25.11.202110:46 Forex Analysis & Reviews: Volatilis az USD a monetáris politikával kapcsolatos bizonytalanság miatt

Csak pár nap telt el azóta, hogy Jerome Powellt újból kinevezték a Fed elnökének. Azóta meglehetősen volatilis az amerikai dollár. Ugyanakkor mégis sikerült a korábbi szinteken maradnia. De vajon mit tartogat a jövő az amerikai deviza számára?

A zöldhasú számára a Fed monetáris politikája jelenti a legnagyobb kockázatot. A szabályozószerv nemrég világossá tette, hogy mik lesznek a következő lépések a mennyiségi lazítás kivezetésével és a kamatemeléssel kapcsolatban. Korábban meg voltak róla győződve a piaci résztvevők, hogy a Fed szigorúbb álláspontot fog elfoglalni a növekvő infláció megfékezése érdekében. Ugyanakkor arra nem számítottak, hogy ez tényleg meg is fog történni. Előzőleg abban bíztak a kereskedők, hogy a központi bank fel fogja gyorsítani az eszközvásárlások kivezetését, hogy kontrollálni tudja a fogyasztói árak emelkedését. Mindeközben arra is számítottak, hogy a Fed a tervezettnél hamarabb meg fogja emelni a kamatlábakat, hogy megfékezze az inflációt, amely 2021 októberében jelentősen megugrott.

Ugyanakkor a piaci várakozások csak részben teljesültek. A szabályozószervnek van cselekvési terve, de egyelőre nem sieti el a végrehajtását. Sokan aggódnak, hogy a Fed le van maradva az inflációs görbéhez képest. Jelen helyzetben a piaci résztvevők inkább a rövid távú államkötvényeket és az amerikai dollárt részesítik előnyben. Úgy gondolják, hogy 2022-ben háromszor kell majd kamatot emelnie a szabályozószervnek, ha lépést akar tartani az inflációval.

Ennek eredményeképp a zöldhasúnak nem igazán sikerül elindulni egy határozott irányba. A kereskedők attól tartanak, hogy a Fed kellemetlen meglepetéseket fog okozni. Szerencsére a dollár tartja a pozícióját. Az amerikai deviza már több napja emelkedik, próbál megállapodni a csúcsokon. A növekvő állampapírhozamok mellett a zöldhasú elérte a 16 havi csúcsot.

November 25-én enyhén esett a dollár az euróval szemben. De még így is erős. Az államkötvényhozamok emelkedése és az amerikai dollár ralija nyomást helyeznek az euróra. Sőt, amiatt is csökkent az euró lendülete, hogy Németországban romlott az üzleti bizalmi index az elmúlt öt hónapban. Ennek az a legfőbb oka, hogy a feldolgozóiparban problémák vannak az ellátási láncokkal, a koronavírusos fertőzöttek száma pedig újra megemelkedett. Az Ifo intézet jelentése szerint novemberben 97,7-ről 96,5-re csökkent az üzleti klíma index Németországban. Az euró 0,3%-ot esett a hír hatására, 1,1205-re. 2020 júliusa óta nem volt ilyen alacsonyan. November 25-én az EUR/USD valamelyest helyreállt és az 1,1214-1,1215 közötti tartományban kereskedett.

Az amerikai dollár még jobban megerősödött a kedvező munkaerőpiaci statisztikáknak köszönhetően. Egy hónap alatt 582 000 új munkahelyet hoztak létre. Mindeközben az első alkalommal munkanélküli-segélyt igénylők száma leesett az 1969-es mélypontra. A közgazdászok szerint ez az USA gazdaságának magabiztos fellendülését jelzi. Várhatóan 2021 végéig folytatódni fog ez a tendencia. Az is hozzájárul a kedvező gazdasági kilátásokhoz, hogy a kiskereskedelmi értékesítések és a fogyasztói kiadások is nőttek az Egyesült Államokban.

Így az amerikai dollár még feljebb emelkedik a kedvező fundamentális adatok hatására. Ugyanakkor a szakértők azt javasolják a kereskedőknek, hogy legyenek óvatosak, ugyanis bármikor megváltozhat a trend. A Fed csak most kezdte el csökkenteni az eszközvásárlások mértékét. A november 3-i FOMC-ülésről készült jegyzőkönyv szerint a szabályozószerv készen áll a QE-program csökkentésére és a kamatlábak megemelésére 2022-ben. Ugyanakkor az még nem teljesen tiszta, hogy mik a politikai változtatás kritériumai.

A mennyiségi lazítási program redukálásának mértékével kapcsolatban sem értenek egyet a FOMC tagjai. A döntéshozók nagy része a csökkentés felgyorsítását és a korai kamatemelést támogatja. Az elemzők attól tartanak, hogy a FOMC-tagoknak nem sikerül majd megegyezésre jutni a kérdésben a döntéshozók eltérő álláspontjai miatt.

A Fed következő ülésére december 14-15-én kerül sor. A piaci résztvevők már nagyon várják az eseményt, ugyanis a szabályozóhatóság utalásokat tehet majd a következő lépésekre. Most az eszközvásárlási program gyors lezárására készül a központi bank. Ugyanakkor a Fed tagoknak először meg kell állapodni a fontos kérdésekben, csak utána tudják elkezdeni az összehangolt munkát.