30.04.202403:35 Forex Analysis & Reviews: Euro harus menyerah. Resistensi adalah sia-sia

Pada hari Senin, kenaikan EUR/USD mencoba untuk naik berkat komentar hawkish dari pejabat Bank Sentral Eropa, data inflasi Spanyol, dan rumor gencatan senjata antara Israel dan Hamas. Namun, percepatan pertumbuhan Indeks Pengeluaran Konsumsi Pribadi AS membayangi lawan-lawan dolar AS. Terutama menjelang pertemuan Federal Reserve dan rilis data pasar tenaga kerja.

Menurut Pierre Wunsch, anggota Dewan Pengurus ECB, ECB harus berhati-hati terhadap sinyal bahwa penurunan suku bunga kedua berturut-turut pada bulan Juli akan dikirimkan kepada investor. "Pemangkasan lagi pada bulan Juli akan ditafsirkan oleh pasar sebagai bahwa kami akan memangkas setiap pertemuan," kata kepala bank sentral Belgia tersebut. Wunsch mengharapkan kabar baik dan memperkirakan hanya dua kali penurunan suku bunga pada tahun 2024.

Hal ini mungkin terjadi, karena inflasi Spanyol telah meningkat selama dua bulan berturut-turut karena adanya penarikan bantuan pemerintah untuk memerangi krisis energi. Hal ini segera mengingatkan perkiraan ECB bahwa CPI akan terjadi dalam waktu dekat. Jika demikian, mengharapkan ekspansi moneter yang agresif dari Frankfurt tidaklah sepadan.

Dinamika inflasi di Spanyol

Kekhawatiran pejabat ECB terhadap latar belakang percepatan laju pertumbuhan CPI mungkin tampak logis pada pandangan pertama. Pelonggaran kebijakan moneter yang cepat dapat menyebabkan penurunan nilai tukar euro dan peningkatan inflasi impor. Namun, Credit Agricole siap membantah hal ini. Bank Dunia mengatakan dampak pelemahan mata uang terhadap harga telah berkurang dalam beberapa tahun terakhir. Penurunan nilai tukar efektif nominal sebesar 10% memperlambat IHK sebesar 0,2-0,3 poin persentase selama empat kuartal, dibandingkan perkiraan sebelumnya sebesar 0,5 poin. Selain itu, nilai tukar mata uang regional tertimbang trading tetap stabil, tidak seperti penurunan EUR/USD.

Tampaknya kekhawatiran perwakilan ECB tidak berdasar, yang membuka pintu bagi pelonggaran kebijakan moneter di kawasan euro, namun situasinya berbeda di AS. Percepatan Pengeluaran Konsumsi Pribadi selama tiga bulan berturut-turut berarti bahwa selama sisa tahun ini, indeks PCE akan meningkat rata-rata 0,2% bulan ke bulan untuk mencapai perkiraan The Fed sebesar 2,6% pada akhir tahun 2024.

Dinamika dan struktur inflasi di AS

Tidak mengherankan jika pasar sangat meragukan kelayakan perkiraan FOMC pada bulan Maret mengenai penurunan suku bunga sebanyak tiga kali. Paling-paling, para pecinta aset berisiko akan mendapat dua pemotongan. Ini adalah berita buruk bagi saham AS. Jika biaya pinjaman tetap tidak berubah dan imbal hasil obligasi Treasury 10-tahun terus meningkat menuju 5%, kondisi keuangan yang ketat akan menghambat perekonomian.

Secara teknis, pada grafik harian EUR/USD, kegagalan pembeli untuk mempertahankan kuotasi pasangan ini di atas level pivot 1,071 dan pembentukan batang dengan bayangan atas yang panjang menunjukkan kelemahannya. Masuk akal untuk menjual menuju level 1.064 dan 1.061.