02.11.202212:19 Forex Analysis & Reviews: Fed rugi miliaran: Akankah laju suku bunga berubah?

Saat rapat FOMC bulan November berakhir hari ini, banyak analis dan sumber berita melaporkan kemungkinan bahwa Federal Reserve akan mengumumkan atau setidaknya mengisyaratkan mereka akan mulai mengurangi sikap agresif terkait kenaikan suku bunga.

Jika The Fed mengumumkan berlanjutnya perlambatan lingkup dan laju kenaikan suku bunga, ini akan terjadi dengan latar belakang kelanjutan pertumbuhan indeks inflasi inti PCE.

Laporan inflasi terbaru menunjukkan bahwa indeks PCE inti melonjak 5,1% pada September dibandingkan dengan periode yang sama tahun lalu, nilai tertinggi keempat dalam siklus ini setelah Januari, Februari, dan Maret. Federal Reserve masih sangat jauh dari target inflasi 2%. Sederhananya, inflasi tidak menunjukkan tanda-tanda melambat, yang diukur dengan indeks pilihan mereka.

Selama lima pertemuan FOMC terakhir, The Fed lima kali menaikkan suku bunga berturut-turut, dimulai dengan kenaikan suku bunga 0,25% pada bulan Maret dan 0,50% pada bulan Mei, diikuti kenaikan suku bunga sebesar 0,75% berturut-turut pada bulan Juni, Juli, dan September. Diasumsikan bahwa Fed akan menaikkan suku bunga sebesar 0,75% untuk keempat kalinya berturut-turut setelah pertemuan FOMC hari ini.

Hasil dari semua peningkatan ini adalah kenaikan suku bunga dasar dari 0 menjadi 0,25% pada bulan Maret menjadi 3–3,5% pada bulan September.

Satu kemungkinan mengapa Federal Reserve dapat membalikkan laju kenaikan suku bunga adalah fakta bahwa, berdasarkan tingkat bunga dasar saat ini sebesar 3% hingga 3a,5%, The Fed kehilangan miliaran dolar.

Pada 25 Oktober, Bloomberg News menerbitkan sebuah artikel berjudul "Fed Kehilangan Miliaran, Menghapus Keuntungan yang Mendanai Pengeluaran." Dalam artikel yang ditulis oleh Enda Curran, Jana Randow, dan Jonnelle Marte ini, mereka membahas secara rinci implikasi dari kebijakan moneter hawkish Federal Reserve, dengan menyatakan: "Pasar obligasi mengalami aksi jual terburuk dalam satu generasi, yang dipicu oleh inflasi tinggi dan kenaikan suku bunga agresif yang diterapkan bank sentral. Penurunan harga obligasi berarti kerugian atas kepemilikan besar-besaran yang dikumpulkan oleh Fed dan lainnya selama upaya penyelamatan dalam beberapa tahun terakhir."

Artikel tersebut juga menyatakan bahwa kenaikan suku bunga belakangan ini disebabkan oleh bank sentral yang membayar lebih banyak bunga atas cadangan yang ditempatkan oleh bank-bank komersial. Hasilnya, menurut artikel ini, kenaikan suku bunga "meyebabkan The Fed mengalami kerugian operasional, menciptakan lubang yang pada akhirnya mungkin harus diisi Departemen Keuangan melalui penjualan utang. Departemen Keuangan Inggris sudah bersiap untuk menderita kerugian di Bank of England."

Hasil dari tindakan mereka mengakibatkan kerugian operasi atau neraca sangat besar yang sekarang terwujud. "Pengiriman uang Fed yang terutang ke Departemen Keuangan AS mencapai negatif $5,3 miliar pada 19 Oktober—kontras tajam dengan angka positif yang terlihat belakangan ini pada akhir Agustus. Angka negatif sama dengan IOU yang akan dilunasi melalui setiap pendapatan di masa depan. ."

Tampaknya cukup masuk akal bahwa Fed tidak mau mengambil kerugian besar, yang akan menjadi penjelasan sangat bagus atas perubahan kebijakan moneter mereka saat mereka bahkan tidak mendekati target inflasi 2%.