20.12.202315:16 Forex Analysis & Reviews: Az arany vonzza a befektetőket

Az arany mindig megsínyli, ha a részvénytőzsdét elkapja a kapzsiság ökle. Az S&P 500 és a többi amerikai tőzsdeindex gyors raliját az a hit hajtja, hogy az amerikai gazdaság puha landolást ér el és a Federal Reserve 2024-ben 5,5-ről 4 százalékra csökkenti majd az alapkamatot. Ez csak akkor lesz lehetséges, ha az infláció tovább lassul és gyorsan eléri a 2%-os célszintet. A nemesfémek nem bíznak abban, hogy a fogyasztói árak útja sima lesz.

Az arany számára nagyon jó hír a monetáris ösztönzés. A kamatok csökkenésével a fizikai eszközök speciális tőzsdén kereskedett alapokon (ETF-ek) való tárolásának költsége is lecsökken és így megnőnek az ETF-tartalékok is. A befektetők egyelőre pozíciók lecsökkentésére használták ki az XAU/USD zuhanását, és nem növelték készleteiket az emelkedő nemesfémárak mellett. 2024-ben azonban minden jobbra fordulhat.

Az arannyal kapcsolatos ETF-tartalékok dinamikája

Az arany-ETF-piacba áramló pénz fontos hajtóerő az XAU/USD ralijában. 2022-23-ban a nemesfémek iránti befektetői kereslet sok kívánnivalót hagyott maga után, kizárólag a központi bankok tömeges felvásárlása tartotta fenn. Nem hiszem, hogy ez az étvágy hirtelen visszaesne jövőre, de a multiporális világ felerősödése és a Nyugat hibái által hajtott "dollármentesítés" lendületet vehet, az arany pedig továbbra is az egyik nyertese lesz ennek a folyamatnak.

Az arany befektetési vonzereje szempontjából fontosak az alacsony kamatok. A nemesfémek nem termelnek bevételt, és 5%-os amerikai kincstárjegyhozam mellett háttérbe is szorulnak. A kamatok csökkenésével azonban a portfóliókban nő az arany részesedése, az árak pedig emelkednek.

Az XAU/USD bikái azonban nem bíznak abban, hogy a Federal Reserve követni fogja a pénzpiacokat. Vajon tényleg hatszor lazít a monetáris politikán 2024-ben, ahogy a befektetők várják? Minden politikai döntés az adatokon múlik. Egy ilyen agresszív monetáris expanzióhoz az inflációnak gyorsan vissza kell térnie a 2%-os célhoz. A gazdaság viszont a gyengülő pénzügyi feltételek miatt a túlhevülést kockáztatja, amitől nagyobb lesz az esélye a személyes fogyasztói kiadások (PCE) új csúcspontjának is, a Federal Reserve pedig ismét monetáris szigorításra kényszerülhet.

A piac valószínűleg továbbra is abban az üzemmódban működik majd, amelyben a rossz hírek jók az S&P 500 számára, és fordítva. Ez azt jelenti, hogy az amerikai makrogazdasági statisztikák javulása az ország gazdasági erejére utal majd, növelve az inflációs gyorsulás kockázatát és ismét felvetné a szövetségi kamat megemelése körüli pletykákat. Csak gyenge amerikai adatok esetén tudna az arany is drágulni. A végső ítéletet a decemberi inflációs statisztikák hozzák majd meg.

Technikai szempontból a nemesfém napi grafikonján jelentős kockázata van egy 1-2-3-as fordulási alakzat kialakulásának, a 3-as pont környékén lévő dupla csúccsal. Ha az árfolyam 2015$ alá esik, az eladási ok lesz. Long pozíciók nyitásához magabiztosan meg kell támadni az ellenállást, amelyet a 2058$ körüli fordulópontok halmaza alkot.