23.03.202210:28 Forex Analysis & Reviews: USD mungkin kehilangan status mata uang cadangannya

Dolar AS sedang mengalami masa-masa sulit, terutama di tengah krisis geopolitik. Karena kebijakan sanksi agresif pemerintah AS, banyak negara sedang mempertimbangkan alternatif untuk dolar AS. Saingan utamanya adalah euro dan yuan yang telah mencoba untuk mengambil kejayaan mata uang AS untuk beberapa waktu.

Dolar AS telah didukung oleh minyak untuk waktu yang lama karena penyelesaian internasional untuk minyak dilakukan dalam dolar. Akan tetapi, saat ini, mata uang lainnya mencoba untuk melengserkan dolar AS. Terlepas dari euro, yuan berusaha untuk menjadi pemimpin baru. Pihak berwenang AS khawatir tentang kemungkinan besar beralih ke yuan dalam pembayaran untuk komoditas.

Banyak investor jangka panjang tertangkap basah ketika pihak berwenang Saudi mengumumkan kemungkinan penjualan minyak ke China dalam yuan. Akibatnya, pentingnya yuan di pasar dunia kembali menjadi agenda. Pada saat yang sama, pertanyan mengenai status USD sebagai mata uang cadangan global masih relevan bagi investor. Pelaku pasar sekali lagi mempertimbangkan kemungkinan yuan menjadi mata uang utama. Namun demikian, investor masih ingin melihat dolar AS sebagai mata uang cadangan.

Minggu ini, greenback telah menegaskan kekuatan saingan utamanya, terutama euro, yuan, dan yen. Kenaikannya difasilitasi oleh peningkatan Treasury AS. Imbal hasil obligasi pemerintah tumbuh mengikuti pernyataan Jerome Powell. Sebelumnya, ketua Fed mengisyaratkan sikap yang lebih agresif pada kebijakan moneter untuk mengekang inflasi yang berderap. Jika perlu, regulator akan menaikkan suku bunga utama dari 25 menjadi 50 basis poin.

Dolar AS menguat di tengah komentar hawkish seperti itu. Analis di Robobank yakin bahwa meningkatnya permintaan untuk aset safe-haven dan kesiapan Fed untuk memperketat kebijakan moneter akan menjadi katalis utama untuk reli lebih lanjut dari dolar AS. Akan tetapi, kenaikan jangka panjangnya dapat dihantam oleh perubahan signifikan di pasar global.

Selama setengah abad, status kuat dolar AS sebagai mata uang cadangan telah bergantung pada kekuatan petrodollar. Inilah sebabnya mengapa harga komoditas sangat mempengaruhi status greenback sebagai mata uang cadangan global. Sebagian besar negara masih menggunakan mata uang AS dalam operasi trading dan menyimpan sebagian dari cadangan devisa mereka dalam USD. Akan tetapi, potensi perubahan dalam kebijakan Arab Saudi mengenai pembayaran internasional untuk komoditas dapat menyebabkan penguatan yuan dalam jangka panjang. Selain itu, posisi greenback di pasar keuangan global telah terguncang oleh krisis virus korona dan konflik geopolitik.

Sebagian besar ekonom menganggap bahwa tindakan Amerika Serikat saat ini telah merusak dolar AS. Banyak negara mencari alternatif untuk dolar AS karena retorika agresif AS dan pengenaan sanksi sebagai leverage. Baru-baru ini, AS sering menggunakan mata uangnya untuk menghukum mereka yang berani tidak setuju. Menurut analis, Washington telah melewati batas dengan memperkenalkan sanksi ekonomi untuk alasan apa pun. Jadi, bank sentral siap untuk mendiversifikasi cadangan devisa mereka, mengurangu ketergantungan pada mata uang AS. Inilah sebabnya mengapa beberapa pakar FX bertaruh pada transisi ke yuan. Arab Saudi siap untuk mengikuti jalan ini, menggunakan mata uang China di pemukiman minyak.

Ini merupakan ancaman utama terhadap greenback sebagai mata uang cadangan global. "Bank sentral mulai mengajukan pertanyaan. Mereka bertanya-tanya apakah ketergantungan pada dolar dan meletakkan semua telur mereka dalam satu kerangjang merupakan ide yang cerdas," kata Gal Luft dari think tank yang berbasis di Washington. "Terdapat penataan kembali dalam sistem energi, keuangan, dan geopolitik dunia, dan munculnya tatanan dunia baru. Transisi tidak pernah menyenangkan. Transisi selalu menyakitkan, namun itulah satu-satunya cara dunia dapat berubah dari saru tatanan dunia ke tatanan dunia lainnya," katanya. Goldman Sachs memperkirakan bahwa yuan akan menyalip yen dan pound akan menjadi mata uang cadangan terbesar ketiga di dunia pada tahun 2030.

Dalam jangka menengah, dolar AS tidak mungkin kehilangan status mata uang cadangannya. Beberapa analis membandingkan greenback dengan kereta api yang mencoba untuk mendapatkan kecepatan namun masalah geopolitik dan keuangan menghambatnya. Saat ini, saham dolar AS dalam cadangan devisa bank sentral dunia adalah 60%. Ini juga menyumbang 90% dari transaksi valuta asing di seluruh dunia. Adapun pembayaran dalam mata uang China, pangsa mereka di pasar global hanya 3%. Yuan menyumbang 2,7% dari cadangan devisa dunia.

Saat ini, ekonomi AS adalah lokomotif utama ekonomi global. Ini jauh lebih kuat daripada ekonomi lainnya. Treasury AS tetap menjadi salah satu cara terbaik untuk melakukan lindung nilai modal. Pada saat yang sama, dolar AS mempertahankan statusnya sebagai aset safe haven utama. Prospek jangka menengah greenback masih dipengaruhi oleh peristiwa geopolitik, terutama konflik militer. Akan tetapi, mereka tidak mungkin mempengaruhi dolar AS secara signifikan. Jadi, saat ini, tidak ada alternatif untuk dolar AS. Akan tetapi, peristiwa baru-baru ini dapat mengubah situasi saat ini. Perdagangan komoditas mata uang nasional yang menggantikan dolar dalam penyelesaian bersama adalah langkah pertama menuju sistem keuangan baru.