18.05.202306:23 Forex Analysis & Reviews: Inflasi Kanada Lebih Tinggi Dari Perkiraan, Jepang Memberikan Kejutan Dengan Stabilitas Ekonomi, Dan Pasar Menunggu Hasil Negosiasi Batas Hutang AS. Review USD, CAD, JPY

Penjualan ritel di AS pada bulan April di atas perkiraan, penjualan utama (yang disebut kelompok kontrol) tumbuh 0.7% (perkiraan 0.4%), yang menyebabkan kenaikan ekspektasi inflasi dan peningkatan imbal hasil UST. Kesepakatan Pfizer sebesar $31 miliar, mendekati rekor untuk semua transaksi obligasi korporasi, juga berkontribusi pada imbal hasil yang lebih tinggi.

Laporan produksi industri juga secara signifikan lebih baik daripada perkiraan - pemanfaatan kapasitas mencapai 79.9%, dan produksi itu sendiri tumbuh 0.5% (diperkirakan tidak ada pertumbuhan). Indeks pasar perumahan NAHB juga mengejutkan dengan penurunan penjualan rumah yang ada.

Semua indikator, secara langsung atau tidak langsung, menunjukkan peningkatan ekspektasi inflasi, yang memungkinkan penyesuaian prakiraan suku bunga Federal Reserve ke arah yang lebih hawkish.

Semua indikator utama aktivitas di RRT - penjualan ritel, produksi industri, dan investasi - menunjukkan dinamika yang lebih buruk daripada perkiraan di bulan April. Data-data ini dirilis setelah data impor dan inflasi yang juga menunjukkan perlambatan. Secara keseluruhan, data yang lebih lemah dari RRT mempengaruhi mata uang komoditas, terutama NZD dan AUD, dan juga meningkatkan risiko resesi global, yang dapat mendukung permintaan untuk aset-aset defensif.

Negosiasi plafon utang AS memiliki dampak yang kuat pada pasar, Ketua DPR McCarthy mengatakan bahwa kesepakatan dapat diharapkan pada akhir minggu ini. Selama belum ada kesepakatan, pasar kemungkinan besar akan mengambil sikap menunggu dan melihat dan tidak akan ada pergerakan yang kuat.

USD/CAD

Inflasi di Kanada pada bulan April tidak menunjukkan tanda-tanda perlambatan. Indeks umum naik dari 4.3% y/y ke 4.4% (perkiraan 4.1%), dan dolar Kanada bisa saja menguat terhadap USD jika bukan karena data yang kuat dari AS (pada penjualan ritel dan produksi industri).

Ketiga indikator inflasi inti telah berhenti menurun, dan kembalinya pertumbuhan dapat dilihat pada ketiga indikator tersebut.

Perkiraan suku bunga Bank of Canada telah meningkat, dan pertumbuhan ekspektasi akan menjadi faktor penentu di minggu mendatang, yang akan memungkinkan kenaikan pada CAD untuk meningkatkan aktivitas mereka.

Posisi short bersih pada CAD turun 0.5 miliar selama minggu pelaporan, menjadi -3.2 miliar. Posisi spekulatif masih bearish, namun terdapat tren yang mendukung pembelian mata uang Kanada, dan harga penyelesaian turun di bawah rata-rata jangka panjang.

USD/CAD terus diperdagangkan dalam kisaran yang semakin berbentuk segitiga konvergen. Resisten berada di 1.3560, dengan pergerakan menuju batas bawah pola di 1.3330/40 terlihat lebih mungkin. Pada Rabu pagi, penembusan ke bawah dari kisaran tampak lebih mungkin terjadi. Dalam kasus pergerakan turun yang ditandai, target selanjutnya adalah batas saluran horizontal di 1.3224.

USD/JPY

Pagi ini, Kantor Kabinet Jepang mempublikasikan estimasi awal pertama PDB untuk kuartal pertama, dengan PDB riil naik 0.4% r/r (perkiraan 0.1%), dengan semua pertumbuhan dipastikan secara eksklusif oleh permintaan domestik. Belanja konsumen meningkat 0.6%, dan belanja modal 0.9%.

Pada saat yang sama, ekspor barang dan jasa turun 4.2%, dan Kabinet tidak melihat adanya pendorong bagi ekonomi Jepang untuk meningkatkan tingkat pemulihannya. Ini adalah salah satu alasan mengapa pengabaian kebijakan stimulus dapat ditunda, sehingga yen terus dijual setelah laporan tersebut dipublikasikan.

Yen tetap menjadi mata uang safe-haven utama, terlepas dari fakta bahwa kelanjutan kebijakan stimulus bertentangan dengan arah tindakan bank sentral lainnya. Dalam hal operasi saat ini, Jepang mempertahankan keseimbangan positif, defisit neraca perdagangan tidak bertambah, pendapatan primer memiliki surplus yang signifikan, pada tahun fiskal ke-22 melebihi 9 triliun yen dan mencakup defisit perdagangan dan defisit pendapatan sekunder.

Selain itu, perlu diperhatikan juga stabilitas politik di Jepang, serta fakta bahwa pasar masih menunggu petunjuk untuk mengurangi program stimulus. Segera setelah hal ini terjadi, yen akan menerima dorongan kuat untuk menguat.

Posisi short netto pada JPY turun 0,6 miliar selama minggu laporan menjadi -5.6 miliar, bias bearish, namun harga penyelesaian terus bertahan di bawah rata-rata jangka panjang, yang memungkinkan untuk tetap berpegang pada kesimpulan tentang pertumbuhan korektif USD/JPY.

Dalam ulasan sebelumnya, kami mengasumsikan bahwa pertumbuhan korektif USD/JPY dapat berakhir setelah memperbarui maksimum lokal 137.92, pasangan ini terus bergerak menuju tujuan ini, di mana pembalikan dapat diharapkan. Dari sudut pandang teknikal, tren jangka pendek mengindikasikan kelanjutan pertumbuhan, namun dapat berakhir kapan saja segera setelah faktor fundamental ikut berperan.