02.11.202310:28 Forex Analysis & Reviews: EUR/USD: Jangan meremehkan dolar

Kelambanan terkadang bisa menjadi sebuah tindakan, seperti yang diungkapkan dengan tepat oleh Christine Lagarde ketika menjelaskan keengganan ECB untuk menaikkan suku bunga pada bulan Oktober. The Fed akan menemukan banyak alasan untuk membenarkan jeda lagi dalam siklus pengetatan kebijakan moneter. Hal ini mencakup kemajuan dalam memerangi inflasi, kenaikan imbal hasil Treasury, yang merupakan tugas bank sentral, dan ketidakpastian akibat konflik di Timur Tengah. Namun, bagaimana jika Federal Reserve menganggap misinya telah tercapai sebelum waktunya? Kesalahannya akan merugikan kenaikan EUR/USD.

Pada kenyataannya, tidak ada seorang pun yang mengetahui jeda waktu untuk pembatasan moneter. Hal ini mempengaruhi perekonomian dengan memperketat kondisi keuangan, dan puncaknya dicapai pada bulan Desember, jauh sebelum The Fed berhenti menaikkan suku bunga dana federal. Mungkin semua kondisi terburuk bagi Amerika Serikat berakhir pada kuartal pertama dan kedua, dan pada kuartal ketiga, PDB melonjak sebesar 4,9% karena perekonomian beradaptasi dengan tingginya biaya pinjaman.kenyataannya, tidak ada seorang pun yang mengetahui jeda waktu untuk pembatasan moneter. Hal ini mempengaruhi perekonomian dengan memperketat kondisi keuangan, dan puncaknya dicapai pada bulan Desember, jauh sebelum The Fed berhenti menaikkan suku bunga dana federal. Mungkin semua kondisi terburuk bagi Amerika Serikat berakhir pada kuartal pertama dan kedua, dan pada kuartal ketiga, PDB melonjak sebesar 4,9% karena perekonomian beradaptasi dengan tingginya biaya pinjaman.

Dinamika kondisi keuangan dan pasar saham global

Pernyataan para pejabat FOMC bahwa kenaikan imbal hasil Treasury melakukan tugas bank sentral masuk akal, namun alasan mendasarnya sangat penting. Apa intinya? Kekuatan perekonomian? Penerbitan Treasury secara besar-besaran? Atau mungkin pengakuan pasar bahwa tingkat suku bunga dana federal belum mencapai tingkat yang dapat menghambat pertumbuhan PDB? Sejarah menunjukkan bahwa pada akhir siklus pengetatan moneter, imbal hasil obligasi 10 tahun lebih tinggi dibandingkan suku bunga The Fed. Dan keduanya punya ruang untuk berkembang?

Jika itu yang terjadi, investor jelas-jelas meremehkan dolar AS. Akhir-akhir ini, penurunan EUR/USD belum merespons kabar baik, dan kabar buruk bagi euro secara tak terduga menyebabkan kenaikan pada pasangan ini. Alhasil, ada perasaan bahwa indeks USD telah mencapai puncaknya. Barclays, Morgan Stanley, dan NAB menyarankan untuk menjualnya, namun pendapat mereka dapat berubah kapan saja.

Dinamika imbal hasil obligasi dan suku bunga Fed

Selain itu, dolar AS mempunyai keuntungan penting dalam krisis di Timur Tengah. Meskipun para investor ingin melihat adanya deeskalasi dalam konflik bersenjata, pertempuran terus berlanjut dan banyak tentara yang tewas. Semakin dekat wilayah tertentu dengan perang, semakin buruk pula perekonomiannya. Meskipun Eropa mengalami krisis energi akibat peristiwa di Ukraina pada tahun 2022, Amerika Serikat diuntungkan sebagai eksportir produk energi.

Hal serupa mungkin terjadi pada tahun 2023-2024. Keterlibatan negara-negara lain dalam konflik Timur Tengah akan berdampak langsung pada kerugian minyak dan gas. Pasokan dari Qatar dan negara-negara lain ke UE akan terancam, yang akan berdampak negatif terhadap perekonomian zona euro.

Secara teknis, pada grafik harian, EUR/USD memang menyelesaikan pola pembalikan 1-2-3. Strategi "jual saat reli", dengan resistensi selanjutnya di 1,0645, terbukti berhasil. Kami terus menambah short position seiring pergerakan pasangan mata uang utama ke bawah. Level target awal adalah 1.050 dan 1.041.