές έχουν συσσωρεύσει 19 τρισεκατομμύρια δολάρια σε μετοχές των ΗΠΑ και 7 τρισεκατομμύρια σε ομόλογα του Δημοσίου. Κατέχουν επίσης το 20–30% της αγοράς εταιρικών ομολόγων των ΗΠΑ. Αυτά τα περιουσιακά στοιχεία τώρα ρευστοποιούνται, τροφοδοτώντας την ανοδική τάση στο EUR/USD.

Τεχνικά, το ημερήσιο διάγραμμα του ζεύγους EUR/USD δείχνει μια υποχώρηση καθώς οι κερδοσκόποι προχωρούν σε ρευστοποιήσεις κερδών από θέσεις αγοράς. Μια ανάκαμψη από τα επίπεδα στήριξης στο σημείο περιστροφής (1.1425) και τη δίκαιη αξία (1.1380) θα πρέπει να θεωρείται ως ευκαιρία για άνοιγμα νέων θέσεων αγοράς στο EUR/USD.